"Las últimas noticias que he leído de Alemania son que el Rin tiene ahora un nivel de agua tan bajo que su importancia como vía fluvial comercial para el transporte de materias primas y productos acabados se está viendo considerablemente comprometida. El nivel de agua en algunos lugares está ahora muy por debajo del necesario para la navegación de las barcazas. (...)
Aunque todavía hay transportes ferroviarios capaces de desplazar la carga, este problema es uno de los muchos que afectan a Alemania, que está descubriendo que su estrategia de crecimiento económico es profundamente errónea. Era sólo cuestión de tiempo que las "gallinas volvieran a casa". Desde hace años era obvio que la estrategia postunificación que adoptó el gobierno alemán al entrar en la moneda común no podía proporcionar un crecimiento sostenible y estable. La dependencia de la supresión del gasto interno y del crecimiento de los salarios para engañar a sus socios de la eurozona de modo que registraran grandes déficits externos para comprar las exportaciones alemanas era problemática, dado que la insistencia alemana en la austeridad en toda la eurozona dio lugar a un estancamiento y a un debilitamiento de los mercados de exportación.
Además, Alemania dependía en gran medida de los motores diésel para apuntalar la fuerza de su industria automovilística dominante y no sólo mintieron sobre la calidad de los productos, sino que no previeron el cambio de sentimiento en contra del diésel contaminante. Y, por supuesto, dependían de la energía importada de Rusia para alimentar esta fuerza industrial y abastecer sus mercados de consumo, que suponían que Rusia seguiría siendo fiable.
En la actualidad también se están viendo afectados por las interrupciones del suministro en China, dado que han desplazado su sector exterior hacia una mayor dependencia de China. Algunos de estos problemas remitirán, pero la realidad es que el modelo alemán que llevaron a la eurozona es ahora insostenible. Deben abandonar su obsesión por el crecimiento impulsado por las exportaciones, aumentar su dependencia de la demanda interna y mejorar las circunstancias de sus trabajadores, al tiempo que abordan la cada vez más evidente emergencia climática.
Predije este resultado hace algunos años - la tendencia era inevitable - ver estas entradas del blog:
1. El modelo de inversión exterior alemán, un fracaso (19 de agosto de 2019).
2. Alemania no es un modelo para Europa: fracasa en el exterior y en el interior (2 de marzo de 2015).
3. El modelo alemán no es viable para la eurozona (3 de febrero de 2012).
Alemania está soportando la combinación de un estancamiento del crecimiento y la productividad y una importante reducción de los ingresos reales per cápita como consecuencia del aumento de los precios del gas, los alimentos y la gasolina.
Su potente sector manufacturero está en declive como consecuencia de factores a corto plazo relacionados con Covid y la guerra de Ucrania (interrupciones del suministro) y de problemas a más largo plazo relacionados con las malas decisiones de inversión (especialmente su fracaso a la hora de liderar el cambio del diésel a los vehículos eléctricos).
El matón de Europa se está acercando al estatus de mendigo, ya que algunos de los estados sobre los que se enseñoreó de sus credenciales de austeridad durante la CFG, que causó un daño socioeconómico masivo (desempleo y pobreza arraigados, etc.) han mantenido el crecimiento como resultado de la reactivación del turismo durante el verano boreal.
Se trata de un caso en el que la arrogancia del pasado ha alcanzado a Alemania.
En los primeros años de la eurozona, Alemania redujo sus costes internos con duras reformas del mercado laboral que recortaron los salarios y la seguridad del empleo (el mini-job) y permitieron a Alemania aumentar su competitividad internacional frente a sus socios de la moneda común
Esto provocó un enorme desequilibrio en la eurozona, ya que la estrategia de crecimiento de Alemania dependía de que sus socios tuvieran déficits externos insostenibles mientras Alemania suprimía su propia demanda interna.
Ahora, sin los activos turísticos que tienen los estados del sur de Europa y con sus sectores de producción industrial tambaleándose, Alemania depende de la demanda interna para crecer.
Y hace años que mató ese potencial al perseguir la austeridad y la competitividad de las exportaciones.
El 1 de agosto de 2022, la Oficina Alemana de Estadística (De Statis) publicó los últimos datos de ventas al por menor y su comunicado de prensa - La facturación del comercio minorista en junio de 2022 bajó un 1,6% respecto al mes anterior - informó de que en términos reales (después de ajustar la inflación) el:
... el volumen de negocios de las empresas minoristas en Alemania fue un 1,6% ... inferior, en base al calendario y al ajuste estacional, en junio de 2022 en comparación con mayo de 2022. En comparación con junio de 2021, el comercio minorista registró un descenso del 8,8% en la facturación en términos reales en junio de 2022. Este fue el mayor descenso interanual desde el inicio de la serie temporal en 1994.
No es de extrañar que el crecimiento económico alemán haya caído a cero en el trimestre de junio de 2022, después de registrar una tasa de crecimiento del 0,8% en el trimestre de marzo.
Y el crecimiento de la productividad laboral se estancó en el trimestre de junio de 2022.
Desde febrero de 2020, al inicio de la pandemia, la producción manufacturera ha caído 6,2 puntos.
La última vez que alcanzó este nivel fue en 2013, durante la crisis financiera mundial. (...)
El modelo manufacturero alemán se tambalea. (...)
Aunque Alemania se enfrenta ahora a una recesión más profunda, un aspecto positivo es que la tasa de desempleo alemana sigue siendo baja: el 2,8% en junio de 2022, que es la tercera más baja de la Unión Europea (por encima del 2,4% de Chequia y el 2,7% de Polonia).
En comparación con España (12,6%), Grecia (12,3%), Italia (8,1%), Suecia (7,6%), Francia (7,2%) y la media de la UE (6,2%).
La cuestión es cuánto tiempo podrá Alemania mantener esa baja tasa de desempleo.
Además, los ingresos reales en el trimestre de marzo de 2022 cayeron un 1,8% en 12 meses, lo que significa que los trabajadores se enfrentan a una disminución del poder adquisitivo (Fuente).
En el lado positivo, el Bundestag alemán aprobó en junio un aumento del 22% del salario mínimo legal (hasta los 12 euros por hora), que entrará en vigor el 1 de octubre de 2022.
Además, aunque la calidad del trabajo en Alemania ha disminuido en las últimas décadas con el aumento del empleo marginal, la decisión sobre el salario mínimo también repercutirá en los trabajadores de los minitrabajos y los miditrabajos (empleo marginal) que están fuera de la red de seguridad social. El nuevo salario mínimo hará subir marginalmente los salarios en esos empleos precarios.
Alemania también tarda en responder a los imperativos del cambio climático para la producción de vehículos de motor.
Hace varios años, se hizo evidente que el mercado de los vehículos de motor se estaba desplazando en contra de los coches diésel.
Este artículo de Vox del 16 de octubre de 2015 -El idilio de Europa con los coches diésel ha sido un desastre- respondía al vergonzoso engaño de Volkswagen en los datos de emisiones y concluía que:
La promoción europea de los vehículos diésel como opción de transporte ecológico ha sido un desastre hasta ahora - por razones que van mucho más allá del escándalo de Volkswagen.
La Comisión Europea empezó a defender los coches diésel como una alternativa ecológica viable a los coches con motor de gasolina en los años 90 y los países ofrecieron incentivos fiscales para cambiar los patrones de consumo.
La saga de Volkswagen fue solo la punta del iceberg respecto a lo erróneo de esa promoción. (...)
Además, el énfasis en el diésel ha impedido:
... que el continente explore vías alternativas y más sostenibles, como la hibridación y la electrificación.
Una vez que el escándalo de Volkswagen reveló que todos los fabricantes de automóviles europeos ya no podrían engañar las pruebas de emisiones, el artículo de Vox señaló que:
Volkswagen, BMW, Daimler, Renault, Peugeot y otros fabricantes han estado suplicando a la UE que relaje los límites de NOx hasta en un 30%.
Mientras los fabricantes alemanes (junto con los demás fabricantes de automóviles europeos) seguían intentando aferrarse a su obsesión por los coches diésel, naciones como Japón vieron la luz y se pasaron a las tecnologías híbridas y de vehículos eléctricos. (...)
Además, el paso de una dependencia de las exportaciones de la zona euro (en parte, resultado de la obsesión de Alemania por imponer la austeridad a sus socios comerciales europeos) a una mayor dependencia de China se ha desbaratado ante la respuesta de China a la Covid.
(...) la característica más notable es la creciente dependencia de China, tanto para las exportaciones como para las importaciones, y en 2021 Alemania registró un gran déficit exterior frente a China, que está aumentando en relación con, por ejemplo, 2010.
Está claro que el modelo alemán, que marcó las dos primeras décadas de la moneda común y que posiblemente causó el dolor prolongado que sintieron sus socios de la Eurozona durante la CFG, no es sostenible en el futuro.
Sus infraestructuras públicas se están desmoronando (sistemas de transporte, puentes, carreteras, etc.) por el prolongado periodo de austeridad interna.
Sus trabajadores se enfrentan a un descenso de su nivel de vida material.
Tiene que cambiar sustancialmente su uso de la energía y los lugares de donde la obtiene.
Tiene que reestructurar su sector manufacturero, especialmente en lo que respecta a los vehículos de motor.
Tendrá que estimular la demanda interna.
Todo esto significa que su lugar como matón de Europa está comprometido y eso, a su vez, tiene implicaciones en la forma en que la Comisión Europea aborda su marco de estabilidad en los próximos años.
En la actualidad, el Pacto de Estabilidad y Crecimiento está suspendido, desde Covid.
Esto ha permitido una mayor flexibilidad para que las naciones defiendan sus economías nacionales, aunque el grado en que las naciones individuales han ampliado su gasto público neto discrecional no ha reflejado esa flexibilidad.
Grecia, España e Italia, entre otros países, deberían tener déficits fiscales mucho mayores, dada la situación de desempleo en esos países y la degradación de las infraestructuras públicas tras años de austeridad.
Sin embargo, el sistema continúa con los elevados déficits fiscales porque el Banco Central Europeo ha estado financiando eficazmente los déficits de los Estados miembros en el marco de los diversos programas de compra de activos.
Y aunque ha cesado el Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP), su nueva herramienta "antifragmentación" no es más que más de lo mismo.
Mientras el BCE siga comprando la deuda pública de los Estados miembros (y sabe que no puede dejar de hacerlo o el sistema fracasará) los distintos gobiernos podrán seguir teniendo déficits.
Con Alemania en declive, al menos durante el periodo inmediato, se reduce la presión para volver a los Mecanismos de Déficit Excesivo y empezar a reimponer la austeridad del PEC.
No hay forma de que la Comisión Europea pueda volver a esa estructura política a corto plazo.
Lo que plantea la cuestión de si alguna vez podrá volver a ella.
El escenario más probable -con la guerra de Ucrania continuando en sus fronteras y el cambio climático creando estragos dentro de sus fronteras- es que la Eurozona simplemente continuará arrastrándose por el fondo con el apoyo del BCE -una especie de estado de ninguna parte- no de prosperidad, no de colapso -simplemente de ninguna parte en la que nadie querría estar.
Conclusión
Las presiones inflacionistas remitirán.
Pero la arquitectura disfuncional de la eurozona seguirá lastrando la prosperidad de los Estados miembros.
Ahora que Alemania se encuentra en graves problemas y requiere un importante cambio de estrategia, el futuro de la región es incierto.
Pero la vuelta al modelo de supresión de la demanda interna impulsado por las exportaciones no es sostenible y los alemanes deberían aceptarlo y dar el giro estratégico adecuado.
Sus socios de la eurozona se beneficiarán sin duda si lo hacen." (Bill Mitchell, blog, 15/08/22)
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