"(...) Durante el último cuarto de siglo hemos sido testigos de la mayor
explosión de innovación financiera que el mundo jamás había visto antes.
La fragilidad financiera “a lo Hyman Minsky” se fue expandiendo hasta
que la economía global finalmente colapsó en la actual crisis sistémica.
Observamos atónitos cómo gran parte de la innovación financiera se
dirigió hacia instrumentos financieros complejos relacionados con
hipotecas titulizadas; se destinó hacia mercados de futuros y hacia una
amplia gama de otros derivados financieros. Y todo ello al margen de la
producción real.
Lo que la ortodoxia neoclásica no entendió, ni entiende
a fecha de hoy, es que ¡los banqueros no son meros éforos del capitalismo, sino que son su principal fuente de inestabilidad! (...)
Concretamente se puede afirmar que la estructura financiera de la economía global se ha vuelto mucho más frágil durante el último medio siglo. Y esta fragilidad suele terminar en estancamiento económico o incluso en una profunda depresión.
Y obviamente una economía capitalista estancada no promoverá el
desarrollo del capital. Sin embargo, esto se puede corregir y mejorar
mediante una reforma adecuada del sistema financiero en su conjunto.
De acuerdo con Minsky, los bancos no son meros intermediarios. Por el contrario, los bancos "crean dinero".
El negocio bancario consiste en "aceptar" las responsabilidades de los
prestatarios y hacer pagos en nombre de ellos mediante el abono a las
cuentas de los beneficiarios del gasto.
Se trata de un negocio de
"creación de liquidez", pero donde el proveedor final de dicha liquidez
es el gobierno a través del banco central. El resto de la creación de
liquidez es un mero "apalancamiento" del dinero emitido por el banco
central. (...)
Las crisis financieras comienzan con una carrera en busca de la
liquidez, pero donde lo que antes se consideraba líquido ya no lo es.
Durante esta fase se reduce el gasto y la inversión, lo que contrae los
ingresos y la capacidad de servicio de la deuda.
De pronto, la crisis de liquidez se transforma en una crisis de insolvencia, un problema mucho más difícil de resolver. Este es el núcleo de la hipótesis de la inestabilidad financiera de Minsky. (...)
Minsky sostuvo además que el gobierno debe jugar un papel vital en la provisión directa de servicios financieros:
desde los sistemas de pagos; pasando por préstamos directos o garantías
en actuaciones conjuntas público-privadas; hasta la financiación del
I+D y otras partes del proceso de innovación. ¡Todo sea por terminar con
la pesadilla de la financialización y sus consecuencias!" (Juan Laborda, Vox Populi, 26/03/16)
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