Previsiones de otoño para Rusia del Instituto de Estudios Económicos Internacionales de Viena: crecimiento para este año de hasta el 3,8%... la expansión económica de Rusia es un caso clásico de efecto keynesiano en tiempos de guerra... mientras los principales partidarios de Ucrania en Europa, que han entrado en una austeridad sincronizada, primero en Alemania y ahora en Francia y el Reino Unido... La estabilidad fiscal de Rusia es quizá la mayor sorpresa... La subida de los impuestos sobre la renta y de sociedades ha hecho que las finanzas del Estado ruso dependan menos de la energía... las sanciones financieras no tienen tanto éxito como creían sus defensores porque el dinero no es un monopolio mundial natural... los microcanales se están haciendo viables a medida que la tecnología reduce las fricciones (Wolfgang Münchau)

 "La economía de guerra de Rusia

Merece la pena echar un vistazo a las previsiones de otoño para Rusia del Instituto de Estudios Económicos Internacionales de Viena, una de las mejores fuentes de información económica para Europa central y oriental. Han mejorado sus previsiones de crecimiento para este año en 0,6 puntos porcentuales, hasta el 3,8%. Rusia está superando a todas las economías occidentales, incluida la estadounidense. Se prevé que el crecimiento se ralentice hasta el 2,5% el año que viene, debido al impacto de un tipo de interés del 19%. Está claro que la expansión económica de Rusia es un caso clásico de efecto keynesiano en tiempos de guerra.

También es interesante contrastar el desarrollo económico de Rusia con el de los principales partidarios de Ucrania en Europa, que han entrado en una austeridad sincronizada, primero en Alemania y ahora en Francia y el Reino Unido.

La estabilidad fiscal de Rusia es quizá la mayor sorpresa. El gasto en defensa está en trayectoria hacia el 6% del PIB. Sin embargo, el déficit presupuestario previsto para 2024 es del 1,5%, y caerá al 1% en 2025.

Vasily Astrov, experto en Rusia de WIIW, concluye que Putin tendrá dinero en un futuro previsible para seguir financiando la guerra contra Ucrania. La subida de los impuestos sobre la renta y de sociedades ha hecho que las finanzas del Estado ruso dependan menos de la energía.

 Pero también señala que las sanciones estadounidenses contra los bancos de terceros países que ayudaron a Rusia a eludir las sanciones están empezando a tener repercusiones. Este año, las importaciones rusas de mercancías han caído un 8%, debido a que los bancos están retrasando o negándose a procesar los pagos. Rusia está trabajando frenéticamente para establecer sistemas de pago alternativos, y las transacciones de trueque también están floreciendo. Pero es posible que en algún momento se produzca una incoherencia temporal. Estamos de acuerdo con la proyección de Astrov de que la situación de la financiación es estable en un futuro previsible. Más allá de esto, no podemos hacer ninguna proyección.

 En última instancia, las sanciones financieras no tienen tanto éxito como creían sus defensores porque el dinero no es un monopolio mundial natural. Los bancos internacionales son ciertamente susceptibles a las sanciones en dólares estadounidenses. Pero no todos los bancos del mundo operan en los mercados del dólar. El uso de sanciones secundarias se ha convertido en un instrumento de primer orden en la caja de herramientas diplomática de Estados Unidos en este siglo. Pero entra en la categoría de instrumentos que pierden su valor cuanto más se utilizan. Incluso entre los economistas estadounidenses vemos mucha complacencia al respecto. Fue la fricción combinada con los efectos de red lo que favoreció la emergencia de una única moneda dominante: la libra esterlina, el dólar más tarde. El peligro para el dólar no es el euro, ni el renminbi. Es que los microcanales se están haciendo viables a medida que la tecnología reduce las fricciones."

(Wolfgang Münchau, Eurointelligence,  17/10/24, traducción DEEPL)