5.5.23

Michael Hudson: tasas de interés y crisis de la vivienda

 "El economista Michael Hudson explica la crisis de la inflación y el "programa de austeridad de la Reserva Federal de Estados Unidos para reducir los salarios" y aumentar el desempleo. Advierte que se avecina una "larga depresión", en la que los pobres sufrirán para que los ricos se hagan más ricos, con el fin de avanzar en la nueva guerra fría de Washington contra Rusia y China. (...)

Entrevista realizada por Benjamin Norton del podcast Multipolarista.

 BENJAMIN NORTON:

Profesor Hudson, quiero hablar sobre el aumento de las tasas de interés por la Fed. Se ha prestado mucha atención a esto, aunque, de nuevo, es un 0,75%, que no es tan grande. Pero, por supuesto, va a tener un impacto enorme en la economía.

 En su artículo, de nuevo, esta es su columna en michael-hudson.com, "El programa de austeridad de la Fed para reducir los salarios", usted habla de la "economía basura" de la Fed, y dice que la idea detrás de subir los tipos de interés en un 0,75% es que:

    el aumento de los tipos de interés curará la inflación al disuadir de pedir préstamos para gastar en las necesidades básicas que componen el Índice de Precios al Consumo y su correspondiente deflactor del PIB. Pero los bancos no financian mucho el consumo, salvo la deuda de las tarjetas de crédito, que ahora es menor que los préstamos para estudiantes y los préstamos para automóviles. Los bancos prestan casi en su totalidad para comprar bienes inmuebles, acciones y bonos, no bienes y servicios.

Así que usted sostiene que uno de los efectos de esto es que va a hacer retroceder la propiedad de la vivienda en Estados Unidos. Usted señala que la tasa de propiedad de la vivienda ha estado cayendo desde 2008.

¿Puede ampliar estos argumentos? ¿Cuál será el impacto del aumento de los tipos de interés por parte de la Fed?

MICHAEL HUDSON

Bueno, con el fin de obtener un título de economía que se necesita para trabajar en la Fed o en el Consejo de Asesores Económicos, usted tiene que tomar cursos de economía en las universidades, y todos los libros de texto dicen justo lo que usted me citó que dicen.

La pretensión es que los bancos realmente juegan un papel productivo en la sociedad, proporcionando el dinero para que las fábricas compren maquinaria, y construyan plantas, y hagan investigación y desarrollo, y contraten mano de obra; y que de alguna manera el dinero que los bancos crean es todo prestado para la economía industrial, y que eso permitirá a las empresas hacer más dinero que gastarán en mano de obra; y por supuesto, a medida que gastan más dinero en mano de obra, eso ayuda a subir los precios a medida que el ejército de reserva de los desempleados se agota.

Pero todo eso es una ficción. Los libros de texto no quieren decir que los bancos no juegan un papel productivo así en absoluto. Y las empresas no hacen lo que dicen los libros de texto.

Si miras el balance de la Reserva Federal y las estadísticas que publica todos los meses, verás que el 80% de los préstamos bancarios en Estados Unidos son préstamos hipotecarios para bienes raíces comerciales y en su mayoría para bienes raíces para la vivienda. Y por supuesto los préstamos hipotecarios para la vivienda no han estado ni mucho menos por debajo del 1% en los últimos 14 años, desde 2008.

Sólo los bancos y los grandes prestatarios, el sector financiero, han podido pedir préstamos a estos tipos bajos. Los propietarios de viviendas todo el tiempo han tenido que pagar tipos muy altos, algo menos del 4%, y ahora se está superando el 4%, dirigiéndose al 5%.

Bueno, esta es la situación que la Reserva Federal ha creado. Supongamos que usted es una familia que va a comprar una casa, y se encuentra con que para pedir el dinero prestado para comprar la casa -porque si la casa media en Estados Unidos cuesta 600.000 o 700.000 dólares, la gente no ha ahorrado tanto-, la única manera de comprar una casa es pedir una hipoteca.

Pues bien, tienes una opción: puedes alquilar una casa o pedir un préstamo para comprarla. Y tradicionalmente, desde hace un siglo, la carga de la financiación de una vivienda con la hipoteca ha sido más o menos el equivalente a pagar un alquiler. La ventaja es, por supuesto, que uno es dueño de la casa cuando se acaba.

Pues bien, veamos lo que está ocurriendo ahora. De repente, la carga de las hipotecas ha subido mucho, mucho. Los bancos están haciendo una enorme brecha. Pueden pedir prestado a sólo alrededor del 1%, y prestan al 4,5%. Obtienen una ganancia inesperada del margen de beneficio que tienen en las hipotecas, prestando a los futuros propietarios de viviendas.

Y, por supuesto, los propietarios de viviendas no tienen suficiente dinero para poder pagar los intereses más altos que se cobran por las hipotecas que suscriben. Así que no son capaces de comprar una casa tan cara como querían antes.

Pero han sido una parte de la población en declive. En el momento en que Obama asumió la presidencia, más del 68% de los estadounidenses eran propietarios de su vivienda. Obama comenzó la gran ola de desalojos, de 10 millones de estadounidenses que vivían en casas, esencialmente para echarlos de sus casas, especialmente las víctimas de las hipotecas basura, especialmente las minorías raciales y de bajos ingresos que fueron redlined y tuvieron que convertirse en las principales víctimas del [fraude hipotecario basura].

La tasa de propiedad de viviendas en Estados Unidos está ahora por debajo del 61%. ¿Qué ha ocurrido? Han entrado en el mercado grandes empresas de capital privado que han pensado: "Un momento, ahora podemos comprar estas propiedades y alquilarlas. Y podemos comprarlos por todo el efectivo, a diferencia de los propietarios, somos multimillonarios, nosotros Blackstone, BlackRock.

Tienes estos fondos multimillonarios, y dicen, bueno, no podemos hacer mucho dinero comprando bonos o comprando acciones que rinden lo que hacen hoy, ahora que la Reserva Federal ha bajado las tasas de interés. Lo que podemos hacer es ganar dinero como propietarios.

Y así han cambiado, han invertido todo el cambio del terrateniente del siglo 19 a una economía basada en la financiarización, y las clases ricas haciendo dinero en las finanzas, para volver a hacer dinero como terratenientes.

Y así están comprando estas casas que los propietarios americanos no pueden permitirse comprar. Porque cuando subes la tasa de las hipotecas, eso no afecta para nada a un multimillonario. Porque la empresa multimillonaria no tiene que pedir dinero prestado para comprar la casa. Tienen los mil millones de dólares de su propio dinero, del dinero de los fondos de pensiones, del dinero especulativo, del dinero del 1% y del 10% para gastar.

Así que lo que se consigue al aumentar los tipos de interés es expulsar a los propietarios del mercado y convertir la economía estadounidense en una economía de alquiler de viviendas, en lugar de una economía de propietarios. Ese es el efecto.

Y es una ganancia inesperada para las empresas de capital privado que ahora están viendo que [ellos] están haciendo dinero como propietarios, a la antigua usanza, que funcionó durante 800 años bajo el feudalismo. Vuelve a estar de moda. (...)"

           (Entrevista a Michael Hudson, Benjamin Norton, Brave New Europe, 02/07/22)

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