"La dirigencia de la Unión Europea ha acordado un enorme fondo de recuperación (...) Pero en las largas negociaciones para acordar el paquete quedó de
manifiesto que la crisis económica inducida por la pandemia en Europa es
una extensión de otra crisis, la del euro, que sigue activa desde el
derrumbe de Lehman Brothers en 2008.
En esencia, se trata de una crisis de competitividad derivada de la
distorsión de precios relativos dentro de la eurozona, resultado de un
encarecimiento inflacionario en el sur de Europa. Esto, a su vez, es
producto de un cuantioso ingreso de capitales a esas economías que tuvo
lugar tras la adopción del euro.El derrumbe de la burbuja del euro
después de la crisis financiera de 2008 invirtió la dirección de los
flujos de capitales privados y provocó varias rondas de intensa fuga de
capitales desde la región del Mediterráneo hacia Alemania.
Esto se
manifestó en un súbito aumento de los saldos del sistema TARGET, que
miden el resultado neto de las órdenes de pago entre países del área y
brindan una especie de crédito público de sobregiro dentro de la
eurozona. Y ahora la COVID‑19 inició otra fase de fuga de capitales que
empequeñece en comparación a las anteriores.
Cuando a principios de este año se declaró la pandemia, los inversores
internacionales dejaron de refinanciar las deudas de los países del sur
de Europa, cobraron el capital y lo reinvirtieron en países del norte de
la eurozona, en particular Alemania; a lo que se suman las
transferencias de dinero de inversores sureuropeos que también
trasladaron inversiones a dicho país. Como resultado de ambos flujos de
órdenes de pago, el Bundesbank ha tenido que tolerar una posición acreedora abierta que ha llegado al billón de euros.
En
marzo de 2020, los saldos de Alemania en TARGET crecieron 114 000
millones de euros (el mayor aumento mensual, con diferencia, desde la
introducción del euro en 1999). En dos máximos anteriores durante la
crisis del euro (septiembre de 2011 y marzo de 2012), la fuga de
capitales también provocó un marcado aumento de esos saldos, pero
entonces sólo fue de 59 000 millones y 69 000 millones de euros,
respectivamente. (...)
El aumento total entre febrero y junio equivale a 174 000 millones de
euros, y lleva el saldo a una cifra récord de 995 000 millones de euros. Durante
el mismo período, en tanto, las deudas de Italia y España en el sistema
TARGET aumentaron 152 000 millones y 84 000 millones de euros,
respectivamente.
Eso implica a fines de junio deudas de 537 000 millones
y 462 000 millones de euros, respectivamente, un total de 999 000
millones de euros. Esta cifra y los saldos alemanes están tan cerca del
billón de euros que uno se pregunta qué fuerzas secretas habrán activado
el freno de emergencia detrás de la escena.
Los inversores huyeron de España e Italia porque consideraron que ya no
eran inversiones seguras. Y los bancos centrales de ambos países
hicieron posible la fuga proveyendo un adicional de liquidez con sus
imprentas de dinero nacionales.Parte de esta liquidez provino de los
diversos programas de compra de activos del Banco Central Europeo,
incluido el Programa de compras de emergencia frente a la pandemia
(PEPP) y el muy anterior Programa de compra de activos (APP), que el BCE
aumentó transitoriamente en respuesta a la crisis actual.
Aunque los
programas preveían compras de activos simétricas por parte del BCE y de
todos los bancos centrales nacionales de la eurozona, los activos
italianos representan un volumen desproporcionado de las compras de
estas instituciones.La liquidez adicional también procede de un programa
especial de «operaciones de refinanciación a más largo plazo con
objetivo específico» (TLTRO), provisto de más de 500 000 millones de
euros, que el BCE puso a disposición de los bancos de la eurozona a
mediados de junio.
A estos fondos se les aplica un tipo de interés
extremadamente favorable (−1%), tan favorable que en la práctica, muchos
bancos tomaron prestado el dinero y lo redepositaron de inmediato en
sus propios bancos centrales al −0,5%. Al hacerlo obtuvieron una
ganancia inmediata por arbitraje que equivale a un subsidio abierto del
Eurosistema.Pero los bancos de España e Italia necesitaban las TLTRO
ante todo para compensar la salida de capitales.
O tal vez las usaron
para devolver préstamos privados extranjeros con condiciones menos
favorables. En ese caso, los préstamos que los bancos centrales español e
italiano proveyeron con sus respectivas imprentas nacionales de dinero
(electrónicas) no sólo hicieron posible la fuga de capitales privados,
sino que también la alentaron al ofrecer mejores condiciones.Sea como
sea, el desequilibrio interno de la eurozona se mantiene. Otra prueba de
ello es la producción industrial en el sur de Europa.
A diferencia de
los sectores que producen para el mercado interno, las empresas
industriales de la región compiten con el resto del mundo, y por eso han
sido las más afectadas por el excesivo nivel de precios relativos.
Incluso antes de la crisis del coronavirus, la producción industrial en
Italia estaba 19% por debajo del nivel registrado en otoño de 2007,
justo antes de la reacción de la economía real frente a la crisis
financiera; y en España estaba 21% abajo. La tendencia declinante se ha
mantenido durante la pandemia, de modo que la caída de la producción se
ha ampliado al 35% y al 34%, respectivamente.
Con el nuevo fondo de
recuperación de la UE se busca remediar este mal desempeño, pero el
problema de distorsión de precios relativos en la eurozona no se puede
resolver con dinero: su corrección demanda una devaluación, oficial o en
términos reales, pero nadie quiere hablar de eso. Más bien parece que
la estrategia de la UE es prender velas a los santos."
Para
luchar contra las epidemias y como alternativa a la salida del euro de los países del Sur, o
como salida de emergencia ante la (más probable) ruptura de la UE por parte de los países del
Norte... hay que conseguir la soberanía financiera... implantando una moneda digital paralela de circulación interna, en paridad 1:1 con el euro (¿europeseta electrónica?),
en España:
La propuesta de Garzón, basada en el Trabajo Garantizado:
Cómo aplicar el Trabajo Garantizado en ayuntamientos y autonomías... financiándolo con créditos fiscales municipales
Para Ecuador:
Hacia una "moneda electrónica paralela" para afrontar la crisis... en Ecuador (o en España) ¿Por qué y cómo hacerlo?
Para conseguir un monopolio financiero mundial, Facebook propone su propia moneda digital... LIBRA
Otras propuestas:
Susana Martín Belmonte propone una 'coronamoneda' digital para potenciar la renta de cuarentena... una renta vehiculada a través de una moneda ciudadana digital descargable de una app y con respaldo del Banco de España.
Enlace: http://ojeandoelestadodelpais.blogspot.com/2020/04/coronamoneda-digital-para-potenciar-la.html
El prometedor dinero fiscal
Emitir 'GREUROS'. Entre la salida del Euro, y la aceptación de la austeridad de la Troika, existe una tercera vía que se basa en la recuperación parcial de la soberanía monetaria
Existe una descripción con mucho humor, de economía-ficción, sobre los beneficiosos efectos que se producirían si en Italia, el gobierno impusiera una moneda digital (la sitúa en el 2020), para salir de la quiebra económica y política a la que la permanencia en el euro habría llevado al país. El objetivo se conseguiría rápidamente.
Los únicos perjudicados, los especuladores de la deuda. Ver: J. D. Alt: ‘Europa, 2020: una ucronía iluminadora’. http://www.sinpermiso.info/textos/index.php?id=5467 )
Los artículos de Juan José R. Calaza, Juan José Santamaría y Juan Güell muestran con gran claridad las ventajas de una europeseta electrónica de circulación interna:
- Para entender la europeseta electrónica. Qué es y, sobre todo, qué no es. Enlace: http://www.farodevigo.es/opinion/2012/12/02/entender-europeseta-electronica/720458.html
- Para salir de la crisis sin salir del euro: España debe emitir europesetas (electrónicas). Enlace: http://www.farodevigo.es/opinion/2011/11/27/salir-crisis-salir-euro-espana-debe-emitir-europesetas-electronicas/601154.html
- Las europesetas electrónicas, complementarias al euro, estimularán el crédito sin efectos colaterales perversos. Enlace: http://www.rebelion.org/noticia.php?id=165815
Juan Torres insiste en que es necesario emitir una moneda complementaria al euro. Sus artículos:
-Marear la perdiz. Enlace: http://ccaa.elpais.com/ccaa/2013/02/08/andalucia/1360327224_588117.html
- Hay alternativas, incluso dentro del euro. Enlace: http://juantorreslopez.com/publicaciones/hay-alternativas-incluso-dentro-del-euro/ mmmm
Más información en: 'Si Grecia, España, o Andalucía emitiesen una moneda digital, respaldada por la energía solar instalada en sus tejados, alcanzarían la soberanía financiera. La de dar créditos a familias y empresas': http://comentariosdebombero.blogspot.com.es/2014/06/si-una-autonomia-o-una-gran-ciudad.html
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