El Estado pierde 8.550 millones con el "éxito" de la venta de Novagalicia

"El supuesto éxito de la venta de NCG Banco (antes Novagalicia, ahora Abanca) al venezolano Banesco por 1.003 millones de euros implica incrementar las pérdidas para el Estado en 1.898 millones: 1.651 ya reconocidos y otros 247 en la pérdida esperada de las garantías concedidas a Juan Carlos Escotet. 

 Así se refleja en las cuentas anuales del FROB publicadas este viernes, lo que implica que ya no estamnos hablando de ayudas sino de dinero perdido que engordará el déficit público. 

Estos 1.898 millones se suman a los 6.649 perdidos en la entidad gallega en 2011 y 2012, lo que arroja un total de 8.547 millones perdidos de los 9.052 totales inyectados. Es decir, que el Estado sólo va a recuperar 505 millones; y eso, si la pérdida de las garantías no es mayor al final.

Lo que reconoce el FROB en sus cuentas es el deterioro de valor de sus participaciones cada año. Entre 2011 y 2012, había reconocido pérdidas de 6.649 de las sucesivas inyecciones realizadas en la fusión de Caixa Galicia y Caixanova: 1.162 millones en junio de 2010 (FROB 1), 2.465 en septiembre de 2011 (FROB 2) y 5.425 en diciembre de 2012 del rescate europeo (FROB 3). Ahora, este deterioro se completa con 1.651 millones más que ya son definitivos porque el cálculo se hace sobre el precio efectivo de venta de la entidad a Banesco.

Pero ahí no acaban las pérdidas para el contribuyente español del rescate de la insolvente entidad gallega. A los 1.003 millones que pagará la entidad de Escotet hay que restarle una serie de garantías concedidas para facilitar su venta por una serie de contingencias: rebaja de valoración de los activos traspasados a Sareb, arbitraje con la aseguradora Aviva, condenas por preferentes, reclamaciones por cláusulas suelo o swaps, riesgos fiscales, etc. En caso de materializarse todos, Banesco recuperaría casi 800 millones.  (...)

Las cuentas del FROB arrojan unas pérdidas de 2.787 millones, que se explican fundamentalmente por este quebranto en Novagalicia y por el sufrido en Catalunya Banc, de 552 millones, y en Banco Gallego, de 245. 

 En el caso de la antigua filial de Novagalicia vendida al Sabadell, también hablamos de pérdida definitiva por diferencia con el precio de venta. En el de Catalunya Banc no, puesto que se encuentra en plena subasta, como es sabido.

 Además, el FROB no ha querido estimar el precio que puede obtener por su venta, por lo que la pérdida se hace sobre una valoración realizada por un experto independiente. Esto le ha valido una salvedad en su auditoria, responsabilidad de Grant Thornton, similar a la que le puso PwC al Fondo de Garantía de Depósitos.

En todo caso, la pérdida asumida por el Estado hasta ahora en la entidad catalana asciende a 10.194 millones (sumando las pérdidas reconocidas por el FROB en 2011 y 2012) de los 12.052 inyectados. La pérdida definitiva dependerá del precio que pueda obtener en la subasta -la puja entre Caixa y Santander puede lograr que éste sea positivo, como en Novagalicia- y de las garantías que otorgue para facilitar la venta. (...)"          Eduardo Segovia, El Confidencial, 28/06/2014)

Bankia saldrá a Bolsa con un descuento de hasta el 70%... Los tres máximos ejecutivos de la entidad ganarán 10,15 millones

"Bankia sale a Bolsa con una valoración que representa entre 0,308 y 0,35 veces su valor contable previo a la ampliación de capital que realizará en la operación, lo que implica un descuento del 65% al 69,2% sobre su valor de los fondos propios previo a la operación, que ascendía a 12.992 millones según los últimos datos hechos públicos por la entidad. (...)

Bankia ha fijado su banda orientativa de precios 4,41 y 5,05 euros, según ha comunicado la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (...)

El valor contable previo a la salida a Bolsa es de unos 14,6 euros por acción, tomando como referencia esos fondos propios de 13.276 millones. (El País, 29/06/2011)

"Rato, Olivas y Verdú tendrán un sueldo de hasta 10,15 millones en Bankia. El presidente, vicepresidente y consejero delegado recibirán 4 millones de sueldo fijo y hasta 6 de bonus. (...)

Ellos tres absorberán cerca de la mitad de las retribuciones de los 32 principales directivos, que cobrarán en total hasta 24,2 millones de euros. Del sueldo de Rato, Olivas y Verdú, 4,08 millones corresponden al sueldo fijo y 6,076 millones son el máximo de retribución variable.

Aunque de la redacción del folleto de la salida a Bolsa de Bankia publicado hoy no queda del todo claro, aparentemente a esas cifras como ejecutivos hay que sumar su sueldo como consejeros, que asciende a 196.000 euros en el caso de Rato; 156.000 euros para Olivas y 36.000 euros en el caso de Verdú.

A este dinero, además, hay que sumar nuevas partidas por la pertenencia a comisiones y un bonus complementario del 20% en acciones, títulos que solo estarán disponibles a los tres años de su entrega efectiva independientemente de si abandonan la entidad. Según se añade en el folleto, el mandato de los tres directivos se prolongará, como mínimo, hasta 2017.2" (El País, 29/06/2011)

Los inversores institucionales lo tienen claro, o nos dan descuentos por encima del 50% del valor (de las cajas de ahorro) o no compramos...

"Al más puro estilo de novela de espías de John Le Carré debieron de reunirse en algún lugar de las Montañas, en secreto los hombres y mujeres más poderosos de España y al ver el agujero tan terrible que tenían las Cajas de Ahorro con los créditos y las perspectivas que sabían que serían de años de paro, bajo crecimiento económico y un aumento de la morosidad… decidieron como única solución posible, Captar Recursos, ¿pero quién va a querer esta ruina?

Que además tienen un mercado adverso y existen otras alternativas mejores para invertir en el mercado….

Pues muy sencillo, debió sentenciar el Boss de todo ese conglomerado político-económico, ¡hay que sacar las cajas a bolsa! Tienen clientes a los que podremos venderles las acciones y además la cultura financiera del Español medio no es muy buena, así es que “caerán como churros” (...)

Los inversores institucionales lo tienen claro, o nos dan descuentos por encima del 50% del valor en libros o no entramos…pero los inversores minoristas mucho me temo que les van a llamar por parte de las oficinas colocadoras y acudirán en masa a contratar, sin saber lo que contratan… (...)

Buscan inversores “a largo plazo”, claro para que puedan aguantar sus acciones en pérdidas durante años..Hasta que se vayan recuperando…." (El economista impaciente, 21/06/2011)

Si Bankia cae, cae todo el sistema. Así que recemos, no por Bankia... sino por nosotros

"Lo que ocurre con España en el mercado de deuda soberana no depende solo de los datos económicos domésticos. La mayor percepción de riesgo en otros países también contribuye a esta situación", explica desde Londres Natacha Valle, directora europea de análisis macro de Goldman Sachs.

Además de las turbulencias en Grecia, muchos inversores han aprovechado las dudas sobre la solvencia de las administraciones locales y autonómicas, azuzadas por algunas declaraciones de políticos, para ponerse cortos (apostar a la baja) sobre España. Valla cree que este factor no debería ser causa de preocupación.

"Las regiones más vulnerables son las más pequeñas, mientras que las tres comunidades de mayor peso parecen estar asentadas sobre fundamentos sólidos". La economista de Goldman Sachs cree que las recientes elecciones en España deberían ayudar a dar transparencia a las finanzas públicas regionales, y solo revisiones extremas en las principales administraciones podrían tener un impacto sobre la situación fiscal del país en su conjunto. "Este último no es nuestro escenario central", matiza Valla. (...)

Otro foco de atención en el mercado es el proceso de reestructuración de las cajas, particularmente la salida a Bolsa de Bankia. El carácter sistémico de esta entidad -su caída arrastraría al resto del sistema- hace que los inversores internacionales sigan de cerca su colocación, sobre todo tras el fracaso de Telefónica para sacar adelante la oferta pública de venta de Atento.

"A España todavía le queda un duro camino por delante. Aunque se han dado pasos en la buena dirección, aún quedan muchos problemas por abordar. En este sentido, la salida a Bolsa de Bankia será un buen test acerca de la confianza de los inversores sobre la economía española y su habilidad para volver a la senda del crecimiento.

Nuestra opinión es que Bankia tendrá que ofrecer un descuento significativo sobre su valor en libros, pero si supera la prueba será percibido como un paso en la buena dirección", argumenta Philippe Isvy, responsable de renta variable europea de la gestora de fondos de alto riesgo Man Group.

Desde el gigante Blackrock también destacan como catalizador de la economía española la reforma del sistema financiero. "Los problemas del país son sustanciales pero, al mismo tiempo, pensamos que también son manejables.

Nos gustaría que España siguiese adelante con la recapitalización de las cajas a través del mercado y mantuviese su programa de consolidación fiscal", comentan desde Nueva York Aldo Roldán, co-gestor del BlackRock Allocation Fund." (El País, 19/06/2011, p. 32)

"El temor a las pérdidas que pueda ocultar en balance (la CAM)... hace que no la quieran ni regalada pese al interesante posicionamiento geográfico"

"En buena parte de los casos la frustración se personifica en la Caja de Ahorros del Mediterráneo, firma que cerró 2010 con un patrimonio neto superior a los 2.000 millones de euros y en la que hace tiempo que se superó el debate acerca de los múltiplos a los cuales podría entrar un competidor, o un mero inversor, en el capital.

Ni 0,3 veces valor en libros, ni 0,5 ó cuarto y mitad de recursos propios. El temor a las pérdidas que pueda ocultar en balance, unido a las dificultades en su negocio ordinario, hacen que no la quieran ni regalada pese al interesante posicionamiento geográfico de sus sucursales.

Si los españoles dicen no, ¿cómo convencer a los extranjeros de la oportunidad que supone? Imposible." (Cotizalia, blog)

El brazo de Bankia que no saldrá a Bolsa roza el 'bono basura'

"La agencia de calificación crediticia Standard and Poor's ha asignado un "notable bajo" (A-) a la deuda a largo plazo de Bankia y "un aprobado bajo" (BBB-) a su matriz, el Banco Financiero y de Ahorros (BFA), lo que le sitúa un peldaño por encima del 'bono bfusasura'.

BFA, resultado de la integración de Caja Madrid, Bancaja y otras cinco pequeñas cajas de ahorros, escindió sus activos en dos: Bankia, filial que saldrá a Bolsa con el negocio bancario de mayor calidad y las participaciones financieras; y la propia BFA, entidad matriz que aisla activos como 5.242 millones de euros en solares adjudicados a clientes; créditos morosos o en riesgo de impago para compra de suelo; y participaciones como Iberdrola y Mapfre." (El Mundo, 30/05/2011)

¿Qué hace en Bankia, gestionando dinero público del FROB, el Olivas, el consejero de Hacienda valenciano... el de Matas, el de Terra Mítica...

"Las cajas frágiles se mueven entre dos infiernos: quedarse compuestas y sin novio, porque nadie quiera comprarlas (a un precio decente) o convertirse en una merienda de negros, entregadas baratitas a los amigos de turno en una nueva desamortización. (...)

El último movimiento que requiere lupa es el de la Comunidad de Madrid respecto a Caja Madrid. El equipo de Esperanza Aguirre prepara el desembarco del Canal de Isabel II -la saneada compañía pública gestora del agua capitalina- en el accionariado de Bankia (...)

Operación que completaría un curioso cruce de accionistas: la aseguradora Mapfre, de la que Caja Madrid posee un 15%, se haría a su vez con un porcentaje en Bankia. Todo como muy en casa. (...)

Si un lastre -también para su valor patrimonial- de algunas cajas, que no de todas, era su politización, habría que andar con pies de plomo en operaciones de ese género. Si otro lastre es la permanencia de antiguos gestores del desastre, ¿por qué continúa en el cogollo del poder de la Bankia en ciernes el presidente de Bancaja, José Luis Olivas?

Ese Olivas es el que prestó desde el Banco de Valencia tres millones de euros a su compadre mallorquín Jaume Matas para que pagase su fianza en un proceso por corrupción.

El exdirigente de Alianza Popular que como consejero de Hacienda valenciano triplicó la deuda de su comunidad en años de bonanza; el efímero presidente-puente entre Zaplana y Camps, que participó en la conversión de las cajas en coto privado (primero el 30% de los órganos de las cajas designados por la Generalitat; luego todos) del poder autonómico.

Y garante de sus negocios ruinosos, como el de Terra Mítica, de la que fueron, Bancaja y la CAM, accionistas señeros. ¿Qué hace ahí un comisario como Olivas, gestionando ahora dinero del FROB, procedente de los impuestos de todos? Rodrigo, líbranos de tanta pesadilla." (XAVIER VIDAL-FOLCH: Donde digo liberalismo hago intervencionismo. El País, 12/05/2011, p. 28)