El aumento de la inflación no ha sido impulsado por nada que se parezca a un mercado laboral sobrecalentado, sino por mayores márgenes de ganancias corporativas y cuellos de botella en la cadena de suministro... en el segundo trimestre de 2020, los precios generales en el sector productor de la economía estadounidense han aumentado a una tasa anualizada del 6,1 %... Más de la mitad de este aumento (53,9 %) se puede atribuir a mayores márgenes de beneficio, y los costes laborales contribuyen menos del 8 % de este aumento. Esto no es normal... De 1979 a 2019, las ganancias solo contribuyeron alrededor del 11 % al crecimiento de los precios... ahora, Los márgenes de beneficio empresarial (la parte que se destina a los beneficios por unidad de producción) están en su punto más alto desde 1950... Está claro que a mayor concentración de capital en cualquier sector, mayor capacidad para subir los precios

 "(...) Desde la crisis del COVID, la participación de los trabajadores en los ingresos y los salarios reales ha ido cayendo considerablemente incluso cuando disminuye el desempleo. Todo lo contrario de la teoría keynesiana de la inflación y la llamada ‘ley de hierro de los salarios’ propuesta por Weston frente a Marx.  

El aumento de la inflación no ha sido impulsado por nada que se parezca a un mercado laboral sobrecalentado, sino por mayores márgenes de ganancias corporativas y cuellos de botella en la cadena de suministro. Eso significa que los bancos centrales tendran poco efecto elevando las tasas de interés para ‘enfriar’ los mercados laborales y reducir los aumentos salariales frente a la inflación y es más probable que causen un estancamiento en la inversión y el consumo, provocando así una crisis.

Los precios de las mercancías se pueden descomponer en tres componentes principales: costes de mano de obra (v= el valor de la fuerza de trabajo en la terminología marxista), insumos no laborales (c = el capital constante consumido y el “margen” de las ganancias sobre los dos primeros componentes (s = plusvalía que se apropian los propietarios capitalistas).P = v + c + s.

El Instituto de Política Económica calcula que, desde el punto más bajo de la recesión del COVID-19 en el segundo trimestre de 2020, los precios generales en el sector productor de la economía estadounidense han aumentado a una tasa anualizada del 6,1 %: una aceleración pronunciada por encima del 1,8 %. del crecimiento de los precios que caracterizó el ciclo económico previo a la pandemia de 2007-2019. Más de la mitad de este aumento (53,9 %) se puede atribuir a mayores márgenes de beneficio, y los costes laborales contribuyen menos del 8 % de este aumento. Esto no es normal. 

De 1979 a 2019, las ganancias solo contribuyeron alrededor del 11 % al crecimiento de los precios y los costes laborales en más del 60 %. Los insumos no laborales (materias primas y componentes) también están elevando los precios más de lo habitual en la recuperación económica actual.

 La inflación actual se concentra en el sector de los bienes (en particular, los bienes duraderos), impulsada por el colapso de las cadenas de suministro de bienes duraderos (con cierres continuos de puertos en todo el mundo). El cuello de botella no es la mano de obra que pide salarios más altos, la capacidad de transporte marítimo y otras carencias no laborales. De hecho, en el pico de inflación actual, el crecimiento de los salarios semanales de EEUU se ha ido desacelerando mes a mes.

 Son las ganancias las que han estado subiendo en espiral. Las empresas que tenían oferta disponible cuando se produjo el aumento de la demanda provocado por la pandemia han tenido un enorme poder de fijación de precios frente a sus clientes. Los márgenes de beneficio empresarial (la parte que se destina a los beneficios por unidad de producción) están en su punto más alto desde 1950.

 El estudio del BIS encuentra algo similar: “El poder de fijación de precios de las empresas, medido por el margen de los precios sobre los costes, ha aumentado a máximos históricos. En el entorno de inflación baja y estable de la era anterior a la pandemia, los márgenes más altos redujeron el traspaso de salarios a precios. Pero en un entorno de alta inflación, los márgenes más altos podrían impulsar la inflación, ya que las empresas prestan más atención al crecimiento de los precios agregados y lo incorporan en sus decisiones de fijación de precios. De hecho, esta podría ser una de las razones por las que las presiones inflacionarias se han ampliado recientemente en sectores que no se vieron directamente afectados por cuellos de botella”.

 Un análisis de las presentaciones de la Comisión de Bolsa y Valores de 100 corporaciones de EEUU encontró que las ganancias netas aumentaron un promedio del 49 % en los últimos dos años y, en un caso, ¡hasta en un 111 000 %!

Los directores ejecutivos son muy conscientes de la capacidad de aumentar los precios en esta espiral inflacionaria. El director general de Hershey, Michel Buck, dijo a los accionistas: «El precio será una palanca importante para nosotros este año y se espera que impulse la mayor parte de nuestro crecimiento».  De manera similar, un ejecutivo de Kroger les dijo a los inversores que «un poco de inflación siempre es bueno para nuestro negocio», mientras que el director ejecutivo de Hostess dijo en marzo que el aumento de los precios en toda la economía «ayuda» a las ganancias.

¿Significa esto que las empresas pueden subir los precios a voluntad y están involucradas en lo que se llama ‘burbuja de precios’? Marx, discutiendo con Weston en 1865, no creía que ese fuera el caso en general. El poder de la competencia seguía reinando. George Pearkes, analista de Bespoke Investment, señala como ejemplo a Caterpillar, que registró un aumento de ganancias del 958 % impulsado por el crecimiento del volumen y la realización de precios entre los cuartos trimestres de 2019 y 2021.

 La eliminación de los aumentos de precios puede haber reducido las ganancias operativas del cuarto trimestre de 2021 de la compañía ligeramente por debajo de los $ 1.3 mil millones que ganó en 2020 . «No se trata de una burbuja de precios…y muestra de manera concreta que hay muchos matices«, señala Pearkes, añadiendo a continuación que la subida de precios “no es el principal impulsor de la inflación, ni el principal impulsor de las ganancias corporativas”.  

De hecho, las empresas que suben los precios tanto como el entorno actual permite maximizar las ganancias a corto plazo pueden encontrarse pagando un precio en su cuota de mercado en el futuro a medida que otros entran en el juego. Está claro, sin embargo, que a mayor concentración de capital en cualquier sector, mayor capacidad para subir los precios.  “Cuando pasas de 15 a 10 empresas, no hay muchos cambios” , defiende un analista. “Cuando pasas de 10 a 6, muchas cosas cambian. Pero cuando pasas de seis a cuatro, es una solución”. (...)

Como un socio de la consultora Bain, asesora de muchas corporaciones, argumentó, “cuando los tiempos son difíciles, jodan a sus clientes mientras puedan hacerlo”. . El consultor continua: “No creo que esto sea realmente nefasto en absoluto. Las empresas deberían cobrar lo que puedan. los beneficios son el objetivo de todo este ejercicio”.                       (Michael Roberts, Rebelión, 21/05/22)