S&P deja el ráting de España al borde del bono basura

"Nuevo varapalo a la economía española. Y en el peor momento: Standard & Poor’s ha rebajado el ráting de la deuda soberana dos escalones, de BBB+ a BBB-. Este nivel, que supone pasar de «aprobado alto» a «aprobado bajo», deja al país al borde del bono basura y le iguala a Azerbaiyán, Colombia, Croacia, India, Islandia, Letonia, Marruecos, Montserrat o Uruguay. Y, además, con perspectiva negativa.

Por debajo de esa nota, España quedaría ya fuera de cualquier tipo de calificación de BBB, es decir, que las inversiones en el país dejarían de contar con los «parámetros de protección adecuados», como define S&P.

Una mala noticia, por tanto, pero que en el fondo no sorprende. Es el remate del descenso continuado del ráting por parte de esta agencia que comenzó en enero de 2009, cuando el país perdió la AAA. 

Además, el mercado ya está preparado para otra posible rebaja este mismo mes de Moody's, que ahora otorga a España una Baa3 (también a un paso del borde del bono basura). Fitch, por su parte, mantiene un ráting de BBB, a dos escalones de ese nivel crítico.

Esa pérdida de «capacidad de acción» viene motivada por dos razones: la propia situación nacional y la incertidumbre europea.

Sobre el primer punto, S&P señala que «el aumento del paro y las restricciones del gasto intensificarán probablemente el descontento social y contribuirían a la fricción entre los gobiernos central y regionales». 

Apunta que la cercanía de tres procesos electorales autonómicos, unido a las «dificultades financieras» de algunas comunidades, pone la puntilla a este proceso. El resultado pasa por mayores riesgos para las finanzas públicas derivados de ese aumento de presiones económicas y políticas.

Sobre el segundo punto, la eurozona, dice que «las dudas sobre el compromiso de algunos miembros para mutualizar el coste de la recapitalización bancaria son un factor desestabilizante de la perspectiva crediticia del país». 

Esto significa que esas palabras del Eurogrupo de junio comprometiéndose a «romper el círculo vicioso entre bancos y soberanos» no suponen necesariamente, según S&P, que se permita que el Mecanismo de Estabilidad Europea (ESM) inyecte fondos en las entidades para las que ya se ha pedido ayuda.

Estos dos factores son mucho más peligrosos de lo que puede parecer, pues también incluyen un condicional futuro: la agencia podría rebajar más la nota de España si se reduce el apoyo político a las reformas y si el respaldo de la eurozona no logra mantener los costes de endeudamiento a niveles sostenibles."              (Expansión, 11/10/2012)