¿Cómo es posible que la economía de EEUU esté creciendo muy por encima del resto de economías desarrolladas, incluso a pesar de haber elevado notablemente los tipos de interés... política que se considera negativa para el crecimiento? La explicación es que EEUU está impulsando la actividad económica a través de sus gastos e inversiones públicas... solamente las inversiones en energías renovables suponen 242.000 millones de dólares... entre estas inversiones y otras más, la capacidad productiva de EEUU ha aumentado en un 62% en apenas un año. Es un crecimiento desorbitado... mientras la Eurozona ha moderado su gasto e inversión pública en el año 2023, lo que le ha llevado a coquetear con la recesión... queda patente que es la política fiscal expansiva el factor explicativo más importante del intenso crecimiento de EEUU... Mientras tanto, Europa vuelve a tratar de restringir dicha política fiscal. Menudos linces (Eduardo Garzón)

Eduardo Garzón  @edugaresp

¿Cómo es posible que la economía de EEUU esté creciendo muy por encima del resto de economías desarrolladas, incluso a pesar de haber elevado notablemente los tipos de interés -política que se considera negativa para el crecimiento? Pues hay una explicación muy sencilla 

La explicación es que EEUU está impulsando la actividad económica a través de sus gastos e inversiones públicas. De hecho, actualmente tiene uno de los déficits públicos más elevados de su historia -sólo superado por las tres grandes crisis del último siglo. ¡Se dice pronto!

 ¿Y a través de qué tipo de gastos e inversiones? Pues primero, tras el inicio de la pandemia, fue el American Rescue Plan, que supuso un 25% del PIB del país. Después, tras la crisis energética, fue el Inflation Reduction Act (IRA) que sigue vigente. Hay muchos otros programas.

 En este gráfico podéis ver que solamente las inversiones del IRA en energías renovables suponen 242.000 millones de dólares. Entre estas inversiones y otras más, la capacidad productiva de EEUU ha aumentado en un 62% (!) en apenas un año. Es un crecimiento desorbitado.

 Este enorme impulso fiscal a la economía es lo que explica en buena medida que tras la crisis de 2020 el empleo se haya recuperado en sólo 28 meses, mientras que tardó 48 y 75 meses en hacerlo tras las crisis del 2001 y del 2008, respectivamente (cuando se aplicó austeridad).

 Fijaos en la comparación con la Eurozona: mientras ésta ha moderado su gasto e inversión pública en el año 2023 -lo que le ha llevado a coquetear con la recesión, EEUU ha hecho todo lo contrario -registrando una de las mayores tasas de crecimiento de los países avanzados.

 En consecuencia, la brecha en PIB entre ambas regiones, que ya se había ensanchado tras la crisis del año 2008 (porque Europa aplicó mucha más austeridad), ha vuelto a agrandarse tras la crisis del año 2020. La Europa neoliberal cada vez se queda más atrás.

 Aunque Estados Unidos no sólo se aleja de la Eurozona, también se aleja de grandes potencias económicas como Canadá, Japón o el Reino Unido. Especialmente a partir del año 2023, fundamentalmente gracias al programa de masiva inversión pública IRA.

 El aumento de los tipos de interés, realizado para enfriar la economía, no ha funcionado. No sólo debido al gasto público discrecional, sino a que el pago de intereses por deuda pública se ha disparado (por el alza de tipos), lo que estimula la economía (aunque de forma injusta).

 Evidentemente tampoco podemos perder de vista que EEUU se ha beneficiado del nuevo tablero geopolítico surgido tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia. Por ejemplo, ahora vende sus hidrocarburos más caros a Europa porque ésta ya no se los compra baratos a Rusia.

 En cualquier caso, queda patente que es la política fiscal expansiva el factor explicativo más importante del intenso crecimiento de EEUU, incluso tras haber elevado los tipos de interés. Mientras tanto, Europa vuelve a tratar de restringir dicha política fiscal. Menudos linces.

12:54 p. m. · 24 abr. 2024 55,9 mil Reproducciones...  (gráficos en el original)