"Entre los diferentes factores de riesgo a los que se enfrenta los inversores se encuentra la delicada situación del sector financiero en Italia. La crisis ha disparado la morosidad que amenazan con afectar gravemente a las entidades de créditos de Italia. (...)
Las entidades bancarias acumulan 360.000 millones en
créditos de morosos, lo que supone un 20 por ciento del saldo total de
crédito en el sistema financiero. Se espera que el sector financiero
genere otros 40.000 millones de impagados como consecuencia de la pérdida de valor de los créditos.
El balance actual de morosidad es excesivamente alto, pero la
tendencia es que siga creciendo como consecuencia de la débil situación
de la economía y la mala calidad de los balances de las empresas en
Italia.
El Gobierno de Italia ha estimado unos 40.000 millones de euros de
nuevo capital para recuperar el nivel de solvencia acordes a niveles de
sistema.(...)
Las acciones de los mayores bancos de Italia han caído hasta en la mitad desde abril, una venta masiva que se ha intensificado desde la votación Brexit. La mayor preocupación inmediata es la solvencia de las entidades bancarias.
Los males más amplias de la zona del euro: la tensión entre las
normas formuladas en Bruselas, las exigencias de la política nacional y
el conflicto entre acreedores y deudores. Ambos son la consecuencia de
las reformas financieras a medio cocinar. Manejado mal, el sector financiero italiano podría ser la ruina de la zona euro. (...)
La filosofía desarrollada por el Banco Central Europeo para resolver
los problemas de capital y solvencia suponiendo la activación de
mecanismos de asunción de las pérdidas de los tenedores de la deuda y
los accionistas antes de utilizar fondos públicos.
Aplicar este sistema de recapitalización es complejo ya que está alrededor del 30 por ciento de la deuda de las entidades financieras en mano de particulares. Pero no es viable inflingir pérdidas a los votantes
por parte del gobierno italiano ya que crearía graves conflictos. Pero
está solución sería la elegida por el Banco central Europeo.
Una segunda solución es la inyección directa de dinero público
en las entidades financieras, tal como se hicieron en España o
Portugal. Pero viendo lo que sucedió en otros países en los que se ha
utilizado el dinero público, la recapitalización de dichas entidades se
han enfrentado con grandes polémicas.
Para los ciudadanos resulta difícil digerir que se
utilicen sus impuestos para rescatar el sector financiero, que es el
origen de todos los males de la última crisis. Viendo los precedentes es
difícil en casi todos los casos será difícil que se recupere el dinero,
no teniendo respaldo de los ciudadanos del rescate directo. (...)
La opción más probable es una fórmula mixta con capital público y privado,
y bajo supervisión de la Unión Europea, que bien podría consistir en el
lanzamiento de otro manera de comprar los activos tóxicos, un 'nuevo
Atlante', antes que un rescate público.
Este nuevo fondo tendría un capital de entre 3.000 y 5.000 millones, lo que le permitiría un poder de compra de hasta 25.000 millones mediante endeudamiento, como Sareb en España.
Pero Europa se juega más de lo que parece, en octubre, Italia celebrará un referéndum para reformar su Constitución. La Unión Europea no se puede permitir un Gobierno populista en Italia y parece que se va imponer una negociación con Renzi, y mientras eso ocurre, España sigue en silencio." (El blog salmón, Raúl Jaime Maestre, 08´07-16)
No hay comentarios:
Publicar un comentario