"(...) España, junto a Europa, se encuentra cerca de la tercera recesión,
eso sí con el permiso de los que rigen las estadísticas en España.
El análisis de la situación de España, especialmente del sector
privado, es realmente preocupante y sólo desde la heterodoxia y desde el
conocimiento de la historia se podrá diseñar la hoja de ruta adecuada.
En la actualidad, con las cifras de deuda privada de empresas no
financieras y familias es imposible pensar en una recuperación
sostenible en el corto y medio plazo.
El reciente estudio de Joaquín Maudos y Juan Fernández de Guevara,
investigadores del Ivie y de la Universitat de València, titulado “Endeudamiento de las empresas españolas en el contexto europeo: El impacto de la crisis”
es concluyente. Una parte relevante de las empresas españolas muestran
una gran vulnerabilidad financiera.
Los datos muestran, por ejemplo, que
una de cada cuatro empresas españolas necesita el beneficio de diez
años para devolver su deuda, casi el doble que la media europea.
Asimismo, el nivel de endeudamiento del 25% de las empresas más
endeudadas es más de 12 veces superior al del 25% de las menos
endeudadas. (...)
En el caso de las familias, las circunstancias son aún más preocupantes (...)
Por ejemplo, la mediana de endeudamiento sobre ingresos para menores de
35 años es del 217,4% en España, frente al 90% en EEUU o el 58,3% en
Italia. En las siguientes franjas de edad, aunque menor, también alcanza
valores cercanos o superiores al 100%. Pero incluso los desempleados tienen ratios de deuda sobre ingresos del 100% (...)
En el caso, español, además, tiene el agravante que la mayor parte del endeudamiento se concentra en rentas bajas y jóvenes. Un dato demoledor es que Italia solo tiene un 2,6% de jóvenes con hipotecas, frente al 21,8% en España.
La dinámica de la deuda privada nos diferencia de forma significativa de
los principales países de nuestro entorno. Italia, pero sobre todo
Francia, tienen ratios de deuda privada no bancaria muy razonables, e
incluso Italia prácticamente no tiene apenas ciudadanos con hipotecas.
Ello explica lo que permite a Francia y, en menor grado, a Italia
bandear mucho mejor la crisis y podrían llevar a cabo políticas de
expansión de demanda, aunque sus gobernantes no las estén llevando a
cabo. En el caso español, si no se produce una reducción drástica de la
deuda privada, verdadero freno del crecimiento, una gran parte del
sector privado colapsará.
La reducción producida hasta ahora ha sido
gracias a la brusca caída del stock de crédito bancario, dado el enorme
peso del préstamo en la financiación de las empresas en España. Espero
que pronto comiencen las negociaciones a nivel global para
reestructurar una parte de la deuda privada española, especialmente la
de hogares y PYMES." (Alejandro Inurrieta, 11/10/2014)
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