"(...) En septiembre de este año publiqué un documento de trabajo en la Fundación 1º de mayo, bajo el título La Segunda Fase de la Gran Recesión (2014-2016).
Lo que pretendía era no solo poner en duda las afirmaciones de
recuperación económica global sino demostrar que estábamos ante una
salida en falso de la crisis.
La dinámica de la actual crisis sistémica
se agudizará en los siguientes trimestres y el colapso a nivel
económico, financiero y social de Occidente podría ser total. Para ello
bastará solo con que aumente la aversión al riesgo de los mercados.
Como la mayor parte de activos financieros están sobrevalorados, es
cuestión de tiempo esperar a que se desate la siguiente fase de venta
masiva de los mismos. Recientemente Financial Times ha recogido los resultados de un pequeño estudio desarrollado por el economista Andrew Wilkinson en Miller Tabak & Co
donde se muestra la fuerte sobrevaloración de distintas índices
bursátiles mundiales.
En dicho estudio el índice bursátil más
sobrevalorado es el Ibex 35, es decir, la bolsa española.
¿Qué pasará si los mercados incrementan la aversión al riesgo? Muy
sencillo. Los tipos de interés a largo plazo repuntarán con fuerza, las
bolsas caerán, los diferenciales de crédito se ampliarán, las materias
primas se debilitarán, y la volatilidad se disparará.
En ese escenario
se activará un círculo infernal que se irá retroalimentando: crisis de
deuda-crisis bancaria-deflación por endeudamiento. Entonces, la recesión
global emergerá con fuerza." (Juan Laborda, Vox Pópuli, 11/12/2013)
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