Los jueces de Alemania le han declarado la guerra al BCE... acaban de poner en marcha un proceso que podría culminar en la disolución de la Unión Económica y Monetaria europea... Si Alemania dijera “nein” a las compras del BCE, uno o más países de la eurozona podrían verse obligados a quedar fuera de la unión monetaria

"El Tribunal Constitucional Federal de Alemania acaba de poner en marcha un proceso que podría culminar en la disolución de la Unión Económica y Monetaria europea. 

El tribunal ha dictaminado que, luego de un período de transición de no más de tres meses, el Bundesbank tal vez ya no participe en el Programa de Compras del Sector Público de la eurozona (PSPP por su sigla en inglés), a menos que el Banco Central Europeo demuestre que los objetivos de la política “no son desproporcionados respecto de los efectos de las políticas económicas y fiscales que de él resulten”.  (...)

De hecho, el tribunal alemán cuestiona abiertamente la competencia legal del TJUE, explicando que respetará las decisiones del TJUE, “siempre que el TJUE aplique principios metodológicos reconocidos y que la decisión que ofrezca no sea arbitraria desde una perspectiva objetiva”. La implicancia, por supuesto, es que el TJUE no ha cumplido con este criterio básico. (...)

En mi opinión, es remarcable que el tribunal alemán haya llegado al punto de cuestionar los efectos de las políticas económicas más amplios del PSPP, más allá de lo que se pueda haber logrado (y se siga logrando) en términos de mantener la inflación de la eurozona “por debajo, pero cerca del 2%”.

 ¿El tribunal alemán convocó a un panel de testigos expertos que incluya a viejos y nuevos keynesianos, monetaristas, conductistas y marxistas para ofrecer evidencia de estos supuestos efectos?No es para bromas, porque la situación es muy grave. Es altamente improbable que el Consejo de Gobierno del BCE ofrezca una explicación que convenza al tribunal alemán de que “los objetivos de política monetaria perseguidos por el PSPP no son desproporcionados en relación a los efectos de la política económica y fiscal del programa”. 

Después de todo, el PSPP claramente tiene un efecto significativo en los términos en base a los cuales algunos estados miembro pueden acceder a mercados de deuda soberana. Italia es un ejemplo obvio. También lo es Grecia, luego de la decisión del BCE de incluir deuda pública de grado de subinversión en el PSPP. 

De cara al futuro, en tanto los déficits del sector público se expandan como resultado de la respuesta a la pandemia, las compras del PSPP de deuda soberana pueden convertirse en factores importantes de costos de endeudamiento soberano y hasta de acceso a mercados de soberanos. Si Alemania de repente dijera “nein” al PSPP, uno o más países de la eurozona podrían verse obligados a quedar afuera de la unión monetaria. 

 Peor aún, el dictamen del tribunal alemán toca otra fibra además del nexo entre PSPP y deuda soberana. Por ejemplo, los jueces también expresan temores respecto de los efectos de las compras de activos del BCE no sólo en los balances de los bancos y las tasas de interés, sino también en las empresas zombi y, por ende, potencialmente en cada ahorrista, prestador, propietario de bienes raíces y tenedor de pólizas de seguro en la eurozona.

Es verdad, las consideraciones del saldo de cartera implican que el alivio cuantitativo y el alivio cualitativo afectan los rendimientos y precios de los activos, y así la actividad económica real y el bienestar económico de los residentes domésticos y extranjeros. Estas son cuestiones legítimas que el BCE, el Parlamento Europeo y el Consejo Europeo deben considerar. Pero no son de incumbencia alguna del tribunal alemán."                  

 (Willem H. Buiter, ex economista jefe de Citigroup, es profesor visitante en la Universidad de Columbia. Project Syndicate, 06/05/20)

  Para luchar contra las epidemias y como alternativa a la salida del euro de los países del Sur, o como salida de emergencia ante la ruptura de la UE por parte de los países del Norte... hay que conseguir la soberanía financiera... implantando una moneda digital paralela de circulación interna, en paridad 1:1 con el euro (¿europeseta electrónica?), en España: 

La propuesta de Garzón, basada en el Trabajo Garantizado:

Cómo aplicar el Trabajo Garantizado en ayuntamientos y autonomías... financiándolo con créditos fiscales municipales

Para Ecuador:

Hacia una "moneda electrónica paralela" para afrontar la crisis... en Ecuador (o en España) ¿Por qué y cómo hacerlo?

Para conseguir un monopolio financiero mundial, Facebook propone su propia moneda digital... LIBRA

Otras propuestas: 

Susana Martín Belmonte propone una 'coronamoneda' digital para potenciar la renta de cuarentena... una renta vehiculada a través de una moneda ciudadana digital descargable de una app y con respaldo del Banco de España.
Enlace: http://ojeandoelestadodelpais.blogspot.com/2020/04/coronamoneda-digital-para-potenciar-la.html

El prometedor dinero fiscal

Emitir 'GREUROS'. Entre la salida del Euro, y la aceptación de la austeridad de la Troika, existe una tercera vía que se basa en la recuperación parcial de la soberanía monetaria

Existe una descripción con mucho humor, de economía-ficción, sobre los beneficiosos efectos que se producirían si en Italia, el gobierno impusiera una moneda digital (allá por el 2020), para salir de la quiebra económica y política a la que la permanencia en el euro habría llevado al país. El objetivo se conseguiría rápidamente.

Los únicos perjudicados, los especuladores de la deuda. Ver: J. D. Alt: ‘Europa, 2020: una ucronía iluminadora’. http://www.sinpermiso.info/textos/index.php?id=5467 )

Los artículos de Juan José R. Calaza, Juan José Santamaría y Juan Güell muestran con gran claridad las ventajas de una europeseta electrónica de circulación interna:

- Para entender la europeseta electrónica. Qué es y, sobre todo, qué no es. Enlace: http://www.farodevigo.es/opinion/2012/12/02/entender-europeseta-electronica/720458.html

- Para salir de la crisis sin salir del euro: España debe emitir europesetas (electrónicas). Enlace: http://www.farodevigo.es/opinion/2011/11/27/salir-crisis-salir-euro-espana-debe-emitir-europesetas-electronicas/601154.html

- Las europesetas electrónicas, complementarias al euro, estimularán el crédito sin efectos colaterales perversos. Enlace: http://www.rebelion.org/noticia.php?id=165815

Juan Torres insiste en que es necesario emitir una moneda complementaria al euro. Sus artículos:

- Marear la perdiz. Enlace: http://ccaa.elpais.com/ccaa/2013/02/08/andalucia/1360327224_588117.html

- Hay alternativas, incluso dentro del euro. Enlace: http://juantorreslopez.com/publicaciones/hay-alternativas-incluso-dentro-del-euro/ mmmm

Más información en: 'Si Grecia, España, o Andalucía emitiesen una moneda digital, respaldada por la energía solar instalada en sus tejados, alcanzarían la soberanía financiera. La de dar créditos a familias y empresas': http://comentariosdebombero.blogspot.com.es/2014/06/si-una-autonomia-o-una-gran-ciudad.html