El euro fue diseñado para fallar; no es un sistema sostenible y en última instancia implosionará

"Dasha Chernyshova, periodista de la agencia de noticias Sputnik entrevistó a Randall Wray en Moscú sobre las consecuencias de la crisis bursátil china en los mercados internacionales.

 P: En términos simples, ¿cómo afecta la desaceleración económica en China a la zona euro? 

(...)  la zona euro enfrenta enormes problemas, algunos de su propia creación, y algunos otros que tienen que ver con la deslocalización de puestos de trabajo al extranjero. China conseguirá una parte de ese empleo, pero sobre todo Europa del Este y el Sudeste asiático. Y los robots serán los grandes ganadores en la medida que las fábricas utilicen cada vez más robots. 

China perderá más empleos que Europa: se trata de un fenómeno global. Sería relativamente fácil de resolver a través de la creación de puestos de trabajo por los gobiernos, en gran parte en los servicios públicos y la inversión en infraestructura, pero los gobiernos no lo harán por temor a "quedarse sin dinero". (...)

P: ¿Está preparada la zona euro para una nueva crisis?

R: No. La zona euro ha demostrado ser incapaz de responder a las crisis. La única cosa que podemos decir positiva es que algunos se han dado cuenta en la zona euro de que como estructura no puede responder a las crisis. Si bien parece que tenemos un problema griego, en realidad tenemos un problema de la eurozona.

 País tras país se enfrentará a los ataques hasta que finalmente el centro -Alemania- no puede sostener la zona euro. El euro fue diseñado para fallar; no es un sistema sostenible y en última instancia implosionará.

P: En este sentido, ¿qué pasa con el programa de flexibilización cuantitativa (QE) de la zona euro?

R: Un programa de QE definido de forma tan limitada tendrá tan poco efecto en la zona euro como en Japón (donde duró 20 años) y los EE.UU., más recientemente, zip, nada. Si el BCE sale y compra deuda soberana con problemas, lo que en realidad es un tipo de apoyo fiscal encubierto, puede tener un efecto positivo. Pero va contra el ADN del BCE, y hasta el momento el BCE (y otros miembros de la Troika), sólo lo han hecho a regañadientes y con condiciones (austeridad). 

Fundamentalmente, la QE significa sacar activos rentables del sistema bancario y sustituirlos por activos con intereses más bajos. ¿En que ayudaría? No lo hará. Sólo si la QE se centra en la compra de activos de mala calidad sobre los que haya una amenaza de impago servirá para algo, y sobre todo si saca deuda pública de los mercados.

P: En general, ¿qué debemos esperar de la zona euro de aquí a la Navidad?

R: Olvídese de Papá Noel, no va a venir. Es la política la que toma todas las decisiones en este momento, y la política de los "ganadores" (principalmente Alemania) impone más austeridad a todos los perdedores (aproximadamente cuatro quintas partes de todos los miembros de la zona euro). Esto no terminará bien. 

Con el tiempo arrastrará hacia abajo también a Alemania y sus mercados tendrán problemas. Y no hay manera de que los trabajadores alemanes puedan ganar la carrera hacia abajo, contra Europa del Este y el Lejano Oriente. ¿Sucederá en Navidad? Probablemente no. Pero si cabe esperar un crecimiento más débil de la zona euro y más crisis salvajes que provocarán apoyos reticentes y mas exigencias de austeridad. (...)"              (Randall Wray  , Sin permiso, 06/09/2015)