Se saldan las deudas a su vencimiento y no se contraen nuevas. En marzo del año pasado tocó techo, al llegar a la cota de 1,79 billones de euros. Desde entonces, el volumen de la deuda con el resto del mundo enfiló una suave cuesta abajo.
Los últimos datos del Banco de España, revisados la semana pasada, confirman que la tendencia ha cambiado. Al cierre de diciembre, la deuda externa bruta (préstamos y valores distintos de acciones) había caído a 1,74 billones, una cifra inferior en casi 50.000 millones al récord alcanzado en marzo.
Y, por primera vez en la última década -el Banco de España solo ofrece datos comparables desde 2002-, el volumen de deuda con el resto del mundo es menor (un 1,2%) que en el mismo periodo del año anterior. (...)
Es la propia crisis la que ha puesto fin a una década de endeudamiento excesivo. El parón de la economía española se ha traducido en una congelación del consumo, y por extensión, de las importaciones. Eso y la disminución de las remesas de los inmigrantes (ahora en muchos casos desempleados) a sus países de origen, han menguado el déficit exterior.España se colocó como la economía más dependiente del resto del mundo en el peor momento posible: en 2007, en el umbral de la Gran Recesión, el déficit exterior se situó en el 10% del PIB. Tres años después no llega al 4%. (...)
Lo llamativo de España, no es su nivel de deuda externa (muchos países avanzados tienen más del 167% del PIB que tuvo España en 2009), sino la rapidez en lograrla: se triplicó de 2002 (0,6 billones) a 2009 (1,76). (...)
"Este tipo de datos es el que nos permite separarnos del pelotón de países más castigado por los inversores" coincide Segura, en referencia a Grecia, Irlanda y Portugal.
Ambos economistas alegan que el descenso del endeudamiento es un camino sin vuelta atrás, aunque no descartan más sustos. Como evidencia la evolución de 2010, ahora es el endeudamiento público con el exterior el que crece (pasó de 0,29 a 0,3 billones), mientras que empresas y familias y entidades financieras, con más dificultades para acceder a los mercados, reducen su nivel de deuda.
En 2010 la deuda de empresas y familias cayó de 0,46 a 0,44 billones, y la de las entidades financieras pasó de 0,78 a 0,76 billones.
A bote pronto, las mayores dudas se concentran en las necesidades de recapitalización de las cajas de ahorros. Si, como en Irlanda, el Estado tiene que nacionalizar varias entidades, la deuda pública crecerá por encima de lo previsto. Más aún cuando esas previsiones se basan ya en un recorte del déficit público muy ambicioso.
"Pero, a medio plazo, lo determinante será si la economía es capaz de volver a crecer a buen ritmo. Solo eso permitirá bajar el nivel de deuda externa de forma significativa", advierte Segura." (El País, 04/04/2011, p. 23)
No hay comentarios:
Publicar un comentario