"Los analistas de Citi consideran que el Banco
Central Europeo (BCE) tendría que aportar liquidez adicional por valor
de 800.000 millones de euros a las entidades de la eurozona si se
confirmara que Grecia finalmente abandona la zona euro, para evitar el
contagio a otras economías.
En un informe, los analistas de la entidad creen que esta liquidez
sería necesaria para hacer frente a una potencial fuga de depósitos y a
la refinanciación de la deuda en el caso de los bancos de Irlanda,
Italia, Portugal y España. Según sus cálculos, esta nueva inyección, que
equivaldría a una subasta y media de liquidez a largo plazo, elevaría
los activos del BCE desde el 33% del PIB de la eurozona al 41%.
Citi explica que en la fase previa a una potencial salida de Grecia
del euro todos los ojos estarían puestos probablemente en los riesgos de
contagio a Irlanda, Italia, España y Portugal. En su opinión, con
suficientes recursos fiscales y una política acomodaticia del BCE el
contagio a Italia y España sería "manejable". (...)
La entidad apunta que su escenario base recoge una fuga de depósitos
en Irlanda, Italia, Portugal y España de 90.000 millones de euros, cifra
que en el peor de los casos podía ascender a 340.000 millones de euros.
En este escenario, cree que las inyecciones de liquidez a largo plazo
podrían quizás combinarse con un esquema de garantía de depósitos a
nivel europeo, que también cubra el riesgo de cambio de moneda. Sin
embargo, recuerda que la mejor línea de defensa ante un contagio es una
"política gubernamental pro-activa" de reestructuración de los sectores
bancarios y económicos, junto con una "moderada austeridad". (...)
Por otro lado, cree que una salida aislada de Grecia de la zona euro,
a la que los analistas de Citi otorgan una probabilidad de entre el 50%
y el 75%, sería "manejable" para los bancos europeos y remarca que la
exposición al país asciende a 410.000 millones de euros.
Sin embargo, subraya que aproximadamente el 87% de esta exposición,
alrededor de 360.000 millones de euros, corresponde al sector oficial,
de los que 173.000 millones están en manos del Banco Central Europeo
(BCE) y 183.000 millones en manos del fondo de rescate, la Unión Europea
(UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Respecto a la exposición del sector privado, calcula que ascendería a
15.000 millones en el caso de Crédit Agricole, Société Générale, Bank
of Cyprus y Cyprus Popular, quienes tienen subsidiarias o sucursales en
el país, a 6.000 millones para los bancos griegos, a 19.000 millones
para las entidades europeas y a 14.000 millones para otros inversores." (Expansión, 18/05/2012)
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