¿Qué son las operaciones a corto?

"Empecemos por la pregunta: ¿Qué son las operaciones a corto? Normalmente la gente que “juega a la bolsa” gana dinero comprando barato y vendiendo caro. Si un inversor “sabe” (o sospecha) que la bolsa va a subir de 100 a 120 durante el próximo mes, lo único que tiene que hacer es comprar ahora (a 100) y vender dentro un mes (a 120). Si su sospecha era cierta, ganará los 20 de diferencia. Hasta aquí todo está claro.

Pero ¿qué pasaría si su sospecha es que la bolsa va a bajar de 100 a 80 en el próximo mes? Para “comprar barato y vender caro” tendría que vender ahora y comprar dentro de un mes, pero eso parece imposible porque no puedes vender algo que todavía no tienes. ¿No?

Pues no. Parece que ya en 1609, un comerciante holandés inventó la solución para ganar dinero cuando la bolsa baja: !alquilar acciones a quienes las tienen, venderlas a precio alto ahora y volverlas a comprar dentro de un mes! Eso es lo que se denomina “venta a corto” o “operación a corto” (en inglés “Hasta aquí todo está claro.”)

Si el inversor pido al propietario de las acciones que se las preste durante un mes a cambio de 1 euro, las vende a 100 que es el precio de hoy por lo que obtengo 100 euros menos el 1 que me ha costado alquilar-las. 

Si se cumple la sospecha y es verdad que dentro de un mes valen 80, dentro de un mes tendrá que pagar 80 para obtener las acciones y devolverlas a su propietario. El propietario de las acciones gana 1 euro (el alquiler) y el inversor gana 19. 

Fijaos que el inversor asume un gran riesgo porque si sus sospecha está equivocada y, en realidad, dentro de un mes las acciones valen 120, él las tendrá que comprar igualmente porque se ha comprometido a devolvérselas a su propietario. Dado que las vendió a 100 y las tiene que recomprar a 120, al final acaba perdiendo 20 más el euro de alquiler. Un mal negocio.

Fijaos que en principio la “venta a corto” es una simple apuesta sobre el comportamiento futuro de la bolsa. En particular es una apuesta de que la bolsa bajará."            (Xavier Salas i Martín, 23/07/2012)