"Los mercados emergentes han incubado una enorme burbuja de crédito desde
el año 2008 que ahora podría estar a punto de estallar como
consecuencia de la contracción económica global. Así lo indica esta vez el último informe publicado por el Banco de Pagos Internacionales (Bank for International Settlements, BIS),
con sede en Suiza.
El banco central de los bancos centrales del mundo
señala que los mercados emergentes son hoy más vulnerables a un shock de
tipos de interés de lo que eran durante la crisis asiática de 1997, que
se propagó rápidamente por Asia y América Latina con la crisis rusa y
la crisis brasileña de 1998. (...)
La inminente reducción de los planes de estímulo por parte de la Reserva
Federal ha comenzado a revertir seriamente la tendencia de los flujos
de capital. Tras el masivo ingreso de flujos desde el 2008, ahora se
vive la situación contraria con la masiva fuga de capitales desde los mercados emergentes hacia los Estados Unidos.
El incentivo es el aumento de las tasas de interés, ya sea en las tasas
de política monetaria o en los intereses de los bonos del Tesoro. La
huída de capitales de países como Turquía, Brasil o Indonesia está
generando una retroalimentación del riesgo y potenciando la gravedad del
ciclo económico. (...)
Esta nueva fase de la crisis deja al descubierto los efectos nocivos de
la libre movilidad de capitales dado que a medida que se cortan las vías
de acceso a estos flujos, los capitales huyen al unísono.
Además,
mientras el ingreso de capitales genera una falsa ilusión de riqueza y
prosperidad con la apreciación de las monedas, la huída de capitales
revierte el ciclo. Ahora estas economías se encuentran fuertemente endeudadas y la contracción del comercio mundial comienza a provocar efectos deficitarios en las cuentas corrientes. (...)
El acceso sin precedentes y sin restricciones a los mercados mundiales
de capital permitió a las empresas de países emergentes pedir prestado
enormes sumas de dinero a una tasa de interés del uno por ciento. Los
préstamos ascienden actualmente a 9,1 billones de dólares y esta es la
mayor deuda de la historia alcanzada por los mercados emergentes.
Estas
deudas, unidas a las deudas de los países desarrollados (la deuda
pública de Estados Unidos llega a los 17,3 billones de dólares, la de
Japón a 9,5 billones de dólares) se presenta como una gran amenaza que puede paralizar todo el sistema financiero mundial.
El BIS
culpa la mano blanda de los banqueros centrales para prestar dinero
tras el estallido de la crisis, aunque en su momento fue incapaz de
advertir la crisis que incubaban las burbujas financieras de los países
desarrollados." (Marco Antonio Moreno, El blog salmón, 10/02/2014)
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