La ruina de los planes de pensiones privados

"Pero más allá de decisiones políticas y crisis financieras, los planes de pensiones privados tienen un boquete en su línea de flotación: su escasísima rentabilidad. Según un completo informe elaborado por Pablo Fernández y Javier del Campo, de la escuela de negocios IESE, "el resultado global de los fondos no justifica la discriminación fiscal a su favor", que se concreta en reducciones anuales en la base imponible del IRPF (el límite general son 10.000 euros de aportación).

El análisis de los investigadores del IESE concluye que la rentabilidad promedio acumulada por "los planes de pensiones en los últimos 3, 5 y 10 años, fue sensiblemente inferior a la inflación y a la de los bonos del Estado a cualquier plazo". Según este estudio, ningún plan con más de 15 años de historia ha logrado superar la rentabilidad que se habría obtenido al invertir ese dinero en Bolsa. Más aún, "en muchos casos los inversores perdieron la desgravación fiscal con la que el Estado les indujo a invertir en fondos de pensiones en menos de cinco años".

"El decepcionante resultado global de los fondos se debe a las elevadas comisiones, a la composición de la cartera y a la gestión activa", resumen los autores del estudio. En 2009, gestoras y entidades financieras se embolsaron 1.013 millones en comisiones, que están entre las más caras de Europa.

La cartera está muy volcada a títulos de renta fija, más seguros pero con rentabilidad menor. Y aun así, los gestores realizan compras y ventas muy a menudo para cambiar, de forma aparente, la composición de esa cartera. "Es imposible saber si esa gestión activa ha generado valor para sus partícipes, aunque sí que ha generado valor para los departamentos de Bolsa que realizaron las compras y ventas de valores, al cobrar comisiones que pagaron los partícipes", advierte el estudio." (El País, ed. Galicia, economía, 02/04/2010, p. 18)