"Los lobistas de las pensiones privadas llevan toda una vida augurando la
inminente crisis del modelo público. Y ahora que la hucha de las
pensiones está bajo mínimos, resulta que lo que amenaza de verdad con
estallar son los sistemas privados. Y en todo el mundo. (...)
Hace años que los economistas críticos advierten de que los peligros
que acechan a los modelos públicos por el envejecimiento de las
sociedades afectan igual a los modelos de capitalización, que tienen
compromisos de pago inasumibles. El mayor fondo estadounidense —el de
los funcionarios de California, Calpers— es un buen ejemplo.
Según The Wall Street Journal,
el fondo tiene hoy un gran agujero: sólo cuenta con activos para
abordar el 68% de los compromisos adquiridos. Y la situación empeorará
pronto, puesto que ahora gasta en las pensiones el 20% de lo que
ingresa, pero el envejecimiento de sus clientes le obligará a duplicar
los pagos en apenas cinco años.
Símbolos en la picota
El primer fondo europeo — el holandés ABP— está en una situación parecida: su agujero es del 10% y va empeorando con rapidez, puesto que hoy sólo el 40% de sus clientes aportan ingresos y el resto cobra pensión. Hace una década que sus pensiones están congeladas y el debate es ya reducirlas.
En Chile —el gran símbolo del modelo privado, impuesto por Augusto Pinochet— la situación es tan mala que el pasado verano hubo manifestaciones masivas exigiendo cambios. La pensión media apenas supone el 34% del último salario percibido.
Además del envejecimiento, los modelos privados tienen otros dos
problemas adicionales: las elevadas comisiones que cobran los gestores
bancarios de los planes y que están completamente expuestos a los
vaivenes de los mercados financieros: los ahorros de toda una vida
pueden esfumarse ante una mala inversión.
La situación provocada por los bajos tipos de interés ha añadido
nubarrones: ahora es mucho más difícil conseguir rentabilidades que
permitan afrontar el pago de cada vez más pensiones. Las cifras que
aporta el último informe de la OCDE sobre el mercado de pensiones,
de julio pasado con datos de 2015, son impresionantes: la rentabilidad
neta (tras descontar la inflación) a diez años de los fondos de
pensiones se ha desplomado en un santiamén y en todos los países: en
Dinamarca ha pasado del 16,6% de 2014 al 0,8% en 2015; en Holanda, del
15,1% al 0,6%, y en varios países los últimos datos agregados son
incluso negativos: en Polonia (-6,1%), Turquía (-5,9%) y hasta EE UU
(-1,1%).
En España, la rentabilidad ha pasado del 8% al 2%, la sexta peor
caída entre los 35 países de la OCDE. Pero según sucesivos estudios de
Pablo Fernández, el profesor del IESE que más ha analizado los fondos
españoles, las comisiones aquí suelen rondar precisamente el 2%, con lo
que se comerían esta exigua rentabilidad.
El profesor divulga cada año
un informe y el último, con datos de 2015, fue tan deprimente como de
costumbre: entre los 322 fondos con más de 15 años de historia, apenas
dos lograron una rentabilidad superior a la evolución del Ibex 35, y
sólo uno superó la de los bonos del Estado, mientras que hasta 47
tuvieron una rentabilidad promedio negativa." (Pere Rusiñol - eldiario.es , en Attac España, 05/01/17)
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