El limbo de Bankia deteriora la confianza en España... o sea, que o lo arreglan, o nos hunde

"Han pasado dos semanas desde la nacionalización parcial de Bankia y Madrid todavía no ha explicado sus planes para recapitalizar a la cuarta entidad crediticia de España. Dos semanas es un periodo muy largo para dejar en el limbo a banco tan importante desde el punto de vista sistémico. A menos que el Gobierno actúe con rapidez para poner fin a la incertidumbre, la confianza en su capacidad para gestionar la crisis seguirá deteriorándose.

Madrid no estaba preparada para asumir el control de Bankia, y contrató a Goldman Sachs para que le aconsejara sobre las distintas alternativas, dos días después de que acordara convertir 4.500 millones de euros de participaciones preferentes en capital. 

Es cierto que la magnitud del desastre de Bankia ha cogido por sorpresa al Ejecutivo, que no cuenta con muy buenas alternativas. El primer paso es reconocer las necesidades de capital de la entidad, algo que no resulta sencillo porque tiene dos agujeros.

El primero tiene que ver con el capital necesario para absorber las pérdidas derivadas de los créditos. Los préstamos hipotecarios tóxicos de BFA-Bankia ascenderían a 52.000 millones de euros, de los cuales menos del 11% estarían cubiertos por provisiones.(...)

 El segundo agujero estaría relacionado con el capital retenido por el grupo. La mayor parte del capital de BFA está vinculado a su participación en Bankia, que hasta ahora se ha llevado en sus cuentas con el valor antes de la salida a bolsa de 12.000 millones de euros. 

Sin embargo, el valor de mercado de Bankia a finales de 2011 ascendía aproximadamente a 5.500 millones de euros y ahora no supera los 2.800 millones de euros. En función de hasta dónde se provisionen esta y otras participaciones minoritarias, el impacto podría alcanzar los 5.000 millones de euros.

 Cuando se sepa a cuánto asciende el agujero, ¿cómo debería cubrirse? Una vez más, no resulta sencillo.(...)

 Por otra parte, el ministro tiene que ser consciente de que cualquier decisión que tome con respecto a Bankia será estudiada al milímetro, por las implicaciones que pudiera tener para el resto de entidades españolas. 

Si la cantidad total para rescatar al sistema es demasiado elevada, es probable que el propio Ejecutivo pierda acceso a los mercados. Lamentablemente, de Guindos no dispone de tiempo suficiente para evaluar con detenimiento las distintas alternativas. Cuanto más espere, peor será la situación."          (Expansión, 21/05/2012)