16.2.16

Varoufakis: ¿Se encamina la economía mundial hacia otro desplome? ¿Deberíamos tener miedo? Sí

"Los mercados monetarios dieron la bienvenida al Nuevo Año con atípica pesadumbre. Con buenos motivos. Aun antes de que los mercados chinos entraran en espasmo el pasado año, el ingreso global (medida en dólares) declinó por vez primera desde 2009. 

Los oscuros nubarrones se hicieron más oscuros, cuando saltó la noticia de que las empresas chinas andan ansiosas de préstamos en remnimbis para poder pagar sus deudas en dólares, en una carrera contrarreloj antes de que una crisis del dólar se las lleve por delante.  (...)

¿Se corre el peligro de otro 2008? Aunque eso no se puede saber, el peligro de una nueva recesión es claro y manifiesto.  (...)

Antes de 2008, los déficits gemelos norteamericanos se hallaban en un equilibrio inestable al absorber hacia EEUU las exportaciones netas mundiales y el capital excedente necesario para financiarlas. 

Ese extraño mecanismo de reciclaje, así como los flujos de capital hacia Wall Street que generaba, permitió el frenesí de financiarización que turboalimentó la deuda privada. Cuando sus burbujas estallaron, el sector financiero había tenido ya una experiencia a par de muerte, y la Gran Recesión estaba ya con nosotros.

 Además del “generoso” contribuyente y de los enérgicos banqueros centrales, fueron las economías emergentes las que ayudaron a substituir parte de la demanda agregada que había “perdido” Occidente.  (...)

Aprovechándose de los tipos de interés estadounidenses a cero y realizando operaciones bancarias fundadas en la creencia de que el dólar seguiría depreciándose, las empresas chinas, brasileñas, etc. tomaron a préstamo más de cuatro billones de dólares (véase el informe del Bank for International Settlements).

Ahora el capitalismo global se ve amenazado por un montañoso mercado emergente de deuda del sector privado (y por la probabilidad de una sucesión de quiebras, a medida que suban los tipos de interés y caiga el remnimbi). Si esto ocurre, ¿pueden esperar las economías emergentes que Occidente haga de contrapeso equilibrante del capitalismo global, como hicieron ellas en 2008?

¡De ningún modo! Los precios de los activos financieros occidentales y la herencia de la deuda pública que siguió a los rescates bancarios están en alturas históricas, la Europa austeritaria sigue siendo una exportadora de deflación y el poco crecimiento generado (por ejemplo, en España, en Portugal y en Irlanda) he venido de más endeudamiento privado. 

Por último, pero no menos importante, más de cuatro billones de dólares de ahorro andan brujuleando por las instituciones financieras occidentales, renuentes a ser invertidos en actividades capaces de producir los ingresos necesarios para devolver las deudas privadas y públicas.

¿Hay que tener miedo? Desde luego que sí. ¿Es inevitable un nuevo 2008 a la vuelta de la esquina? En economía política, nada es inevitable. Salvo la determinación nuestras clases políticas a optar por el negacionismo interesado, si la prevención de crisis prevenibles les cuesta la aprobación de los poderosos."                (Yanis Varoufakis , Sin permiso, 31/01/16)

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