"Francia
ha logrado colocar deuda en el mercado internacional a tasas muy bajas y
todo mundo se pregunta por qué. La tasa de rendimiento de sus bonos a
10 años ha caído a un nivel récord de 1.24 por ciento, a pesar de una
crisis ministerial que se saldó con la renuncia del ministro de
economía, de que la economía francesa permanece estancada y el déficit
fiscal se sitúa por arriba del nivel fijado en el tratado de Maastricht.
La deuda externa total de Francia rebasa por primera vez los 2 billones
(castellanos) de euros, el equivalente a 95 por ciento del PIB (por
arriba del umbral de 60 por ciento fijado en Maastricht). ¿Cómo explicar
las bajas tasas a las que Francia está colocando su deuda soberana?
En realidad, Francia no está sola. La tasa de
rendimiento sobre bonos alemanes a 10 años alcanzó hace una semana el
nivel récord de 0.91 por ciento. Hasta los países más golpeados por la
deuda han podido colocar bonos a menor costo, por ejemplo, la tasa de
interés para bonos españoles a 10 años pasó de 2.17 a 2.09 por ciento,
mientras que la de bonos italianos del mismo tipo se redujo de 2.4 a 2.3
por ciento. (...)
Las
expectativas de los inversionistas consideran que el BCE procederá a
inyectar cantidades masivas de liquidez en la economía de la eurozona en
octubre, lo que provocaría una caída todavía más sensible de las tasas
de interés de mercado. (...)
Pero
quizás hay otras razones que explican el comportamiento del mercado de
deuda soberana de los países de la eurozona. Uno de ellos es lo que se
ha llamado el vuelo o la fuga hacia espacios que ofrecen mayor
seguridad. Y por supuesto, el euro no es el único refugio. Después de un
periodo de varios años de debilidad, el dólar ha vuelto a resurgir como
la moneda más preferida por los inversionistas a escala global.(...)
Todo
esto puede ser presagio de que la economía mundial está cerca de otro
momento Lehman. La referencia es, por supuesto, al colapso del banco de
inversión Lehman Brothers que sacudió al sistema financiero global.
Antes del derrumbe parecía que había presiones pero que todo estaba bajo
control. Y de pronto, todo cambió." (Alejandro Nadal, La Jornada, en Jaque al neoliberalismo, 01/09/2014)
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