España hubiera tenido que ser rescatada si el BCE no pone a disposición de los bancos esas cantidades de dinero

"El Banco Central Europeo (BCE) se ha convertido en la tabla de salvación de la economía española. (...)

 El organismo que preside Mario Draghi financiaba a cierre de 2011 el 10% del total de la deuda externa española, que acabó 2011 con un máximo anual de 1,775 billones, según las cifras que acaba de difundir el Banco de España.

 Es el inquietante reflejo estadístico de la desconfianza que suscita España entre los inversores internacionales y que cada día se cotiza en los mercados. (...)

Antes de la crisis, la inversión privada se bastaba y se sobraba para financiar la deuda externa española. Cuando llegaron los problemas, los bancos empezaron a recurrir crecientemente al BCE.

 Pero ha sido en este último año, cuando la crisis de confianza ha cegado las vías de financiación tradicionales y el BCE ha abierto la barra libre de liquidez a largo plazo, cuando el recurso a su dinero se ha disparado.

La parte de la deuda externa financiada por la autoridad monetaria ha pasado de 51.323 a 175.360 millones en un solo año, con lo que ha pasado de representar menos del 3% a casi el 10% del total de la deuda externa española. (...)

El aumento de la dependencia del BCE es el reverso de la falta de confianza del resto de inversores en España.

 “Esas cifras muestran que la situación es mucho más grave de lo que mucha gente supone. España hubiera tenido que ser rescatada si el BCE no pone a disposición de los bancos esas cantidades de dinero”, señala Ángel Laborda, director del gabinete de coyuntura de la Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas).

 “Sin esa demanda, el Tesoro no habría podido colocar sus títulos o habría tenido que hacerlo con una prima más cercana a la de Portugal o Grecia”, añade. (...)

José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney, señala que la principal vulnerabilidad de la economía española es la enorme dependencia de la banca de la financiación exterior y, en particular, la deuda externa a corto plazo de las entidades financieras, que supera los 360.000 millones, sin contar el dinero del BCE. Ante la falta de financiación, la banca no puede atender la demanda de crédito, subraya. (...)

Esa creciente dependencia del BCE deja, además, en manos de Fráncfort, la palanca para mantener a flote la financiación de la economía española u obligarla a algún tipo de rescate."         (El País, 10/04/2012)