"(...) es importante comprender la diferencia entre el saldo presupuestario
primario y el saldo presupuestario global. Es un error muy común que
cuando hablamos de "déficits presupuestarios” de los que estemos
hablando únicamente es de los ingresos menos los gastos del gobierno: es
decir, los gobiernos gastan más de lo que recaudan en impuestos.
Sin
embargo, el saldo presupuestario global incluye los pagos de intereses
de la deuda existente. E
l saldo primario, por el contrario, se refiere a
cuánto ingresa un gobierno, menos lo que gasta, sin incluir los pagos
de intereses de la deuda existente - por lo que lógicamente esta es la
medida que debemos tener en cuenta al evaluar si un país está llevando a
cabo una política fiscal expansiva o contractiva, y si estamos tratando
con una nación "virtuosa" o "despilfarradora", en la jerga de nuestra
época.
El saldo primario y el equilibrio global no siempre apuntan
en la misma dirección, por supuesto: si un país tiene un alto gasto en
intereses en relación con el PIB, se puede tener una situación en la que
el saldo primario esté en superávit (es decir, el gobierno gane más de
lo que gasta), pero el balance global sea deficitario, ya que el saldo
primario no es suficiente para cubrir todos los pagos de intereses, lo
que significa que el país tiene que emitir nueva deuda simplemente para
pagar su deuda.
Este es el caso de Italia: a pesar de su
reputación de derrochador irresponsable, es uno de los pocos países en
Europa (y del mundo) que tiene un importante superávit primario - lo que
significa que, en promedio, ha ingresado sistemáticamente más de lo que
ha gastado, excluido el pago de intereses - desde principios de 1990.
Sin embargo, esto nunca ha sido suficiente para cubrir la alta tasa
de gasto en intereses del país, con un promedio de alrededor del 5 por
ciento del PIB desde el año 2000 (un legado de los altísimos tipos de
interés de la década de 1980), por lo que el Estado ha tenido que asumir
nuevas deudas cada año simplemente afrontar el servicio de su deuda
antigua: de ahí el déficit global.
Lo mismo ocurre con una serie de
otros países: según datos de la Comisión Europea, entre 1992 y 2008, la
zona euro registró un superávit primario constante. Incluso si nos
fijamos en los 'derrochadores' PIIGS (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y
España), vemos que antes de 2008, tres (Italia, Irlanda y España)
tuvieron superávit presupuestario primario y uno (Portugal) tenía un
presupuesto primario prácticamente equilibrado.
Grecia fue el único país
con un déficit presupuestario primario grave.
Esto no quiere
decir que Italia y los otros estados-miembros deban ser elogiados por
tales políticas presupuestarias. Por el contrario, hay pruebas
convincentes de que este tipo de políticas presupuestarias restrictivas -
aplicadas desde principios de la década de 1990 por todos los países de
la UEM para cumplir con los criterios de convergencia de Maastricht -,
son una de las principales causas de las tasas de crecimiento estancado
de ese período. Ese es ciertamente el caso de Italia.
Pero desmonta el vergonzoso mantra pos-crisis de la UE de que los
países europeos necesitan "poner su casa fiscal en orden". También
muestra que el propósito (o, al menos, uno de los propósitos) de las
políticas de austeridad después de las crisis nunca fue ayudar a los
países en problemas de la zona euro, sino simplemente restablecer su
capacidad de servicio de la deuda.
Los recortes y subidas de impuestos
no hicieron a los gobiernos europeos más ricos, o sus finanzas públicas
más sostenibles (sino todo lo contrario, de hecho, dado los efectos recesivos bien documentados
de estas políticas); el dinero "salvado" mediante la reducción de
servicios públicos cruciales fue directamente a los bolsillos de los
acreedores.
Por último, muestra hasta que punto es surrealista todo el
debate europeo sobre la "flexibilidad": lo que está en juego no es si a
los gobiernos se les debe permitir tener déficits primarios superiores,
sino la rapidez con que deben aumentar su superávit primario. (...)" (Thomas Fazi
, Sin Permiso, 15/10/2016)
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