"La verdadera historia de esta semana, aunque poco reconocida, no es que las exportaciones de China se hayan ralentizado —una idea que ha generado titulares catastrofistas en todo el mundo— sino que siguen creciendo.
Los envíos al exterior aumentaron un 4,4% interanual en agosto, el ritmo más débil en medio año, pero aún así una expansión en un momento en que los aranceles, las tensiones políticas y la desaceleración de la demanda mundial deberían estar reduciéndolos.
Muchos países solo podrían soñar con un crecimiento de las exportaciones del 4% en este contexto. Y China lo está logrando bajo el peso de una guerra comercial impredecible con Estados Unidos.
Esa resiliencia es asombrosa. Las exportaciones a Estados Unidos se desplomaron un 33% en agosto, consecuencia previsible de las subidas arancelarias de Washington. Sin embargo, el comercio total de China siguió expandiéndose porque los exportadores están vendiendo más al resto del mundo.
Los envíos al Sudeste Asiático aumentaron más del 22%, mientras que las exportaciones a la UE crecieron un 10%. El superávit comercial de China aumentó a más de 102.000 millones de dólares estadounidenses el mes pasado, superando los 98.000 millones de dólares de julio.
El patrón es inconfundible: a pesar de perder terreno en Estados Unidos, China se está expandiendo en otros lugares, incluido el Sur Global.
Esto no es simplemente un accidente aritmético. Desde que los aranceles se dispararon en abril, los exportadores se han visto obligados a reconfigurar sus cadenas de suministro y abrir nuevos mercados.
La dependencia de Pekín del comercio ha sido considerable durante años, pero los últimos datos muestran la rapidez con la que el país puede redirigir los flujos cuando un mercado cierra sus puertas. Está logrando lo que muchos creían imposible: aumentar las exportaciones al tiempo que absorbe niveles arancelarios sin precedentes en sus mercados tradicionalmente más ricos.
También hay explicaciones que van más allá de la mera genialidad. La sólida base del año pasado hace que la desaceleración parezca más pronunciada de lo que realmente es.
Aun así, el panorama general es más importante de lo que muchos titulares pasan por alto. China está aprovechando este momento para estrechar lazos con los mercados emergentes, particularmente en Asia.
La ASEAN ya ha superado a la UE y a EE. UU. como el mayor socio comercial de China, y las cifras de agosto muestran que la relación se está intensificando. Desde la electrónica y la maquinaria hasta los bienes intermedios, el Sudeste Asiático es ahora el principal mercado de crecimiento para las exportaciones chinas.
Sin duda, parte de esto es un cambio de ruta, ya que las empresas desvían mercancías a través de Vietnam o Malasia y luego a otros destinos para eludir los aranceles.
Sin embargo, gran parte de ella satisface una demanda real subyacente. Las economías regionales se están integrando con China a un ritmo que los aranceles de Washington no pueden frenar.
Para Pekín, este cambio es tanto económico como estratégico, lo que le permite tener una mayor influencia en toda Asia y reducir su dependencia del mercado de consumo estadounidense.
Europa también sigue siendo un destino sólido. Los vehículos eléctricos y la electrónica de consumo chinos continúan ganando cuota de mercado allí. Los responsables políticos de Europa pueden quejarse y amenazar con contramedidas, pero los compradores responden al precio y a la calidad.
Los fabricantes de automóviles chinos, en particular, están reconfigurando rápidamente la industria mundial de vehículos eléctricos. Lo que en Bruselas parece un desafío, para los exportadores de Shanghái o Shenzhen es una oportunidad. Para las empresas e inversores fuera de China, destacan tres señales.
En primer lugar, la maquinaria exportadora de China es mucho más adaptable de lo que muchos preveían. Las predicciones de colapso han vuelto a errar el tiro, ya que las cadenas de suministro se están doblando, pero no rompiendo.
En segundo lugar, la guerra comercial no está destruyendo el comercio; lo está cambiando. El comercio mundial se está fragmentando en múltiples centros, y el Sudeste Asiático es uno de los claros beneficiarios. Las empresas que aún piensan en términos de cadenas de suministro unidireccionales están desfasadas.
En tercer lugar, los aranceles están fracasando como arma para frenar la fortaleza exportadora de China. Aumentan los costes, siembran incertidumbre y alteran los patrones comerciales, pero no están desviando a Pekín de su senda de crecimiento impulsado por el comercio. Un crecimiento de las exportaciones del 4% puede no parecer espectacular, pero dadas las circunstancias actuales, es una demostración de fortaleza y resiliencia.
Dicho esto, el camino que queda por delante dista mucho de ser llano. El gobierno de Trump está tomando medidas para endurecer las restricciones sobre los productos reencaminados. Los reguladores europeos están volviéndose más agresivos, sobre todo con los vehículos eléctricos.
En China, la débil demanda interna y la atonía del sector inmobiliario implican que las exportaciones deben asumir una carga aún mayor para mantener a flote la economía en general.
Aun así, las cifras de exportación de agosto muestran que los productores chinos están generando crecimiento a pesar de los fuertes y cada vez mayores obstáculos. En una era marcada por los aranceles, el proteccionismo y las disputas comerciales, el hecho de que los envíos de China estén aumentando es, sencillamente, extraordinario."
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