España será la próxima en caer por su deuda exterior, según 'Financial Times'

"La combinación de un elevado endeudamiento exterior, junto a la fragilidad del sector financiero y el riesgo de nuevas caídas del valor de los activos incrementan la probabilidad de que se produzca una fuerte restricción de fondos que acabe convirtiendo a España en el siguiente país de la eurozona forzado a buscar el rescate por parte de sus socios y del Fondo Monetario Internacional (FMI), según advierte Wolgang Munchau, uno de los columnistas de referencia del diario 'Financial Times'. (...)

"España tenía una burbuja inmobiliaria extrema antes de la crisis y, a diferencia de otros países como EEUU e Irlanda, los precios sólo han bajado moderadamente", recuerda el autor que prevé que los precios de la vivienda en España aún deben bajar un 40% adicional desde los niveles actuales.

"Todavía no he escuchado ningún razonamiento inteligente de por qué los precios de la vivienda en España deben ser más altos hoy que hace diez años y por qué deberían seguir subiendo", afirma Munchau, quien señala que el mercado español cuenta con alrededor de un millón de viviendas vacías, lo que supone un sobreabastecimiento durante años, que unido a la recesión, un elevado desempleo, un débil sector financiero, mayores precios del petróleo y tipos de interés al alza, puede implicar más descensos de precios de la vivienda en el futuro.

Así, el columnista apunta que las nuevas caídas de precios de la vivienda y el incremento de las cuotas de las hipotecas por el alza de los tipos probablemente incrementarán la tasa de morosidad y los desahucios, lo que afectará al balance de las entidades, especialmente de las cajas de ahorros. (...)

A este respecto, el Gobierno español estima "de manera poco convincente" que la recapitalización del sector será inferior a 20.000 millones de euros, mientras que otras estimaciones hablan de una cifra entre 50.000 y 100.000 millones de euros, apunta Munchau, quien añade que las entidades españolas cuentan con una exposición de unos 100.000 millones a Portugal, además del riesgo inmobiliario por importe de unos 439.000 millones en sus balances a finales de 2010.

"La buena noticia es que incluso en el peor de los escenarios España sería solvente", afirma el columnista de 'FT', quien, sin embargo, recuerda que, si bien la deuda pública alcanza sólo el 62% del PIB, el endeudamiento privado representa un 170% del mismo, mientras el déficit por cuenta corriente alcanzó el 10% en 2008 y se mantiene en cifras "insostenibles" a pesar de la disminución registrada desde entonces.

De hecho, la posición inversora neta de España en 2010 era de -926.000 millones de euros, prácticamente el 90% del PIB español, según los datos del Banco de España." (Kaosenlared.net, 12/04/2011)

"La Administración Local se tambalea económica y financieramente y está a punto de derrumbarse por la endémica falta de suficiencia económica"

"La Administración Local se tambalea económica y financieramente y está a punto de derrumbarse por la endémica falta de suficiencia económica.

La coexistencia en el tiempo de la bajada de ingresos propios por el colapso del sector inmobiliario, la bajada de la participación en ingresos del Estado y el cierre de la financiación a medio y largo plazo por la reciente legislación sobre control del déficit y endeudamiento, independientemente de que las entidades financieras han cerrado el grifo de la financiación también a las Administraciones locales, provocan el crack generalizado de la Administración local, el más importante de los tres niveles de las Administraciones públicas para el bienestar de la ciudadanía. (...)

En esta situación permanente de déficit en los ingresos está la causa última de las carencias de servicios públicos de calidad, de la perversión de la transformación de la planificación urbanística en fuente de ingreso estructural para poder mantener los servicios y, a la postre, su puesta al servicio de los especuladores inmobiliarios y la corrupción de políticos responsables que vemos como un rosario continuo en los juzgados a través de los medios de comunicación. (...)

Generalmente se ha hecho una gestión municipal enfocada al servicio del capital, es decir, con consumo y endeudamiento excesivo. El capital gana con el endeudamiento de las personas, familias y Administraciones Públicas.

Por eso las actividades se enfocan hacia la mercantilización y gestión privada de los servicios públicos como suministro de agua, luz, sanidad, etc. y el consumo de los individuos, normalmente hombres conductores de coches de uso individual, para los que se construyen parking, carreteras y puentes más allá de toda lógica y sentido común donde se localiza la mayor inversión municipal.

La financiación debe venir de la participación de las Administraciones locales en los ingresos por el establecimiento del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF) en la zona euro, que a un tipo impositivo del 0,1% supondría más de 400.000 millones de euros/ año, un tercio del actual presupuesto anual de la UE.

Teniendo en cuenta que lo pagarían sólo los especuladores, que desestabilizan la economía y no aportan nada a la sociedad perjudicando al sector productivo, y que actualmente no pagan ni siquiera el IVA, esta medida es de justicia y un imperativo ético y moral.

Los Presupuestos han de ser participativos con perspectiva de género, teniendo en cuenta los porcentaje de personas por edad, jubilados/as y viudas/os existentes, para los que un transporte público de calidad, eficiente y barato es esencial.

La política de movilidad se basará esencialmente en el transporte público. Las inversiones se realizarán de acuerdo a las necesidades reales de los barrios, lo que permitirá reducir el endeudamiento porque los volúmenes de inversión bajarán al reducir, sino eliminar, las obras faraónicas basadas en el cemento y ladrillo.

Además, el beneficio social y la productividad social se incrementará al vincularse con las demandas reales de la población y el aumento de su calidad de vida." (Attac España, 06/04/2011, Fernando Moreno Bernal: Déficit y falta de liquidez en los Ayuntamientos)

La imposición del ajuste duro... a los PIGS

"Ambas tesis se concatenaron en una fecha y en un lugar muy determinado: Bruselas, el pasado 9 de mayo, cuando en una noche dramática para el futuro del euro como moneda común de los europeos se impuso a los países periféricos (fundamentalmente España y Portugal) una política de ajuste duro que, al menos en el caso de nuestro país, significaba un giro copernicano con lo que se estaba diciendo y practicando.

A cambio de crear un mecanismo de auxilio a los países con problemas (un fondo de rescate y un modo heterodoxo de actuar del Banco Central Europeo), España, entre otros, debería aplicar un plan de ajuste duro de su economía que en esencia significaba que los ciudadanos deberían vivir con más sacrificios de los que habían soportado hasta entonces.

Incluso el presidente Obama telefoneó a Zapatero para convencerle de esa necesidad, ante el riesgo de la crisis de la deuda soberana europea contagiase a los EE UU.

Por necesidad política, o por incapacidad, Zapatero no fue capaz de explicar a la ciudadanía, con el dramatismo imprescindible, esos cambios que significaban una reducción casi imposible del déficit público en los términos y plazos comprometidos, y las reformas estructurales (sistema financiero, mercado laboral, pensiones, comunidades autónomas, panorama energético,...) que le exigían imperativamente sus socios con el objeto de tranquilizar a unos mercados altamente especulativos.

El presidente se hizo reformista por necesidad con la misma vehemencia con la que hasta entonces había intentado aplicar los planes de estímulo, y la gente no le creyó ni lo entendió."
(JOAQUÍN ESTEFANÍA: La economía vence a la política. El País, 04/04/2011, p. 24)

El dilema español... o nos salvamos... o salvamos a los bancos...

"Con la reciente crisis de Irlanda, la impotencia de la Unión Europea (UE) para exigir a Dublín acciones decisivas ha sido clamorosa. Los mercados lo han visto y ampliado el campo de caza a otros países.(...)

El intento final de Dublín de reparar lo irreparable ha pasado una factura de 85.000 millones. Y esta vez los gastos se reparten entre la UE, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Fondo de Pensiones de los irlandeses. (...)

El dirigente liberal subraya que "el euro no puede sobrevivir si tiene que seguir enfrentándose a 16 Gobiernos -17 desde enero- con 17 estrategias económicas diferentes y 17 mercados de bonos separados". (...)

Alcidi considera que "en el caso de España, el problema es de naturaleza similar al de Irlanda. Los bancos se supone que están en mejor situación, pero, debido al estallido de la burbuja y al alto desempleo, es probable que los bancos puedan incurrir en pérdidas y, en consecuencia, algunos de ellos puedan ser insolventes".

"En este caso", añade, "el Gobierno tendrá que elegir entre salvarlos y asumir el riesgo de convertirse él mismo en insolvente [si el problema es grande] o presionar por reestructurar los bancos insolventes". (...)

José Pérez, ex director general del Banco de España y miembro del grupo de expertos de Jacques de Larosière para la reforma financiera de la UE, destaca el injustificable cambio de actitud de Berlín. "Cuando la reunificación, Alemania pidió tiempo y no pusimos ningún problema. Ahora España no tiene ningún problema bancario si no hay ninguna debacle financiera internacional". (El País, 05/12/2010, p. 4/5)

¿Hay riesgo de impago español? Sí, por culpa del ladrillo, y mientras el ahorro interno no crezca

"Una de las primeras cuestiones es saber si España está tan endeudada como para no poder llevar sobre los hombros el peso de su deuda. Según Ángel Laborda, director de coyuntura de la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas), "existe la idea de que el país está bastante endeudado, pero hay que distinguir entre deuda familiar, de las empresas y del sector público".

¿Hay riesgo de impago? "En términos de PIB [valor de los bienes y servicios que genera un país en un año], las familias españolas están más endeudadas que la media de la UE. Según datos de 2008 [la zona del euro no ha facilitado aún los de 2009], el endeudamiento de los hogares era del 84% respecto al PIB frente al 61% en que se situaba la media de la zona del euro. ¿Esto importa? No mucho", asegura Laborda.

"El problema sería que las familias no pudieran hacer frente a sus créditos y provocaran una alta morosidad". Sin embargo, a pesar de ser este un país con más de cuatro millones de parados, "se está viendo que los españoles cumplen con sus pagos a rajatabla. En los últimos meses, la morosidad de las familias ha sido del 2,5%, cifra muy baja. En España,una familia deja de comer antes que no pagar su hipoteca", añade.

La última cifra de morosidad global, referida a septiembre, daba un porcentaje de créditos dudosos del 5,5% . Pero la debilidad está "en el crédito promotor", (...)

El propio sector financiero también tiene un nivel de endeudamiento muy inferior a la media. "La deuda de bancos y cajas equivale al 98% del PIB, mientras que la media de la zona del euro es del 120%", explica Laborda. Y en cuanto a "las sociedades no financieras, su endeudamiento se eleva al 136% sobre el PIB, frente al 96% de media en la zona del euro".

¿Es grave? "Hay que distinguir por sectores", comenta Laborda. "Las grandes multinacionales se han endeudado por sus planes de expansión internacional, pero esas compras han resultado bastante bien y tienen grandes beneficios gracias a ellas". (...)

Si no se tienen en cuenta estas empresas, el resto "no están mucho más endeudadas que la media de la zona del euro", comenta Laborda. Con una conocida excepción: el sector inmobiliario, "que se endeudó mucho con la burbuja". (...)

¿Dónde radica la debilidad de España a la hora de enfrentarse a esos periodos de turbulencias en los que el mensaje de los mercados parece decir que el país se encamina hacia el impago? "El porcentaje de deuda en manos extranjeras sí es más elevado que en la mayoría de los países de la zona del euro", comenta Laborda.

"La necesidad de España de acudir a los mercados internacionales es mucho mayor, y ahí es donde ven una de nuestras debilidades, porque no hay ahorro interno suficiente" para cubrir nuestras necesidades.

"No es porque tengamos más deuda, sino porque está en mercados internacionales. Italia tiene una deuda pública equivalente al 116% del PIB, pero como los italianos ahorranmucho [sus ahorros son transformados en préstamos por la banca], el país se financia internamente en mucha mayor medida". (Público, 13/12/2010)

La gran banca consume la mitad del colchón anticrisis en un año... pues ya es consumir

"Los bancos y cajas de ahorros se comen las reservas y se encienden las alarmas. La crisis avanza y la despensa de provisiones genéricas (las que sirven para pagar el impacto de los morosos sin tocar la cuenta de resultados), se está quedando en los huesos. Entre septiembre de este año y el mismo mes de 2009, las grandes entidades han gastado 6.059,93 millones, lo que supone el 51,73% de lo guardado. Todavía conservan 5.654,42 millones.

"En los tres últimos años, desde que comenzó la crisis, las entidades han reconocido, vía cuenta de resultados, el deterioro en los activos por más de 40.000 millones, a la vez que han usado otros casi 20.000 millones de provisión genérica que habían acumulado desde el año 2000", declaró la pasada semana el subgobernador del Banco de España, Javier Aríztegui.

Es decir, la factura de la debacle inmobiliaria ha supuesto un impacto de 60.000 millones. Una fortuna.

El uso de las provisiones genéricas tiene una parte positiva y otra negativa.

Lo bueno es que si no se hubiera creado ese colchón en los tiempos alegres (un invento del Banco de España alabado ahora por los supervisores internacionales) la cuenta de resultados debería haber soportado ese gran golpe y quizá alguna entidad ya estaría en pérdidas, como les ha ocurrido a sus colegas europeos. Es cierto que se crearon para situaciones apuradas como esta, el problema es que no se previó que hubiera una crisis tan prolongada.

La mala noticia es que si los gestores se han gastado esos 6.000 millones es porque no han tenido más remedio, lo que indica que afrontan 2011, el año más difícil de la crisis (según coinciden los propios ejecutivos), casi a pecho descubierto. No hay que olvidar que el cuarto trimestre traerá malas noticias y quemarán otra buena parte de las reservas.

Por eso, las provisiones genéricas son el mejor termómetro para comprobar cómo afecta la crisis a bancos y cajas y no deja de ser una mala noticia para el Banco de España, ya que anticipa problemas de solvencia para el sector." (El País, economía, 01/11/2010, p. 20)

Gallardón entra en números rojos. La falta de liquidez de la capital asfixia a sus proveedores

"El Ayuntamiento de Madrid gasta cada día 12 millones de euros pero solo ingresa 11,3 millones. Ya no queda ni una sola luz roja de emergencia por encender. La falta de liquidez está empujando al precipicio a su alcalde, Alberto Ruiz-Gallardón (PP), que no encuentra dinero para pagar a los principales proveedores.

Los ingresos de la capital han caído en los tres últimos ejercicios un 29% -642 millones de euros menos de lo previsto-, el pago a las empresas que prestan los principales servicios acumula un retraso de nueve meses de media y la deuda asciende a 7.145 millones de euros (siete veces más que el segundo municipio más endeudado de España y muy por encima de la mayoría de comunidades autónomas). Para rematar esta gravísima situación financiera, el Gobierno central ha denegado a Madrid la refinanciación de sus créditos. El alcalde ha sufrido las tres peores semanas de sus 15 años en el poder.

El pasado 24 de septiembre, una de las alarmas salta en el Ayuntamiento. Las cuatro grandes constructoras del país, que le prestan servicios de limpieza y recogida de basuras -FCC, ACS, Ferrovial y Sacyr-Vallehermoso- amenazan con no pagar la nómina a 12.000 trabajadores si no reciben parte de los 298 millones de euros que se les adeuda. Marcan en rojo una fecha límite: el 15 de octubre. La cúpula municipal acude a los bancos para que les adelanten dinero con el que abonar las facturas anteriores al 30 de diciembre de 2009. Los bancos aceptan. Pero es solo un parche." (El País, España, 17/10/2010, p. 22)

El Tesoro afronta su mes más difícil

"En el caso de España, el mes que viene se concentran en total vencimientos por 24.663 millones de euros [ver gráfico adjunto] y los mercados no cuestionan tanto su solvencia a largo plazo como su capacidad para recaudar fondos.

Sin ir más lejos, esta misma semana Citigroup enviaba un informe a sus clientes en el que advertía de que "en nuestra opinión, hay un considerable riesgo de que se produzca una reestructuración o una suspensión del pago de la deuda pública de Grecia, Portugal, Irlanda más España en los próximos años.

Las reformas fiscales y estructurales propuestas no alcanzarán, desde nuestro punto de vista, la casi imposible tarea de volver a la sostenibilidad fiscal y al crecimiento económico en los próximos años". Para David Keeble, de Crédit Agricole, esta situación "es casi como Grecia, versión dos, esté justificado o no", apunta." (El País, Negocios, 27/06/2010, p. 22)

Caminando por el filo de la navaja...

"La mejora del IVA alivia el déficit por tercer mes consecutivo. Los desequilibrios se reducen pese a gastar un 14,5% más.

"Es importante constatar que en la economía real parece que ya ha pasado lo peor", aseguró Ocaña ante la Comisión de Presupuestos del Congreso. Como mensaje a "quienes nos prestan dinero", los inversores, el responsable de Hacienda subrayó que el Ejecutivo adoptará "cualquier medida adicional si se produjesen desviaciones en los objetivos previstos".

El punto más débil de las cuentas públicas es el escaso reflejo que parecen tener las políticas de austeridad en la evolución del gasto. Hasta el mes de mayo, aumentó un 14,5%. Ocaña se esforzó por desglosar los motivos que justifican esa cifra. En primer lugar, la aplicación del nuevo sistema de financiación autonómica, que eleva las cantidades que mes a mes se entregan a esas Administraciones.

También los recursos destinados al pago de prestaciones por desempleo, que el año pasado, con una previsión muy inferior al gasto real, resultaron insuficientes y hubo que ampliarlos con un crédito extraordinario en julio. Sin esas dos medidas, asegura Hacienda, los gastos apenas habrían despuntando un 0,8%, incluida la partida de intereses de la deuda, que absorbe un 26,5% más de recursos." (El País, ed. Galicia, economía, 23/06/2010, p. 20)

El rescate de los bancos españoles

(traductor gallego-español)

"A prensa alemana insiste en que a UE prepara un plan de salvamento para o Estado Español. O Frankfurter Allgemeine asegura que se está a estudar a fórmula para o rescate debido á pouca solvencia das entidades financieiras.

Un dos xornais máis influíntes de Alemaña, o Frankfurter Allgemeine, de orientación conservadora, insiste en que a UE está a preparar un plan de axuda ao Estado Español. A nova chega despois dunha información no mesmo sentido que o Financial Times Deutchsland publicou o pasado venres e que foi desmentida por fontes da Unión Europea e do propio goberno español.

A información do rotativo alemán asegura que o presidente da Comisión Europea, Durao Barroso, e o presidente do Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, son partidarios de que o Estado Español acceda ao fondo de rescate 750 mil millóns aprobado a raíz da crise grega.

O diario asegura que a preocupación crece día a día pola desconfianza existente cara á solvencia financieira dos bancos e caixas españolas. O asunto podería ser tratado este mesmo luns, segundo o xornal, na reunión que van manter Angela Merkel e o francés Nicolás Sarkozy." (Vieiros, 14/06/2010)

"La banca europea se juega más de 600.000 millones en España. Las entidades de Francia y Alemania son las que más dinero han prestado.

El nerviosismo de los mercados ante las dificultades por las que atraviesa la economía española resulta comprensible. La exposición de la banca de la eurozona a España ronda los 602.000 millones de euros.

Entre Irlanda, Portugal y Grecia, las entidades de la eurozona se juegan 705.000 millones, lo que prueba el enorme riesgo concentrado sólo con España. Esos son los datos del informe trimestral sobre banca y mercados financieros que el Banco Internacional de Pagos (BIS, por sus siglas en inglés) hizo público ayer.

Esos 602.000 millones son los préstamos de los bancos de la eurozona para España tanto para el sector público como para el privado empresarial y financiero. Esta sería la factura que estaría en juego en el caso de España sufriera serios problemas de solvencia. Por eso, a los países de la eurozona no les interesa que España caiga y presionan para que se adopten medidas con rapidez para tranquilizar a los mercados.

Los bancos franceses son los que tienen una mayor exposición a España con 205.000 millones, seguidos de los alemanes, con 167.000 millones. A diferencia de lo que sucede con Irlanda, Grecia o Portugal, también tienen una destacada exposición los bancos de Estados Unidos, por una cuantía que ronda los 140.000 millones, por encima de la exposición de la banca británica (115.000 millones). En sentido contrario, las entidades españolas tienen concentrada su mayor exposición en Portugal, con 110.000 millones y casi dos tercios de ellos, en el sector privado no financiero. (...)

La semana pasada el mercado interbancario (donde se prestan los bancos entre sí) vivieron momentos de máxima tensión por la desconfianza de todos sobre todos, aunque en mayor medida con las entidades españolas, que se tradujo en el corte radical del crédito. El BIS explica que han sido las dificultades derivadas del riesgo soberano en esos países las que se han trasladado a los mercados monetarios y de ahí el evidente frenazo del crédito interbancario y de la escasez de financiación en dólares.

De hecho, el informe apunta que ante las dudas de solvencia que plantea el sistema financiero europeo, sus homólogos estadounidenses estarían reacios a prestarles dinero. Pero no sólo los estadounidenses. La banca ha reducido su exposición en todos los países desarrollados pero sobre todo a la zona euro, en 257.000 millones entre octubre y diciembre de 2009." (El País, 14/06/2010)

"Bruselas acusa a Alemania de crear el rumor del rescate español.

El rotativo alemán Frankfurter Allgemeine Zeitung vuelve hoy a la carga con la hipótesis de que la UE está preparando un plan de rescate para España, tal y como ya publicó el pasado viernes el Financial Times Deutchland, y tanto Bruselas como el Gobierno español han vuelto a negar estas informaciones.

Además, la Comisión Europea ha dado un paso más allá y ha acusado a Alemania de estar detrás de esta especulación "retorcida" que asegura que el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero ha pedido activar el fondo de estabilización de 750.000 millones de euros creado para los países con problemas de pago similares a Grecia." (El País, 14/06/2010)

¿Cómo salvar al euro? ¿Cómo salvar la economía española?

"¿Cómo va a gestionar Europa la crisis griega que pone en riesgo la supervivencia del euro? El Premio Nobel de Economía Joseph Stiglitz considera que no se hará reduciendo drásticamente los gastos del sector público.

La crisis financiera griega puso en riesgo la supervivencia misma del euro. En el momento de la creación del euro, a muchos los preocupaba su viabilidad a largo plazo. Cuando todo salió bien, esas preocupaciones pasaron al olvido. Pero el interrogante sobre cómo se aplicarían los ajustes si parte de la eurozona resultara afectada por un fuerte shock adverso perduró. Corregir el tipo de cambio y delegar la política monetaria al Banco Central Europeo eliminó dos recursos primordiales a través de los cuales los gobiernos nacionales estimulan sus economías para evitar la recesión. ¿Qué podía reemplazarlos?

El premio Nobel Robert Mundell estableció las condiciones según las cuales una moneda única podía funcionar. Europa no cumplió con esas condiciones en su momento; y sigue sin hacerlo. La eliminación de barreras legales para el movimiento de trabajadores creó un mercado laboral único, pero las diferencias lingüísticas y culturales hacen que la movilidad laboral al estilo norteamericano resulte inalcanzable.

Es más, Europa no tiene manera de ayudar a aquellos países que enfrentan problemas serios. Consideremos el caso de España, que tiene una tasa de desempleo del 20% -y más del 40% entre la gente joven-. El país tenía un excedente fiscal antes de la crisis; después de la crisis, su déficit aumentó a más del 11% del PBI. Pero, según las reglas de la Unión Europea, España ahora debe recortar su gasto, lo cual, probablemente, exacerbe el desempleo. Conforme su economía se ralentiza, la mejora de su posición fiscal puede ser mínima." (Presseurop, 07/05/2010, citando a The Guardian Londres)

Los mercados se ceban con España

"La tragedia griega tiene visos de convertirse en europea. Los mercados se ensañan desde hace semanas con Grecia ante el temor a que el país no pueda pagar su elevada deuda pública, y el incendio se va extendiendo a toda velocidad por los flancos más débiles de la eurozona. Portugal tiene ante sí un problema cada vez más serio. Irlanda, lo mismo.

Las apuestas no dejan de subir y afectan a economías cada vez mayores: Italia no se libra de los rumores, pero los mercados se cebaron ayer con España, que sufrió un varapalo con una caída cercana al 6% en Bolsa -la mayor desde noviembre de 2008-, propiciado por un severo castigo en el mercado de deuda pública. Las pérdidas afectaron a toda Europa y a EE UU, aunque en menor medida: todas las alertas sobre España han saltado ya al primer plano internacional.

La crisis española tiene varios frentes abiertos, y no sólo en el plano económico. Los mercados desconfían de una economía que arrastra un paro cercano al 20%, un sonoro pinchazo inmobiliario, un déficit público superior al 10% y una deuda relativamente baja pero que crece a toda velocidad: una visión de conjunto que el Nobel Paul Krugman ha venido a definir como un "colapso" económico.

Pero, sobre todo, los mercados han empezado a expresar dudas razonables sobre la credibilidad del Gobierno para embridar el déficit, tras los cambios de última hora en la reforma de las pensiones. (El País, ed. Galicia, portada, 05/02/2010)

"España se queda sola en la recesión. La economía retrocedió el 0,1% en el cuarto trimestre, según el Banco de España - Con siete trimestres en negativo, es el único país del G-20 que aún no crec" (El País, ed. Galicia, economía, 06/02/2010, p. 25)

No es por culpa del déficit, es por culpa del colapso económico del ladrillo

"El premio Nobel de Economía Paul Krugman, un economista admirado por el presidente del Gobierno español, José Luis Rodríguez Zapatero, no cree en el futuro de la economía española, y ha afirmado que "el problema no es Grecia, es España".

En su blog del diario estadounidense The New York Times, el popular economista norteamericano asegura que "el mayor problema de la eurozona no es Grecia, es España", y califica la situación económica española de "colapso económico".

Krugman se refiere a España para justificar su argumento de que los problemas fundamentales de la economía no se derivan de los déficits públicos, que considera como una consecuencia de un cuadro negativo más global.

El argumento de Krugman es el siguiente: "El mayor problema [de la eurozona] no es Grecia, es España, que tenía superávit hace unos años. Cierto, España sufre ahora grandes déficits, pero eso es por su colapso económico". (e-noticíes, 03/02/2010)