"Argentina ha solicitado un rescate del Fondo Monetario Internacional
después de una serie de subidas de tipos drásticas no pudieran detener
la caída del peso, empujando al país a una crisis financiera. (...)
En enero, el Banco Central argentino había experimentado con la
reducción de su tasa de interés, pero no duró mucho. ¿Por qué? Por tres
razones.
En primer lugar, a los inversores extranjeros (que son clave para el
éxito de las políticas de austeridad y favorables a las empresas que ha
adoptado el gobierno de Macri) les preocupaba que la inflación no
estuviese bajo control y comenzaron a retirar su capital. (...)
En segundo lugar, el dólar comenzó a dar saltos el último mes por los
temores de una guerra comercial internacional, que siempre empuja a los
inversores a buscar 'refugio seguro' en el dólar y porque la Reserva
Federal de Estados Unidos está presionando con el aumento de su tasa
política, haciendo que la inversión en divisas de otros países sean
menos atractiva para los especuladores.
Y en tercer lugar, se ha
producido un fuerte aumento del precio del petróleo crudo, como
consecuencia de los esfuerzos para encarecerlo del cartel de la OPEP en
el Medio Oriente y las crecientes tensiones políticas entre los EE.UU. e
Irán.(...)
El peso argentino ha caído a un mínimo histórico (provocando aún más
inflación) y el precio de los bonos del gobierno han caído en picado. (...)
El valor del bono se ha reducido actualmente a 83 centavos por dólar.
Como el gobierno ofrece más del 6% de interés en ese bono, en
comparación con poco menos del 3% para los bonos ‘seguros’ de los
EE.UU., el gobierno tiene la esperanza de frenar la salida de capitales.
El Banco Central en Buenos Aires ha fundido 5 mil millones de dólares
de sus reservas de divisas en una semana y promulgado tres subidas de
choque de los tipos en un intento de frenar la caída del valor del peso.
Pero
el aumento de las tasas de interés en los EE.UU. amenaza con poner
muchas economías emergentes, tanto a sus sectores empresariales como
públicos, en nuevas dificultades.
Muchos han pedido prestado dólares
para cubrir sus déficits, para invertir o especular, y ahora el coste de
la deuda va a subir. (...)
En notas previas,
he señalado el peligro de que el aumento progresivo de las tasas de
interés por parte de la Reserva Federal podría provocar una crisis de la
deuda, sobre todo en las llamadas economías emergentes, ya que los niveles de deuda han alcanzado niveles récord en esas economías.
También
la deuda global está en un máximo histórico porque los gobiernos y las
corporaciones se han endeudado mucho a tasas bajas con el fin de
estabilizar el sistema bancario e impulsar los mercados de valores y el
gasto.
El Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), con sede en
Washington, sostiene que, además de Argentina y Turquía, Ucrania y
Sudáfrica son relativamente vulnerables a un fuerte giro del ‘apetito de
riesgo’ de los inversores extranjeros (...)
El IIF reconoce que la deuda mundial subió otros 21 billones de dólares en 2017 para sumar un total de 237 billones. (...)
La deuda en dólares y euros supera ya los 8 billones en estos países, es
decir, el 15% de la deuda total. la deuda de Argentina está en más del
60% en manos de extranjeros, mientras que Turquía ha visto uno de los
mayores aumentos de la deuda FX desde el final de la Gran Recesión en
2009. (...)
Según el IIF, las empresas con 'problemas' representan en la actualidad
más del 20% de los activos empresariales en Brasil, India y Turquía y
aquellas compañías cuyos beneficios son mayores que los costes de los
interés son cada vez menos. “A pesar de las bajas tasas globales, muchas
entidades no financieras están teniendo problemas con el servicio de
deuda”, señala el IIF. (...)
En Argentina, las tasas de interés para las empresas más pequeñas se
han situado por encima del 15%. “Las empresas han ido quemado su
capital disponible, desde entonces, ya que no pueden obtener
financiación racional”, añade.
“Las grandes corporaciones con acceso a
la financiación internacional están en mejor posición, pero las empresas
medianas y pequeñas tienen problemas”, concluye un analista.
La
contracción se producirá cuando los beneficios corporativos en muchas
economías comiencen a caer a medida que aumentan los costes de servicio
de la deuda. (...)" (Michael Roberts
, Sin Permiso, 18/05/2018)
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