"(...) la cuantía total de intereses que paga hoy día el Estado también es
mayor que hace un año simplemente porque la cantidad de deuda total es
mayor. Imaginemos que el Estado se financió a un tipo medio del 5%,
teniendo una deuda de 1000. La cuantía total de intereses sería de 50
(5% de 1000).
Si al año siguiente el Estado logra reducir el tipo medio
al 3%, pero al mismo tiempo la deuda se ha incrementado hasta 2000, la
cuantía total de intereses sería de 60. Por lo tanto, el Tesoro estaría
pagando más intereses que antes a pesar de haber reducido el coste de
financiación.
Es esto precisamente lo que ocurre hoy día porque la deuda
pública española alcanza ya el nivel del 100% sobre el PIB, cuando al
inicio de la crisis estaba en el 36%.
Esto último es muy importante tenerlo en cuenta a la hora de calibrar
la reducción de la prima de riesgo. Sin dejar de ser ésta una noticia
positiva para el Tesoro español, lo cierto es que ello no impide que el
pago anual en concepto de intereses sea todavía estratosférico (e
incluso ascendente).
Y es esta variable la verdaderamente importante,
porque es dinero que el Estado tendrá que recaudar de algún sitio para
poder satisfacer los pagos contraídos con los acreedores financieros.
Alegrémonos, pues, de la caída de la prima de riesgo; pero en absoluto
pensemos que los problemas se han evaporado." (Eduardo Garzón
on Saque de esquina, 12 June, 2014)
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