La economía global no ha hecho otra cosa que moverse de burbuja en burbuja

"Desde la crisis de distintos países emergentes en el período 1997-1998 la economía global no ha hecho otra cosa que moverse de burbuja en burbuja de activos, con el agravante de que a cada inflación de activos, cuando estallaba, le seguía otra todavía más perniciosa, de manera que cuando ésta nueva explotaba el impacto macroeconómico negativo se acrecentaba.

Detrás del origen, expansión, y estallido de todas y cada una de las burbujas o inflaciones de activos se encuentran los bancos centrales. Temerosos de caer en un proceso de deflación por endeudamiento se han dedicado a gestionar el riesgo. Para ello relajaban excesivamente la política monetaria como consecuencia de la preocupación que les generaba determinados eventos. 

En la actualidad, los mercados financieros en realidad solo se mantienen por la droga suministrada por estos nuevos traficantes de sueños, los Bancos Centrales.

Tras la generación y estallido de las burbujas puntocom e inmobiliaria, los Bancos Centrales, mediante el suministro de un nuevo y potente somnífero denominado expansión cuantitativa, han presionado fuertemente a la baja a los rendimientos de los bonos soberanos de referencia, llevándolos a mínimos extraordinarios. Las primas por plazo han entrado incluso en territorio negativo. 

Además han facilitado un nuevo apalancamiento alrededor de un nuevo humo, el sector energético. Otro sueño que acabará en pesadilla. (...)

Lo más interesante es que la dinámica táctica en las últimas semanas se parece mucho a los momentos previos a los mercados bajistas del 2000-2002 y 2008. Por un lado, un descenso abrupto del precio de materias primas industriales y del petróleo; por otro, una depreciación de algunas divisas de tipos de interés más altos y que suelen constituir la parta larga de ciertas estrategias 'naive' de traders en divisas -carry trade-. (...)

Si se hubiese reestructurado el sistema bancario y reducido su tamaño acorde con la economía real, hubiesen sido los más ricos y poderosos los grandes perdedores. Pero ha sucedido todo lo contrario, se diseñó desde los Bancos Centrales una estructura de ahorro donde la riqueza de los más ricos se mantenía.

  Y lo hicieron a costa de un empobrecimiento masivo de la ciudadanía. Existía, en última instancia, una relación causa efecto entre rescates bancarios, la subida de los mercados financieros y el empobrecimiento masivo de la población. Pero toda esa estructura está a punto de estallar."                  (Juan Laborda, 27/12/2014)