Hay muchas razones por las que los países querrían independizarse del dólar. Una de ellas son los costes de transacción. Otra cada vez más importante es evitar las sanciones de Estados Unidos, que aplica sanciones económicas directa e indirectamente... pues muchas transacciones mundiales que no implican directamente a Estados Unidos tienen que pasar por instituciones o bancos sujetos a la legislación estadounidense... así que puede prohibir a cualquier banco el acceso a los mercados en dólares... estas sanciones financieras indirectas son un poderoso mecanismo del que depende cada vez más la política exterior estadounidense... Que los países logren independizarse más del dólar dependerá totalmente de la política. Si los países del Brics quieren hacerlo, pueden hacerlo. Los instrumentos elegidos son las monedas digitales de los bancos centrales... La tecnología que hay detrás es el blockchain, que ha demostrado ser muy estable... si Rusia e Irán, por ejemplo, desarrollan una plataforma criptográfica a través de la cual liquidan su comercio bilateral, es posible que realicen transacciones sin que éstas pasen por ninguna institución controlada por Estados Unidos... Aún quedan muchas cuestiones por resolver... pero el uso y abuso del dólar como instrumento de sanción ha dado a otros países un incentivo para desarrollar tecnologías que les hagan menos dependientes de la moneda estadounidense (Wolfgang Münchau)

 "Cómo no pensar en el dólar

La llamamos falacia de la instantánea. Es una versión de la falacia de la composición aplicada al tiempo. Se toma una instantánea de la situación actual, se buscan las razones por las que las cosas son como son y luego se extrapolan al futuro. Es una falacia que llevará a los analistas a favorecer siempre el statu quo. 

La falacia de la instantánea está en todas partes en el debate sobre el futuro del dólar estadounidense como moneda dominante en el mundo. Un argumento frecuentemente utilizado es que los mercados simplemente prefieren el dólar, y que eso es todo. O que Estados Unidos está absorbiendo los excedentes de ahorro del resto del mundo. EE.UU. ha venido registrando déficits por cuenta corriente grandes y persistentes, pero no está nada claro que esto vaya a continuar así. Tampoco está claro que los mercados vayan a funcionar en el futuro de la misma manera que ahora. Se trata de una cuestión sobre las complejas interacciones de los futuros flujos comerciales, la tecnología y la política.

Entendemos que los gestores de reservas o los fondos soberanos prefieran mantener sus activos en dólares. Lo que queremos decir es que muchas transacciones mundiales que no implican directamente a Estados Unidos tienen que pasar por instituciones o bancos sujetos directa o indirectamente a la legislación estadounidense. Nos referimos a esa parte de la cadena de transacciones. Si tienes un superávit comercial con Estados Unidos, seguro que sigues dependiendo del dólar para esta parte de tu comercio.

Hay muchas razones por las que los países querrían independizarse del dólar. Una de ellas son los costes de transacción. Otra cada vez más importante es evitar las sanciones de Estados Unidos. Estados Unidos aplica sanciones económicas directa e indirectamente. Las sanciones contra Rusia son directas. Pero también se aplican a los bancos no estadounidenses, porque Estados Unidos puede prohibir a cualquier banco el acceso a los mercados en dólares. Son los efectos de red y la microinfraestructura de los mercados financieros los que permiten a Estados Unidos dar un puñetazo muy por encima de su peso económico.

Las sanciones financieras indirectas son un poderoso mecanismo del que depende cada vez más la política exterior estadounidense. Pero, como descubrieron los propios europeos, no son compatibles con los principios del régimen democrático. Estados Unidos y la UE han impuesto sanciones similares a Rusia. Aquí no importa mucho. Pero en el futuro EEUU y la UE pueden discrepar respecto a China.

Recordamos en 2018, durante la presidencia de Trump, cuando el entonces ministro de Exteriores alemán, Heiko Maas, sugirió que la UE se liberara de la dependencia de EEUU adoptando sus propios canales de pagos internacionales. Solo nos separa otra presidencia de Trump de esa situación. La falacia de la instantánea está en que Joe Biden siga siendo presidente para siempre. 

Los esfuerzos para desprendernos de la independencia del dólar no dependerán de una incierta innovación en inteligencia artificial o informática. La tecnología que hay detrás es el blockchain, que ha demostrado ser muy estable. Que los países logren independizarse más del dólar dependerá totalmente de la política. Si los países del Brics quieren hacerlo, pueden hacerlo.

Los instrumentos elegidos son las monedas digitales de los bancos centrales. Los bitcoins no lo son. Para liberar su valor en una moneda fiduciaria, hay que volver al mercado financiero. Pero si Rusia e Irán, por ejemplo, desarrollan una plataforma criptográfica a través de la cual liquidan su comercio bilateral, es posible que realicen transacciones sin que éstas pasen por ninguna institución controlada por Estados Unidos.

Aún quedan muchas cuestiones por resolver. Los mercados financieros hacen mucho más que liquidar el comercio bilateral. ¿Cómo gestionará este sistema las variaciones de los tipos de cambio y de interés? ¿Habrá mercados digitales de futuros y opciones? El problema no es la moneda en sí, sino las microinfraestructuras de mercado que la soportan, o no.

Lo que queremos decir es que el uso y abuso del dólar como instrumento de sanción ha dado a otros países un incentivo para desarrollar tecnologías que les hagan menos dependientes de la moneda estadounidense. No tiene nada que ver con que a un fondo noruego le gusten o no los dólares."

(Wolfgang Münchau , Eurointelligence, 25/08/23; Traducción realizada con la versión gratuita del traductor www.DeepL.com/Translator)