¿La Reserva Federal debe subir los tipos de interés? Sí... porque la nueva burbuja que han generado ha ido demasiado lejos. Y podría explotar en un país desarrollado... ¿España?

"Sí, es cierto, estamos en un mundo en clara desaceleración económica, a punto de entrar en recesión. Pero a pesar de ello, apostamos y deseamos que la Reserva Federal suba los tipos de interés. La razón es muy sencilla, la nueva burbuja que han generado ha ido demasiado lejos. 

Si tienen un mínimo de sentido común, los Bancos Centrales deberían deshacer parte del desastre que han montado. Ya no solo se trata de una sobrevaloración en los activos de riesgo y/o un aumento extraordinario de las desigualdades –dichos activos están en pocas manos–.  

El problema que han generado es más profundo. La deuda soberana podría generar pérdidas notorias globales, no solo por el riesgo de tipos de interés, sino, sobre todo, por riesgo de impago. La transferencia de riesgos privados a balances de entidades públicas –más deuda pública y balances de bancos centrales atestados de deuda– ha sido brutal.

 Por eso, cuanto más tarden en pinchar el bluf que han generado, cuanto más se infle la actual burbuja en los mercados financieros, tanto peor, mayor será el desastre que nos aguarda, que ya de por sí será suficientemente dramático. 

La próxima crisis global que ya nos acecha será dirigida por el estallido de algún activo de riesgo soberano. Concretamente el próximo momento “Ponzi” en el proceso de inestabilidad financiera “a lo Hyman Minsky” será el colapso de uno de los principales países desarrollados –España podría ser uno de ellos–. 

En este contexto, al igual que pincharon una burbuja inmobiliaria que había ido demasiado lejos, deben de subir tipos de interés ya.(...)

El gran dilema

Eh ahí el dilema de la Reserva Federal. Sabe que está atrapada en su mentira. Si no sube los tipos de interés hará más sistémica la crisis; las consecuencias cuando las múltiples burbujas finalmente estallen serán todavía peores.

Pero si sube ahora los tipos de interés, se producirán importantes pérdidas en los mercados financieros, tanto en los activos de más riesgo como en los de deuda soberana, y posiblemente diversos bancos sistémicos y algún que otro país podrían tener serios problemas.

La economía global ya se está desinflando; el ciclo secular de los últimos 30 años se agota, se acabó. La pregunta es si se quiere realmente aprovechar la situación para crecer todos juntos o, por el contrario, las élites siguen aprovechando la crisis sistémica para ajustar cuentas con la ciudadanía. Si optan por ello, corren el riesgo de que finalmente la ciudadanía les pase por encima.

 Los gobiernos deben empezar a reconocer que la equidad y la desigualdad, y la necesidad de compartir los beneficios del crecimiento más ampliamente son temas cruciales del futuro. Si no lo hacen, el polvorín social les acabará estallando. Y realmente queda menos tiempo del que creen disponer. En realidad ya no controlan nada."         (Juan Laborda, Vox Populi, 07/11/15)