"Como señalaba ayer el FT:
- Warren Buffett ha advertido a los accionistas de Berkshire Hathaway que su extenso conglomerado de 905.000 millones de dólares no tiene prácticamente "ninguna posibilidad de un rendimiento espectacular" en los próximos años, dejando al descubierto los retos a los que se enfrentarán sus sucesores.
Y añadieron
- El llamado Oráculo de Omaha dijo en su carta anual del sábado que "Sólo quedan unas pocas empresas en este país capaces de mover realmente la aguja en Berkshire, y han sido seleccionadas sin cesar por nosotros y por otros. Fuera de EE.UU., esencialmente no hay candidatos que sean opciones significativas para el despliegue de capital en Berkshire".
Como también señala el FT, la pila de efectivo de Berkshire ha seguido aumentando. Alcanzó la cifra récord de 167.600 millones de dólares a finales de 2023, lo que supone un aumento de 39.000 millones a lo largo del año.
Si no está familiarizado con Berkshire Hathaway, la entrada de Wikipedia probablemente sea suficiente para hacerse una idea, porque estoy seguro de que la empresa se asegura de que sea correcta. Se trata de un conglomerado dirigido por Warren Buffett, de 93 años, y hasta el año pasado por Charlie Munger, fallecido recientemente a los 99 años. La empresa se transformó a partir de los años 60 gracias a que ambos compraron empresas que podían reestructurarse para obtener beneficios o que tenían la capacidad de crecer rápidamente. Buffett se convirtió así en una de las personas más ricas del mundo.
Y ahora, aparentemente, no queda nada que Berkshire Hathaway pueda comprar. No hay ninguna empresa por la que merezca la pena desprenderse de efectivo. Alrededor de 10.000 millones de dólares volvieron a los accionistas el año pasado. El resto del efectivo de la empresa simplemente se acumula, sin hacer nada por nadie dentro de la economía en general porque, como sabemos, los saldos de efectivo como éste no son la base sobre la que se hacen los préstamos, que siempre salen de la creación de nuevo efectivo.
No se me ocurre una metáfora más fuerte del capitalismo estadounidense (y occidental) que ésta. Buffett no sólo sufre de vejez. Se ha quedado sin ideas, y la razón es que no hay ideas en el mercado que ofrezcan señales evidentes de que se pueden obtener beneficios desprendiéndose de su pila de efectivo.
La llamada actividad empresarial parece haber llegado a su fin.
Las empresas ya no pueden generar nuevas necesidades, por mucho que gasten en ello. La realidad es que los ricos del mundo tienen todo lo que necesitan. Persuadirles para que gasten más es un ejercicio inútil: los ricos ya no pueden impulsar el crecimiento cuando no hay nada más que pueda mejorar materialmente su bienestar colectivo (lo cual, como nota al margen, es una buena noticia para la agenda verde).
Por otro lado, vivimos en un mundo de enormes necesidades insatisfechas. Nos enfrentamos a crisis que exigen actuar. Pero nuestros políticos hacen todo lo posible por limitar el tamaño del Estado, que es el único organismo capaz de satisfacer esas necesidades y hacer frente a esas crisis. Lo hacen, dicen, para que quede espacio para lo que consideran la actividad esencial del sector privado, que creen que impulsará el crecimiento que consideran la condición previa del gasto estatal adicional, porque piensan que se paga con impuestos y préstamos, cuando la realidad es que se paga con la creación de dinero.
El conflicto inherente debería ser obvio. El sector privado no ve nada que crecer. A los ricos se les han acabado las ganas de gastar en nuevas necesidades, y están sentados sobre el dinero en efectivo. Al mismo tiempo, los necesitados están cada vez más desesperados porque no hay dinero para ayudarles. El resultado es una economía cada vez más estresada, reflejo de una sociedad cada vez más estresada.
Este es el mundo en el que vivimos. Está dividido, roto, sin propósito y enfadado. Y todo ello se debe a la absoluta determinación de nuestros políticos de seguir una creencia de culto según la cual el mercado tiene la respuesta a todas las preguntas conocidas, cuando está muy claro que no es así.
Lo que necesitamos son políticos que crean que tienen el poder de satisfacer las necesidades, como es evidente que tienen los Estados.
Podrían hacerlo gastando más y gravando más a los ricos para eliminar las consecuencias inflacionistas que de otro modo se producirían.
Y, cambiando las normas sobre desgravación fiscal del ahorro, podrían redirigir la inversión desde la creación sin sentido y ahora inútil de deseos adicionales hacia la creación necesaria de los recursos para hacer frente al clima, la educación, la sanidad, la energía, el transporte de viviendas, la subida del nivel del agua y otras crisis a las que nos enfrentamos ahora, donde se pueden crear tasas de rentabilidad muy reales para la sociedad.
Podríamos tener un mundo mejor. Curiosamente, la incapacidad de Berkshire Hathaway para gastar nos dice que esto no sólo es esencial sino necesario, porque los ricos se han quedado sin nada que hacer con su dinero. Lo que ahora necesitamos es la expresión más clara posible de la alternativa que hay que crear ya. Y entonces, y sólo entonces, podremos disipar la ira que empieza a desbordarse en nuestra sociedad."
(Richard Murphy , Profesor de Contabilidad de la Universidad de Sheffield. Contador público. Brave New Europe, 25/02/24; traducción DEEPL)
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