"Trump quiere impulsar las exportaciones, recuperar empleos estadounidenses del extranjero y reducir el déficit comercial.
Para lograrlo necesita un dólar más débil.
Trump también quiere un dólar fuerte y no tolerará ningún desafío a su casi monopolio de los pagos internacionales.
¿Es posible que tenga ambas cosas?
Problema nº 1 de Trump: sus aranceles anunciados probablemente impulsarán el dólar como resultado de una mayor incertidumbre a nivel mundial. Incluso si impone grandes aranceles a las importaciones, el aumento del valor del dólar eliminará las presiones a la baja sobre las importaciones y el déficit comercial de Estados Unidos.
Problema nº 2 de Trump: sus grandes recortes de impuestos anunciados para los ricos impulsarán la entrada de capital extranjero a Estados Unidos, impulsando aún más el dólar y la brecha entre el ahorro y la inversión internos, que es la causa principal del déficit comercial de Estados Unidos.
El problema número 3 de Trump: el cuasi monopolio del dólar estadounidense sobre las transacciones internacionales es lo que garantiza la paradoja de que, siempre que las cosas van mal en la economía estadounidense, el dólar sube. Si Trump fuera serio acerca del déficit comercial estadounidense y su objetivo declarado de querer presionar al dólar hacia abajo para hacer más atractivas las exportaciones estadounidenses, debería querer terminar con el dominio global del dólar. Pero eso significaría el fin de Estados Unidos como hegemón global, algo que Trump no quiere que suceda bajo su mandato.
Tal vez lo que podría funcionar para Trump sería algo similar a lo que Ronald Reagan le hizo a Japón en los llamados Acuerdos del Plaza de 1985: les dio el ultimátum de “apreciar masivamente su moneda o enfrentar aranceles masivos a sus exportaciones”.
¿Puede Trump hacer lo mismo con China? China no es Japón: no se rendirá tan fácilmente.
Hablando de China, Beijing también enfrenta un gran dilema en 2025 y más allá:
- ¿Quedarse quieto y ganar tiempo hasta que se resuelvan las contradicciones internas de Estados Unidos?
- ¿O convertir a los BRICS en un sistema tipo Bretton Woods, con el yuan como eje central?
Pekín aún no ha tomado una decisión.
En el próximo año, o en los próximos años, sabremos las respuestas. Hasta entonces, cuídense." ( PTC, facebook, 27/12/24)
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