El BCE cambia las reglas en mitad del partido con Grecia. Sin impago y con el programa en vigor, es difícil explicar la decisión de Mario Draghi

"Entre los niños es habitual que se cambien las reglas en mitad del juego cuando el resultado no discurre como habían previsto sus organizadores. Pero entre adultos, ese comportamiento suele cuando menos cuestionarse. 

 La decisión del Banco Central Europeo (BCE) de dejar de aceptar deuda soberana griega como colateral para seguir financiando a las entidades helenas también cambia las reglas del juego y cuestiona el verdadero papel del BCE en este episodio.

En realidad, la decisión ya se esperaba, pero para finales de mes. Es entonces cuando concluye el plazo del segundo rescate griego y la entidad ha dejado claro que sin programa de rescate —es decir, sin un compromiso explícito a acatar un plan de ajuste fiscal— la entidad no puede aceptar deuda que no tenga grado de inversión. Los bonos griegos tienen calificación de bono basura y hasta ahora se había hecho una excepción con ellos.

Apenas 15 días antes de su vencimiento natural, sin que se haya producido un impago y con el programa, por tanto, en vigor, el BCE no puede argumentar que su decisión de adelantar el fin de la excepción se ajuste a razones de índole monetaria. 

 Draghi marca con su decisión el calendario de negociación con Grecia y acorta los márgenes de Atenas. A partir del próximo miércoles, día 11, los bancos griegos ya no podrán acceder a la financiación barata que ofrece el BCE (al 0,05%) sino que tendrán que pagar los sobrecostes que supone la financiación de la ELA (1,55%), por una cuantía que ahora parece suficiente siempre que la fuga de depósitos no se acelere. (...)"         (Alicia González  ,  El País,  5 FEB 2015)