"La nueva escalada de la prima de riesgo y el desplome de la bolsa
son la reacción de los inversores internacionales a una mala percepción
de nuestro país en estos momentos. Esta percepción se concreta en un
durísimo informe de JP Morgan que asegura que "desgraciadamente,
volvemos de Madrid más negativos de lo que vinimos" tras una visita a
nuestro país para hablar con políticos, reguladores y expertos sobre la
situación de España.
El banco de inversión ni siquiera da credibilidad a
los test de estrés o al 'banco malo', no entiende por qué se retrasa la
petición de rescate y pide un consenso político para resolver esta situación crítica.
El analista de JP Morgan Jaime Becerril asegura que "con la economía en una profunda recesión,
estamos esperando que los políticos españoles se sienten para encontrar
una solución común que recupere la confianza de los inversores". (...)
En todo caso, está convencido de que, en unos cuantos meses, España tendrá que pedir un rescate completo.
Tras las conversaciones que ha mantenido en su visita, el banco de inversión asegura que será muy difícil alcanzar el objetivo de déficit del 6,3%
del PIB en 2013 (el consenso calcula un 7%) y que las conversaciones ya
no se centran en si España pedirá el rescate sino en cuándo lo hará.
Tampoco entiende la falta de reacción de los políticos ante el paro, que
considera el principal desafío de España para el que no hay una
solución clara (aunque reconoce que los expertos aplauden la reforma
laboral). (...)
También señala el nuevo frente abierto de las reclamaciones nacionalistas,
que espera que siga creciendo. "Una actuación más decidida en estas
regiones sería algo muy bienvenido por parte de Rajoy", afirma. (...)
Respecto al sector financiero, sigue viendo a las entidades
reticentes a reconocer sus pérdidas en el ladrillo aunque han tenido que
elevar sus provisiones, lo que retrasa el "proceso de curación". Y
mientras tanto, "la economía sigue sufriendo las consecuencias en la forma de credit crunch", tal como adelantó El Confidencial.
En su opinión, el 'banco malo' va a decepcionar
porque los precios inmobiliarios tienen que bajar más, y va a ser muy
difícil convencer a los inversores para que entren en su capital, en
especial si los activos no se transfieren a un precio realista. No es
más optimista respecto al mercado inmobiliario, que está "literalmente
congelado" a la espera del 'banco malo' y donde cree que queda mucha
caída de precios por delante.
En todo caso,
Becerril cree que es un error circunscribir el problema bancario al
crédito promotor, porque el deterioro continúa en todos los sectores
(en especial el crédito a pymes, en el que la morosidad supera el 10%
en algunas entidades) y las provisiones todavía son muy inferiores a la
pérdida esperada. (...)
La conclusión de JP Morgan es que "España tiene por delante un largo período de bajo crecimiento y elevado desempleo".
Sus expectativas son una contracción del 0,9% del PIB en 2013 porque
las medidas de austeridad pesarán sobre la economía.
"A no ser que los
mercados de crédito se reabran a niveles razonables, creemos que se
acelerará el desapalancamiento (reducción de la deuda), una dura
medicina para el crecimiento económico a largo plazo", sentencia." (El Confidencial, 27/09/2012)
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