"(...) California, que representa el 16% del PIB de EEUU, suspendió pagos en 2009, por 21.000 millones de dólares, pero como si existe una política fiscal única,
los bancos tomaban a su valor facial los IOU que emitía su Gobernador
por tener respaldo del Estado Federal.
Por contra, el AE no hizo frente a
tiempo a la crisis de Grecia, que pesa menos del 2% del PIB del AE y
que continúa, tras 4 años de recesión, con crecimiento negativo. (...)
Este enorme esfuerzo de Draghi para evitar el fracaso del AE no será
suficiente si no se inicia cuanto antes una Unión Fiscal. Existe ya una
solución para iniciarla, con bajo riesgo y bajo coste, que acabaría con
el actual estancamiento del AE.
Es la que propusimos, en 2011, un grupo
de 17 economistas del AE: 5 alemanes, 3 franceses, 2 italianos, 2
españoles (Luis Garicano y yo), 2 belgas, 1 sueco, 1 irlandés y 1
austriaco que componíamos el INET Council on the eurozone crisis.
Consiste en mutualizar, parcial y temporalmente, toda la deuda de los
estados miembros del AE que supere el 60% de su PIB, que se deposita en
un “Fondo de Redención”, que emite “Euroletras” (EL) para poder
refinanciarse.
Teniendo el respaldo y la diversificación de 19 Estados
miembros del AE, competirían favorablemente con la Letras del Tesoro de
EEUU, logrando refinanciar dicho fondo a tipos muy bajos. Todos salen
ganando y nadie pierde. Es incomprensible que no se haya tomado la
decisión de crearlo." (Guillermo de la Dehesa, 03/04/16)
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