"De momento, la rupia ha perdido un 12% de su valor
frente al dólar en lo que va de año. Lejos del 60% que se ha llegado a
dejar la lira turca o de la cota similar, del 52%, que ha marcado el
peso argentino.
Pero es, con creces, la divisa asiática que peor se ha
comportado respecto al billete verde ,
que continúa, con parones relevantes, eso sí, con su imparable
revalorización, en sintonía con el retorno a la histórica política de un
dólar fuerte .
Mandato expreso encargado por Donald Trump a su
secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, jerarca de Goldman Sachs durante
17 años y millonario -se le atribuye un patrimonio superior a los 40
millones de dólares- en el gabinete más rico de la historia de EEUU,
cuyos integrantes, una combinación de ex militares y empresarios y
financieros multimillonarios que manejan una riqueza conjunta de más de
6.000 millones.
Y una de las armas políticas que está detrás de la
guerra comercial impulsada desde la Casa Blanca con China y sus aliados
europeos y del Nafta. (...)
Desde la sucesión en la Fed, el dólar se ha
revalorizado y el acceso a la financiación internacional se ha
encarecido poniendo en jaque a empresas y estados, en su mayoría de
latitudes emergentes, que han visto cómo sus niveles de endeudamientos
-alto, en línea con sus competidores de las potencias industrializadas-,
denominados en dólares, crecían sin remedio. Sin opción de
reestructuración inmediata de sus compromisos de pagos o de sus plazos
de vencimiento. Y con sus divisas nacionales en estado de extrema
debilidad cambiaria.
En este contexto es en el que combate el valor de la
rupia india. Al que hay que añadir la pérdida controlada de la
cotización del yuan (rinminbi, en los mercados cambiarios) decretada por
Pekín para hacer frente a las embestidas arancelarias de Trump. (...)
Paul Gruenwald, economista jefe de S&P para
ratings internacionales asegura sin tapujos que los inversores están
empezando a retirar sus activos de los mercados emergentes
, que sus plazas bursátiles “no son tan vulnerables desde 2013, cuando
la Fed emitió sus primeras señales de normalización de la política
monetaria” -alejamiento de los tipos de interés próximos a cero- y que
“los mayores riesgos sistémicos en Asia se focalizan en India e
Indonesia”.
Naciones a las que les provocarán mayores daños colaterales
la escalada de hostigamiento comercial entre EEUU y China.
Nueva Delhi juega, pues, entre dos aguas turbulentas . Las de la guerra comercial
entre las dos mayores economías del planeta. La principal
industrializada y la gran emergente. De ahí que, en el consenso del
mercado se hable de que “lo peor de la crisis de la rupia está aún por
llegar”. (...)
Lo mismo que, en otras latitudes emergentes -resaltan sus expertos- les asaltan otros motivos de peligro: a Turquía
, la independencia de su organismo regulador o las presiones
inflacionistas, a Brasil, las elecciones de este año, a Sudáfrica el
deterioro de la calidad de sus instituciones o a Argentina
, sus bajos niveles de reserva de divisas, su inflación de dobles
dígitos o su elevada deuda exterior.
India es, si cabe, más vulnerable a
la nueva coyuntura mundial de financiación cara, con endeudamientos
denominados en dólares y altos precios de los carburantes. “En las
últimas semanas, el banco central ha gastado más de 20.000 millones de
dólares en su intento de sostener el cambio de su moneda” de una cesta
que atesora 426.000 millones. (...)
India, de hecho, es el último de los objetivos incorporados por la
Administración Trump a su política coercitiva contra aquellas economías
que, a su juicio, contribuyen al empeoramiento del déficit comercial
estadounidense. Desde junio pasado, Modi decidió contrarrestar las
subidas de la Casa Blanca sobre el acero y el aluminio y estableció
barreras sobre 29 productos made in US por valor de 241 millones de dólares. Reacción que irritó sobremanera al líder republicano. (...)
No por casualidad, el delicado escenario sobre los emergentes y el de
India en particular está en el decálogo de riesgos latentes que el
economista Nouriel Roubini, que se jacta de haber sido el único en
predecir el credit-crunch propiciado por la
quiebra de Lehman Brothers, y JP Morgan coinciden en señalar como
preludio de lo que, anticipan, será una nueva crisis, en 2020 . (...)
Por si fuera poco, el sistema bancario indio está sometido a un especial test de resistencia . Hasta el punto de que el gobierno se plantea crear un banco malo
en el que acumular los depósitos de alta toxicidad que se han propagado
por la estructura financiera, aunque dos terceras partes de la misma
sean ya de titularidad estatal. El capital inicial del banco malo sería
de 1 billón de rupias -unos 14.500 millones de dólares-, según cálculos
del mercado. (...)" (Diego Herranz, Público, 20/09/18)
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