“¿Qué es lo que está lastrando la economía española a la luz de los
mercados? Sin duda, los problemas políticos del Gobierno, desgastado por
los ‘papeles de Bárcenas’.
En palabras de Nicola Mai, analista de deuda soberana de PIMCO en Londres, uno de los mayores
fondos de renta fija del mundo, "los problemas políticos del Gobierno
preocupan al mercado de deuda en tanto que lo distraen de su acción y
dificultan la gobernabilidad del país". (...)
Y es que los los mercados descuentan tres escenarios posible. El primero, que el presidente del Gobierno tenga que dimitir,
arrastrado por los acontecimientos. Este sería el escenario principal y
el más preocupante, pero no tiene por qué ser el más probable.
El
segundo, que las investigaciones desinflen el caso Bárcenas y al
final el aumento del diferencial con Alemania haya sido sólo pasajero.
Flor de un día.
Y el tercer escenario pasa porque las investigaciones
judiciales se alarguen durante mucho tiempo sin que haya una
respuesta clara sobre lo que ha sucedido, lo que inevitablemente
llevaría a convivir con una elevada prima de riesgo durante mucho
tiempo.
Este tercer escenario es el más preocupante para
los mercados debido a que una crisis política permanente, junto a una
economía en recesión, podría llevar al surgimiento de movimientos
políticos de carácter extremista, como en Grecia.
El
director de un servicio de estudios de un gran banco nacional abunda en
la misma idea. “Lo peor que puede suceder es que el caso Bárcenas derive
en una crisis política”. Y en este sentido, recuerda lo que sucedió en Italia en el verano de 2011, cuando Berlusconi fue obligado a dimitir y dar paso a Mario Monti. (...)
Hay que tener en cuenta que aunque el Tesoro Público ha captado en enero
cerca de 26.000 millones de euros (incluyendo una emisión a 10 años
sindicada), frente a unos vencimientos de casi 20.000 millones, todavía
tiene que hacer frente a importantes vencimientos a partir del segundo trimestre (en febrero y marzo son escasos).
Hay, sin embargo, un riesgo, derivado de las elecciones italianas, que pueden aumentar las incertidumbres financieras." (El Confidencial, 05/02/2013)
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