El Covid-19 está acelerando la caída de Italia en un desastre económico y financiero. La Eurozona se dirige rápidamente hacia un punto en el que tendrá que adoptar nuevas medidas radicales para acomodar a países como Italia o arriesgarse a que el bloque monetario se rompa. El único camino conveniente es la demolición ordenada del bloque monetario. Esta opción está siendo considerada por algunos en el Norte, incluso si implica enormes costos políticos y grandes incertidumbres. Si se va a abandonar el proyecto de la Eurozona, ahora es el momento...

"El final de partido de Italia y el futuro de la Eurozona

 Italia ha sido uno de los países más afectados en el mundo durante el brote de Covid-19 y existe una gran preocupación por el impacto que tendrá la pandemia en la economía italiana. Roberto Orsi escribe que la Eurozona se está dirigiendo rápidamente hacia un punto en el que tendrá que adoptar nuevas medidas radicales para acomodar a países como Italia o arriesgarse a que el bloque monetario se rompa. 

La pandemia de Covid-19 está acelerando la caída de Italia hacia un final económico y financiero. Mientras que antes de la pandemia el país ya se encontraba en un precario equilibrio entre la alta deuda y el no crecimiento, este shock está precipitando la situación al reventar los diversos arreglos y tácticas que tanto Roma como Bruselas / Frankfurt estaban empleando para crear una pantalla de credibilidad y solvencia . La discusión sobre el futuro de la Eurozona (si hay uno, para quién y cómo) vuelve nuevamente.

 Un nuevo entorno económico.

La pandemia todavía está en su etapa de crecimiento a medida que se escribe esta pieza, pero ya está claro que va a ser una crisis de dimensiones históricas. 

(...) a juzgar por los pasos sin precedentes tomados en todos los países desarrollados para apoyar su  economía, la carga económica y financiera será colosal.

 Los estados tendrán que pedir prestadas sumas enormes para evitar el colapso financiero, expandiendo así la deuda nacional por un amplio margen. (...)

Lo que está en juego es muy claro: hay algunos países, especialmente Italia, que no pueden expandir su deuda denominada en euros en un 30% o 40% de su PIB, que se reducirá rápidamente, sin garantías explícitas o implícitas de la UE para los acreedores. Sin esa garantía europea, los mercados no permitirán que las tasas de interés de la deuda de Italia se mantengan extremadamente bajas, un requisito para mantener los pagos de intereses a un nivel aceptable. (...)

Es difícil esperar que Italia, un país que ni siquiera ha recuperado su PIB anterior a 2008, reembolse más deuda nacional bajo el mismo sistema de normas de la zona euro que se ha implementado hasta ahora, incluso con las importantes enmiendas formales e informales y prácticas innovadoras de la era Draghi.

Actualmente, el enfoque de la crisis es el siguiente: los límites de la UE a los déficits presupuestarios se eliminan, al menos para 2020, y los gobiernos nacionales pueden gastar tanto como sea necesario, emitiendo nueva deuda nacional; el BCE proporcionará la liquidez para comprar esto a través de los bancos, o directamente; el BCE mantendrá las tasas de interés lo más bajas posible para minimizar los pagos de intereses; más adelante, en los próximos años, la carga de la deuda tendrá que reducirse mediante el crecimiento de la economía y / o el pago de la deuda, y se restablecerán las restricciones del déficit presupuestario.

Sin embargo, con la emisión masiva de deuda que ahora se avecina, ¿quién apoyará a Italia cuando la relación deuda / PIB suba del 135% en 2019 al 170%? Al 180%? Esos son los niveles que desencadenaron la crisis de la deuda en Grecia después de 2010. ¿Quién cree que Italia crecerá a un ritmo acelerado en la próxima década? ¿Sobre la base de qué consideraciones? Por lo tanto, parece que el enfoque de finanzas públicas descrito anteriormente para esta crisis no funcionará para Italia. El gobierno del país lo sabe y están buscando un camino diferente.

 La solidaridad y la arquitectura de la eurozona

La forma más directa de estabilizar el futuro financiero de Italia gira en torno a la espinosa cuestión de la solidaridad mutua de la Eurozona, sus condiciones y sus límites. Para comprender esto, uno debe volver a la cuestión de la arquitectura y el espíritu fundamental de la Eurozona. Si las deudas nacionales fueran agrupadas o compartidas de alguna manera, o monetizadas por el BCE, parte de la deuda de Italia sería pagada, a la larga, también por los contribuyentes de otros miembros del euro, y esa garantía formal europea tranquilizaría a los mercados, siempre que Europa en su conjunto siga siendo un deudor creíble.

La agrupación de la deuda, cualquiera que sea el acuerdo financiero, requeriría la revisión de la zona euro como se concibió inicialmente, para que sea, por necesidad, algo que muchos dentro de Europa, tanto gobiernos como ciudadanos, no desean.(...)

 En cambio, los resultados después de dos décadas, causados ​​o no por el euro, parecen ser: 

1) una divergencia persistente, incluso creciente, en el desempeño de las finanzas públicas en el norte y en el sur del continente; 

2) un estancamiento percibido y / o empeoramiento de los niveles de vida en numerosas partes del continente; 

3) una mayor presión política sobre la UE y el proyecto de la Eurozona que exige reformas radicales, ya sea hacia la acumulación de deuda (a veces incondicional), o hacia el desmantelamiento de la zona euro / salida de países individuales.

 De cualquier manera que uno lo vea, parece que el proyecto original y la arquitectura de la Eurozona ya no son sostenibles, si todos los miembros deben permanecer dentro de ella. La zona euro como un bloque monetario único quizás pueda sobrevivir de alguna forma, pero para hacerlo, debe, al menos temporalmente (pero aún así, durante mucho tiempo, posiblemente décadas): 

a) aceptar la idea de que no ha sido el club exclusivo de economías que funcionan bien antes mencionado; 

b) considerar el Pacto de Estabilidad y Crecimiento como revisado y que ya no es aplicable; 

c) acordar una nueva identidad y misión; 

d) acordar una nueva estructura legal y política, que vaya más allá del concepto de separación de los presupuestos nacionales.

 El último punto es el más difícil. En principio, la mutualización de la deuda podría acordarse si existiera una visión compartida de qué hacer en el futuro en términos de políticas macroeconómicas y fiscales, y si hubiera suficientes posibilidades de éxito. Tales oportunidades no son visibles para la mayoría de las personas. 

Además, no existe una visión política clara para una mayor integración de los miembros de la UE o de la Eurozona, ya que es inevitable, por consideraciones políticas y organizativas, que la mutualización de deuda requeriría una política fiscal armonizada y, por lo tanto, algún tipo de unión política.

 Podría haber formas parciales de agrupación, por ejemplo, para bonos relacionados con tipos particulares de inversiones (pero ¿quién controla cómo se gastará el dinero? ¿Cómo pueden hacerse cumplir las reglas?), O bonos emitidos por un grupo de miembros de la Eurozona, pero no todos , por ejemplo, una "alianza del sur" con Francia a la cabeza. 

Por otro lado, numerosos líderes políticos en el Norte ya han expresado claramente la opinión de que desean mantener la separación final de los presupuestos nacionales como un elemento no negociable de la Eurozona.

 Norte vs. Sur?

(...) Ambas posiciones principales que ahora configuran el debate dentro de la UE, la que exige solidaridad incondicional y el abandono de la mayoría de las métricas de desempeño económico, así como la que pretende tener las soluciones (técnicas) correctas para los problemas de Italia y la Eurozona, son erróneas. Si puede surgir algún tipo de solución a partir de la situación actual, debería ser una a partir del reconocimiento de que la forma dominante de conceptualizar la gobernanza de la zona euro ha fallado históricamente.

Ha fallado porque se basaba en la ilusión de que la ley (en forma de tratados internacionales inicialmente previstos a fines de la década de 1980 y, por lo tanto, en un panorama económico, social y demográfico completamente diferente) puede predecir y regular cualquier suceso en los ámbitos política y económico, indefinidamente.

Sin embargo, si tal falla fuera reconocida, puede surgir la conclusión de que el único camino conveniente hacia adelante es una demolición ordenada del bloque monetario. Esta opción seguramente está siendo considerada por algunos, particularmente en el Norte, incluso si implica enormes costos políticos y grandes incertidumbres. Tiempos excepcionales favorecen decisiones excepcionales. La pandemia de Covid-19 ofrece una oportunidad única para movimientos radicales. Si se va a abandonar el proyecto de la Eurozona, ahora es el momento."                

(Roberto Orsi es profesor asociado en la Escuela de Graduados de Políticas Públicas de la Universidad de Tokio. EUROPP – European Politics and Policy or the London School of Economics. 22/04/20)

  Para luchar contra las epidemias... para conseguir la soberanía financiera, y también como alternativa a la salida del euro de los países del Sur, o como salida de emergencia ante la ruptura de la UE por parte de los países del Norte... europeseta electrónica para España: 

La propuesta de Garzón, basada en el Trabajo Garantizado:

Cómo aplicar el Trabajo Garantizado en ayuntamientos y autonomías... financiándolo con créditos fiscales municipales

Para Ecuador:

Hacia una "moneda electrónica paralela" para afrontar la crisis... en Ecuador (o en España) ¿Por qué y cómo hacerlo?

Para conseguir un monopolio financiero mundial, Facebook propone su propia moneda digital... LIBRA

Otras propuestas: 

Susana Martín Belmonte propone una 'coronamoneda' digital para potenciar la renta de cuarentena... una renta vehiculada a través de una moneda ciudadana digital descargable de una app y con respaldo del Banco de España.
Enlace: http://ojeandoelestadodelpais.blogspot.com/2020/04/coronamoneda-digital-para-potenciar-la.html

El prometedor dinero fiscal

Emitir 'GREUROS'. Entre la salida del Euro, y la aceptación de la austeridad de la Troika, existe una tercera vía que se basa en la recuperación parcial de la soberanía monetaria

Existe una descripción con mucho humor, de economía-ficción, sobre los beneficiosos efectos que se producirían si en Italia, el gobierno impusiera una moneda digital (allá por el 2020), para salir de la quiebra económica y política a la que la permanencia en el euro habría llevado al país. El objetivo se conseguiría rápidamente.

Los únicos perjudicados, los especuladores de la deuda. Ver: J. D. Alt: ‘Europa, 2020: una ucronía iluminadora’. http://www.sinpermiso.info/textos/index.php?id=5467 )

Los artículos de Juan José R. Calaza, Juan José Santamaría y Juan Güell muestran con gran claridad las ventajas de una europeseta electrónica de circulación interna:

- Para entender la europeseta electrónica. Qué es y, sobre todo, qué no es. Enlace: http://www.farodevigo.es/opinion/2012/12/02/entender-europeseta-electronica/720458.html

- Para salir de la crisis sin salir del euro: España debe emitir europesetas (electrónicas). Enlace: http://www.farodevigo.es/opinion/2011/11/27/salir-crisis-salir-euro-espana-debe-emitir-europesetas-electronicas/601154.html

- Las europesetas electrónicas, complementarias al euro, estimularán el crédito sin efectos colaterales perversos. Enlace: http://www.rebelion.org/noticia.php?id=165815

Juan Torres insiste en que es necesario emitir una moneda complementaria al euro. Sus artículos:

- Marear la perdiz. Enlace: http://ccaa.elpais.com/ccaa/2013/02/08/andalucia/1360327224_588117.html

- Hay alternativas, incluso dentro del euro. Enlace: http://juantorreslopez.com/publicaciones/hay-alternativas-incluso-dentro-del-euro/ mmmm

Más información en: 'Si Grecia, España, o Andalucía emitiesen una moneda digital, respaldada por la energía solar instalada en sus tejados, alcanzarían la soberanía financiera. La de dar créditos a familias y empresas': http://comentariosdebombero.blogspot.com.es/2014/06/si-una-autonomia-o-una-gran-ciudad.html