"Con la bolsa desplomándose y la prima de riesgo disparada hasta
niveles que hacen insoportables la financiación de la deuda de un
Estado, los analistas tienen claro que algún tipo de intervención sobre
el Reino de España se va a producir, si no total, al menos parcial.
Y
que el rescate sea más o menos duro depende del Banco Central Europeo
(BCE), según la opinión de los expertos consultados por elEconomista,
que no obvian que para que Mario Draghi asienta con la cabeza necesita
el beneplácito de la canciller germana, Angela Merkel. Eso sí, no sólo
está en juego el rescate español. El euro necesita un refuerzo. (...)
Porque el problema que sufre ahora España salpica a toda la Unión.
"Los mercados están cotizando la posible desintegración de la divisa
única", explica Daniel Pingarrón, de IG Markets.
Si el euro se
rompiera, los países del norte no saldrían tan mal parados como los
países del sur. "En algunos Estados se producirían quitas, ante ello se
protegen ahora los bonistas", matiza Pingarrón. (...)
Sin embargo, el Reino de España no está abocado del todo a un rescate
absoluto que lleve aparejada una troika para hacerse cargo de las
cuentas españolas. Los expertos ven varias alternativas.
La primera, y
preferida por la mayoría, es la asitencia a través del BCE, es decir,
que Mario Draghi anunciara la compra masiva de deuda española. En este
punto, Víctor Alvargonzález, consejero delegado de Profim, subraya la
importancia de que su presidente anunciara que la compra se realizaría
de forma "ilimitada".
A cambio de esta concesión, Pingarrón cree que se podría dar alguna garantía, pero no apoya que fueran medidas de ajuste macroeconómicas que ahogaran el crecimiento.
Así, considera que sería más positiva la opción de avalar una
adquisición de deuda con la "reforma de la administración" que, lamenta
Pingarrón, "es por donde debimos empezar". (...)
El profesor de Finanzas Juan Fernando Robles posa sus esperanzas en
el Gobierno que, en su opinión, "hará lo posible y lo imposible por
evitar un rescate". Además, una intervención al estilo de Grecia o de
Portugal "es muy difícil para España".
Para el docente, la alternativa se encuentra en habilitar el
Mecanismo Europeo de Estabilidad (Mede) para que adquiera deuda pública
española y le quitara presión al mercado, una medida que no se ha
implementado como tal todavía y que, para que se hicera, necesitaría una
solicitud por parte del Gobierno.
La última opción, y más temida, es que los fondos de rescate se
hicieran cargo de los vencimientos españoles. O lo que es lo mismo,el
aterrizaje de los hombres de negro en nuestro país. Desde IG Markets
tienen claro que uno de estos tres escenarios se van a hacer efectivos
en los próximos meses.
Más pesimista se muestra el discurso de Fernando P. Méndez, quien
advierte de que España "ya está intervenida, pero falta anunciarlo
formalmente". Por ello, el experto aboga porque "dejemos de
autoengañarnos ya".
Por su parte, el profesor del IESE José Ramón Pin Arboledas apuesta
porque en nuestro país se va a producir un rescate tácito. Argumenta su
teoría en que España es la última muralla antes de la caída de Italia. Y
"un rescate de España e Italia es inasumible", matiza. Por ello,
dejarán la muralla española resquebrajada.
El profesor Arboledas
considera que "con independencia de que se produzca un rescate tácito o
explícito, "las condiciones de la economía española serán semejantes".
Es decir, "hay que encontrar las medidas para financiar a las
administraciones y reducir los costes".
Respecto a la posibilidad de que se produzca una ruptura de la moneda
única, los expertos no niegan que las probabilidades ahora son altas, y
van en aumento. De hecho, Víctor Alvargonzález opina que actualmente
hay una posibilidad del 40 por ciento de que el euro no aguante." (El Economista, 24/07/2012)
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