"Las
bazucas, cargadas. Los helicópteros de ataque, con el depósito lleno y
listos para volar. El arsenal, completo con armas nuevas y espantosas,
nunca antes vistas.
Tal vez no sorprenda que los bancos centrales
recurran a metáforas militares para describir su lucha contra la
deflación. En su opinión, están librando una guerra y, como los
generales en el campo de batalla, sus tácticas son tanto psicológicas
como económicas.
En las últimas semanas, a raíz de la enésima ronda de medidas políticas
extraordinarias de los bancos centrales en Europa y Japón, los altos
responsables han dedicado mucho tiempo a decir a los mercados que aún
les queda mucha munición en el armario. ¿Qué iban a decir si no?
Como un general que nunca admitiría estar quedándose sin armas ni
munición, aunque fuese cierto, un banquero central jamás reconocería que
se le acaban las herramientas para que la economía vuelva a crecer. La
verdad es muy distinta. Así es. Puede que contemplen muchas ideas
nuevas, desde lanzar dinero del aire a cambiar de base las monedas, pero
ninguna tiene visos de funcionar. Más vale que pronto lo admitan.
Si entró en 2016 creyendo que los bancos centrales
habían hecho todo lo posible para mantener los precios en alza y el
crecimiento en marcha, el año por ahora le ha quitado la razón.
(...) después,
el economista jefe del BCE, Peter Praet, concedió la famosa entrevista
en la que afirmó que podría perfectamente haber más tipos de interés, y
quizá "dinero del helicóptero" también.
Todos los demás bancos centrales
se han mostrado ávidos por lanzar el mismo mensaje, y una serie de
economistas académicos han lanzado propuestas a cual más extraña sobre
cómo los políticos pueden seguir estimulando sus economías.
Desde luego, se les está viendo el plumero.
Nadie quiere admitir que no
le quedan opciones. Tienen que seguir pretendiendo que hay algo más que
todavía pueden hacer, pero eso no significa que lo haya. Solo hace falta
pararse y observar lo estrafalario de algunas de sus propuestas para
darse cuenta de lo huecas que son realmente. (...)
Han
destruido la rentabilidad bancaria (tanto que hasta en Europa se temió
por la estabilidad del poderoso Deutsche Bank a principios de año).
Cuesta entender cómo puede existir una economía saludable sin un sistema
bancario sano. Peor aún, a nadie se le ocurre que se pueda seguir
recortando hacia territorio negativo. ¿Un índice del -5% en los
depósitos bancarios? (...)
Después,
se habla mucho de tirar dinero desde un helicóptero. - See more at:
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Después,
se habla mucho de tirar dinero desde un helicóptero. (...) ¿El
BCE se limitaría a depositar, por ejemplo, mil euros en cada cuenta
bancaria? ¿Y los que no tienen cuenta en el banco? Según los cálculos de
McKinsey, el 8% de la población de los países de renta alta de la OCDE
no son clientes de bancos. Dado que probablemente sean los miembros más
pobres de la sociedad, parece injusto que no se vean beneficiados.
¿O se va a pasear alguien con un fajo de billetes? Peor aún, ¿cómo
sabemos que se gastarán el dinero y no aprovecharán para pagar sus
deudas, lo que por supuesto arruinaría el propósito de esta medida?
Cuanto más pensamos en las cuestiones prácticas de la propuesta, menos
seria parece.
Pero hay ideas aun más estrafalarias. Se ha comentado mucho la idea de
prohibir el efectivo para que los tipos negativos sean más eficaces,
pero ¿cómo impedimos que la gente cree una alternativa? Al fin y al
cabo, la razón por las que aún usamos billetes es porque resultan
útiles.(...)
Entonces sería mejor decir que los bancos centrales han hecho todo lo
posible para estimular sus economías y que ahora les toca a los
gobiernos hacer su parte, ya sea mediante una política expansionista
fiscal o con reformas estructurales, para que sus economías sean más
competitivas. Tarde o temprano, se acabarán dando cuenta y nadie va a
agradecerles que hayan mentido." (Matthew Lynn, El Economista, en Jaque al neoliberalismo, 04/04/16)
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