"El punto de inflexión histórico que está viviendo el mundo, calificado por algunos como "la era de las megamenazas", puede describirse como una "policrisis", lo que indica una dramática convergencia de muchas crisis (económica, social, energética, medioambiental, democrática, militar) que se alimentan mutuamente. Sin embargo, un elemento crítico destaca entre los demás, a saber, la fase a la que ha llegado el proceso de circulación financiera analizado en el nuevo libro de Riccardo Bellofiore.
En L'ultimo metrò. L'Europa tra crisi economica e crisi sanitaria ("El último metro. Europa entre la crisis económica y la crisis sanitaria"), escrito junto a Francesco Garibaldo y publicado por Mimesis, Bellofiore describe la naturaleza de este mecanismo "desvinculado de las relaciones comerciales" y de las relaciones reales, gracias a una liquidez casi ilimitada, no frenada por la evolución del empleo y los fundamentos de la llamada economía real, un mecanismo que, en las últimas décadas, ha podido "expandirse sin límites a escala transnacional", incluso "en el caso de las burbujas de activos (financieros e inmobiliarios)".
Se trata de la liquidez creada por las políticas monetarias "no convencionales" (flexibilización cuantitativa y otras) adoptadas progresivamente desde la crisis de 2007/2008 por los Bancos Centrales de todos los países, gracias a las cuales el mundo fue rescatado del abismo, pero que ahora se están retirando, revelando sus aspectos contraproducentes. El primero y más importante es su contribución a una mayor financiarización, que está conectada con la "hiperglobalización" del pasado reciente, al igual que su hundimiento está conectado con la "globalización selectiva" que se está imponiendo.
La hipertrofia financiera ha sido alimentada por la baja inflación y los bajos (incluso negativos) tipos de interés, y ahora, con la inflación y los tipos de interés disparados, se enfrenta a un callejón sin salida, como atestiguan la convulsión monetaria y de divisas causada en el Reino Unido por una propuesta de presupuesto de choque que luego fue retirada, la creciente agitación en los mercados de valores, el colapso de los rendimientos de las plataformas digitales y las dificultades de las Cinco Grandes altamente tecnificadas.
El monstruoso sistema financiero en la sombra que se ha creado a lo largo del tiempo incluye la miríada de posiciones "fuera de balance" en vehículos financieros ad hoc, mercados de derivados, titulizaciones, nuevos fondos altamente apalancados, instrumentos no convencionales que potencian la fragmentación financiera y ocultan la percepción del riesgo sistémico. Las multinacionales mundiales muestran un marcado carácter financiarizado, recurriendo cada vez más al carry trade, a la transferencia de capitales y a las artimañas financieras, a menudo cualquier cosa menos honrada, para obtener beneficios.
Gracias en parte a la enorme revolución de las tecnologías de la información, todo lo que puede convertirse en una transacción financiera se ha utilizado para obtener beneficios, desde el crédito hasta el ámbito de los seguros, la especulación, las divisas, la titulización, los derivados y los mercados de futuros.
La nueva fauna de intermediarios, aprovechando la benevolencia de los reguladores, ha creado instrumentos y vehículos para distribuir y gestionar el riesgo y ha convertido en valores comercializables ratios de deuda y de crédito que antes no eran negociables, lo que ha permitido que los beneficios aumenten de forma desproporcionada. Pero al hacerlo, esta fauna de intermediarios también ha aumentado la complejidad de los propios mercados, dando lugar a pirámides financieras sin precedentes (en las que la mayor parte de las operaciones son extracontables) y convirtiendo la gestión del riesgo en una agresiva asunción de riesgos.
La "eutanasia del rentista", que Keynes esperaba que pusiera en práctica la inherente susceptibilidad del capitalismo a las crisis periódicas y diera lugar a programas duraderos de paz y justicia social, se ha invertido y convertido en su contrario. En consecuencia, las fuentes de inestabilidad se multiplican, desde el crecimiento exponencial de la deuda privada en particular hasta los altibajos de las monedas, las convulsiones de las tendencias de la balanza de pagos, los altibajos de las apreciaciones y depreciaciones de los activos nacionales y los cambios repentinos de los movimientos de capital. Todo esto está ocurriendo a nuestro alrededor, amplificado por las consecuencias económicas de la guerra en Ucrania.
No sabemos con precisión dónde se encuentran los mecanismos de apalancamiento financiero, es decir, la tendencia a endeudarse más, ni cómo funcionan, pero ahora vemos cuántos costes y dificultades adicionales han creado. Al fin y al cabo, la financiarización y la hiperglobalización han sido una forma de contrarrestar el estancamiento y de buscar fuentes alternativas de beneficios. Si, en lugar de reconfigurar todo el proceso de desarrollo económico y social en una dirección y con un contenido completamente diferentes, centrándose en el trabajo y en las necesidades sociales reales insatisfechas, siguiéramos el peligroso camino de basar la reactivación del crecimiento y la búsqueda de nuevas fuentes de beneficios en "menos protección y más competencia en los servicios" (lo que supondría recortes en el gasto social y nuevas privatizaciones a escala mundial, en campos estratégicos como la sanidad y similares), esto sólo agravaría los problemas que ya estamos viendo.
Del mismo modo, sería desastroso rendirse a la idea de que la innovación sólo es posible si se canaliza a través de un mayor gasto en armamento y guerra (lo que significa que la financiación pública debe dirigirse a esto de forma prioritaria). Por el contrario, necesitamos urgentemente encontrar los manantiales de la innovación del futuro en las inversiones para la paz." (Laura Pennacchi, Il Manifesto Global, 08/11/22)
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