"Mientras escribo, la epidemia de coronavirus (aún no declarada pandemia) continúa propagándose. (...)
Pero las enfermedades y muertes que provienen de COVID-19 no son la preocupación de los estrategas del capital. Solo les preocupa el daño a los mercados bursátiles, las ganancias y la economía capitalista. De hecho, he oído argumentar en las suites ejecutivas del capital financiero que si mueren muchas personas viejas e improductivas, ¡eso podría aumentar la productividad porque los jóvenes y productivos sobrevivirán en mayor número!
Esa es una solución maltusiana clásica de principios del siglo XIX para cualquier crisis en el capitalismo. Desafortunadamente, para los seguidores del párroco reaccionario Malthus, su teoría de que las crisis en el capitalismo son causadas por la sobrepoblación ha sido demolida, dada la experiencia de los últimos 200 años.
La naturaleza puede estar involucrada en la epidemia de virus, pero el número de muertes depende de la acción humana: la estructura social de una economía; el nivel de infraestructura y recursos médicos y las políticas de los gobiernos.
No es casualidad que China, habiendo sido atrapada inicialmente en el salto con este brote, haya podido movilizar recursos masivos e imponer condiciones draconianas de cierre a la población que finalmente ha controlado el virus.
Las cosas no se ven tan controladas en países como Corea o Japón, o probablemente en los EE. UU., donde los recursos están menos planificados y los gobiernos quieren que las personas se queden trabajando para obtener capital, no para evitar enfermarse. Y los regímenes pobres y podridos como Irán parecen haber perdido el control por completo.
No, la verdadera preocupación para los estrategas del capital es si esta epidemia podría ser el desencadenante de una gran recesión o depresión, la primera desde la Gran Recesión de 2008-2009. Eso se debe a que la epidemia golpeó en un momento en que las principales economías capitalistas ya se veían muy débiles.
La economía capitalista mundial ya se ha desacelerado a una "velocidad de pérdida" cercana al 2.5% anual.(...) Y ahora el cierre de COVID-19 ha llevado a la economía china a un barranco. (...)
Se espera que el crecimiento chino caiga por debajo del 5% este año, por debajo del 6,1% del año pasado, que ya era la tasa de crecimiento más débil en la segunda economía más grande del mundo en casi 30 años. (...)
En un estudio sobre una pandemia mundial de gripe, los profesores de la Universidad de Oxford estimaron que un cierre de cuatro semanas de escuelas, casi exactamente lo que Japón ha introducido, reduciría el 0.6% de la producción en un año, ya que los padres tendrían que quedarse fuera del trabajo para cuidar niños. En un artículo de 2006, Warwick McKibbin y Alexandra Sidorenko, de la Universidad Nacional de Australia, estimaron que una pandemia mundial de gripe de moderada a severa con una tasa de mortalidad de hasta 1.2 por ciento reduciría hasta un 6 por ciento del PIB de la economía avanzada en el año de cualquier brote. . (...)
¿Cuáles son las reacciones políticas de las autoridades oficiales para evitar una depresión grave? La Reserva Federal de EE. UU. Intervino para reducir su tasa de interés de política en una reunión de emergencia. Canadá hizo lo mismo y otros lo seguirán. El FMI y el Banco Mundial ponen a disposición alrededor de $ 50 mil millones a través de sus facilidades de financiamiento de emergencia de rápido desembolso para países de bajos ingresos y mercados emergentes que podrían buscar apoyo. De estos, $ 10 mil millones están disponibles a cero interés para los miembros más pobres a través de la Línea de Crédito Rápido.
Esto puede tener algún efecto, pero es más probable que los recortes en las tasas de interés y el crédito barato terminen siendo utilizados para impulsar el mercado de valores con aún más 'capital ficticio', y de hecho, los mercados de valores han tenido una recuperación limitada después de caer más del 10%
El problema es que esta recesión no es causada por "una falta de demanda", como lo diría la teoría keynesiana, sino por un "shock del lado de la oferta", es decir, la pérdida de producción, inversión y comercio. Las soluciones keynesianas / monetaristas no funcionarán, porque las tasas de interés ya están cerca de cero y los consumidores no han dejado de gastar, por el contrario. Jon Cunliffe, vicegobernador del Banco de Inglaterra, dijo que dado que el coronavirus fue "un shock de suministro puro, no hay mucho que podamos hacer al respecto".
Y como sostiene el economista marxista británico Chris Dillow, la epidemia de coronavirus es realmente un factor adicional que mantiene a las principales economías capitalistas disfuncionales y estancadas. Él establece la causa principal del estancamiento en la disminución a largo plazo de la rentabilidad del capital. (...)
Identifica "tres grandes hechos": la desaceleración en el crecimiento de la productividad; la vulnerabilidad a la crisis; y trabajos basura. Y como él dice: “Por supuesto, todas estas tendencias han sido discutidas durante mucho tiempo por los marxistas: una tasa de ganancia decreciente; monopolios que conducen al estancamiento; propensión a la crisis; y peores condiciones de vida para muchas personas. Y hay muchas pruebas para ello ". (...)
Y luego está la deuda. En esta década de tasas de interés bajas récord (incluso negativas), las empresas han estado tomando préstamos en exceso. Esto es algo sobre lo que he golpeado en este blog ad nauseam. La enorme deuda, particularmente en el sector corporativo, es una receta para un colapso grave si la rentabilidad del capital se redujera drásticamente.
Ahora John Plender en el Financial Times ha retomado mi argumento. Señaló que, según el IIF, la relación entre la deuda global y el producto interno bruto alcanzó un máximo histórico de más del 322 por ciento en el tercer trimestre de 2019, con una deuda total cercana a los $ 253bn. "La implicación, si el virus continúa propagándose, es que cualquier fragilidad en el sistema financiero tiene el potencial de desencadenar una nueva crisis de deuda".
El gran aumento de la deuda corporativa no financiera de los Estados Unidos es particularmente sorprendente. Esto ha permitido que las grandes compañías tecnológicas globales compren sus propias acciones y emitan enormes dividendos a los accionistas mientras acumulan efectivo en el extranjero para evitar impuestos. Pero también ha permitido que las pequeñas y medianas empresas en los EE. UU., Europa y Japón, que no han estado obteniendo ganancias de las que valga la pena hablar durante años, sobrevivan en lo que se ha llamado un "estado zombi"; es decir, hacer lo suficiente para pagar a sus trabajadores, comprar insumos y pagar su deuda (en aumento), pero sin que les quede nada para nuevas inversiones y expansión. (...)
Dado que Alphabet, la matriz de Google, Apple, Facebook y Microsoft solo tenían efectivo neto a fines del año pasado de $ 328 mil millones, esto sugiere que gran parte de la deuda se concentra en sectores de la vieja economía donde muchas empresas son menos generadoras de efectivo que Big Tech. El servicio de la deuda es, por lo tanto, más oneroso ”. (...)
Entonces, si las ventas colapsan, se rompen las cadenas de suministro y la rentabilidad cae aún más, estas compañías muy endeudadas podrían colapsar. Eso afectaría a los mercados crediticios y a los bancos y provocaría un colapso financiero. (...)
Entonces, incluso si el virus no desencadena una depresión, las condiciones para una recuperación significativa simplemente no están ahí. (...)
El problema es si el 'shock de oferta' es tan grande que, a pesar de que las economías comiencen a recuperarse a medida que la gente vuelva al trabajo, y los viajes y el comercio se reanuden, el daño ha sido tan profundo y se tardará tanto en recuperarse, que no será un ciclo económico rápido en forma de V, sino una caída en forma de U, de seis a 12 meses." (Michael Roberts, blog, 05/03/20)
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