30.5.18

La gigantesca bola de deuda global

"La deuda mundial se encuentra en máximos históricos, alcanzando un monto total de 164 billones de dólares (137 billones de euros) en 2016, lo que equivale al 225% del PIB mundial. El mundo está ahora 12 puntos porcentuales más endeudado que el pico anterior en 2009, con China como fuerza catalizadora de esta deuda.

La deuda pública desempeña un papel importante en la deuda mundial, debido al colapso económico durante la crisis financiera mundial y la respuesta de política, así como los efectos de la caída de los precios de los productos básicos en 2014 y el rápido incremento del gasto en el caso de los mercados emergentes y los países en desarrollo de bajos ingresos.  (...)

En términos absolutos, los 164,4 billones de dólares se repartían de la siguiente manera: 119,2 billones entre las economías avanzadas, 43,9 billones entre las economías emergentes y 1,3 billones entre las economías en desarrollo que bajos ingresos.  (...)

Hay que destacar que tres países son los que aglutinan la mitad de la deuda global: Estados Unidos (48,1 billones), China (25,5 billones de dólares) y Japón (18,2 billones de dólares). Esta es una foto del momento, pero si nos centramos en términos dinámicos, en comparación a 2007, Estados Unidos y China han sido los grandes catalizadores de la deuda.  (...)

Nos encontramos con varias razones por las que la elevada deuda pública y los déficits son motivo de preocupación y deberían motivar países a crear amortiguadores mediante la reducción de los déficits y la la deuda en un camino constante a la baja.

La elevada deuda pública puede hacer que los países sean vulnerables al riesgo de refinanciación debido a la gran cantidad de las necesidades de financiación, especialmente cuando los vencimientos son cortos.
Como le pasó a Grecia, el acceso a los mercados podría verse perturbado si las condiciones de financiación se estrechan abruptamente o si se produce un cambio en el sentimiento de los inversores que les lleve a rechazar las emisiones del Tesoro. 

Un elevado ratio deuda/PIB podría causar un aumento en las primas de riesgo si los inversores se vuelven escépticos sobre la capacidad de un país o voluntad de pagar, incluso por motivos de preocupación con la viabilidad política de las políticas fiscales.  (...)

También, los altos niveles de deuda pública dificultan la capacidad para llevar a cabo las necesidades de gasto público por la caída de ingresos en los contextos de crisis financiera. La combinación de los niveles excesivos de deuda pública y privada pueden muy peligrosos en caso de recesión pues se incurre en subidas de impuestos para recaudar las pérdida de ingresos, reduciendo la renta disponible de las familias en una situación compleja. (...)"             (Marc Fortuño, El blog salmón, 04/05/18)

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