"Los aranceles pueden haber sido el arma preferida de Donald Trump, pero el motor exportador de China está demostrando ser inmune a su guerra comercial.
A pesar de los esfuerzos del presidente estadounidense, el superávit comercial de China se encamina a cerrar 2025 en 1,2 billones de dólares, superando la cifra de casi 1 billón del año pasado. Esto se debe a que China se ha vuelto experta en adaptarse, diversificar mercados, redireccionar las cadenas de suministro y enfocarse en sectores menos expuestos a los aranceles estadounidenses.
Los envíos al Sudeste Asiático, por ejemplo, están alcanzando su máximo durante la era de la COVID-19. En agosto, las exportaciones a la India alcanzaron un máximo histórico, mientras que las ventas a África están en camino de seguir el mismo camino.
Irónicamente, el período de Trump 1.0 catalizó a China Inc. no solo a entorpecer el sector exportador sino también a aumentar la competitividad en formas que la pandilla de Trump 2.0 no había notado, señala Arthur Kroeber, jefe de investigación de Gavekal Dragonomics.
Los exportadores chinos ahora “tienen muchas soluciones alternativas mediante el transbordo y la reubicación de la producción en etapas avanzadas hacia países con aranceles más bajos”, afirma.
Estos transbordos que vulneran las normas de origen, por supuesto, han puesto en la mira a varias economías del Sudeste Asiático orientadas a la exportación. Trump se ha comprometido a sancionar a los países que recurren al arbitraje a gran escala, pasando productos chinos a través de países con aranceles más bajos para evitar los gravámenes estadounidenses.
Sigue siendo una incógnita si Trump cumplirá con sus amenazas. Pero el exceso de capacidad de China está acelerando la desindustrialización en partes del Sudeste Asiático. Los herederos aparentes del trono de la manufactura a bajo costo de China, incluidos Vietnam, Indonesia y Tailandia, podrían estar viendo frustrados sus sueños de «China+1».
Además de que China comparte —algunos dicen que dumping— su sobrecapacidad con la región, las economías regionales sufren volatilidad política, infraestructuras deficientes y políticas inconsistentes. Vietnam, por ejemplo, está cada vez más expuesto a los mismos vientos adversos globales que azotan a China.
A pesar de todo lo que Indonesia habla sobre fábricas de vehículos eléctricos y exportaciones de níquel, su base industrial sigue siendo frágil. El estancamiento político y el envejecimiento demográfico de Tailandia frenan el avance de la llamada «Detroit de Asia».
Los líderes de Hanói, Yakarta y Bangkok hablan con entusiasmo de reimaginar sus economías para la era posindustrial. Pero en lugar de invertir a gran escala en educación, impulsar la digitalización y flexibilizar las restricciones a las libertades civiles para impulsar el espíritu emprendedor, la mayoría de los gobiernos están redoblando sus esfuerzos en las estrategias de crecimiento del pasado.
Todo esto coloca al Sudeste Asiático en una posición difícil. Cómo la región puede contener el daño potencial a las industrias nacionales ante el auge de las exportaciones chinas sin enfadar a la mayor potencia comercial del mundo es una incógnita. En este sentido, México se encuentra en una situación excepcional entre los países en desarrollo, ya que amenaza con imponer un arancel del 50% a China.
La mayoría quiere evitar un choque a gran escala con la economía china de 18 billones de dólares, además de con los Estados Unidos de Trump. Esta reticencia ofrece al gobierno de Xi Jinping cierta protección, incluso cuando el arancel del 30% de Trump frena la actividad comercial y reduce aún más la disposición de los consumidores continentales a gastar.
China, por su parte, intenta evitar que sus grandes socios comerciales recurran al proteccionismo. Xi ha estado intentando presionar a los países BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) para que mantengan en funcionamiento el sistema comercial global. Trump va en la dirección contraria, persuadiendo a los países de la OTAN para que impongan aranceles de hasta el 100 % a China por su apoyo a Rusia.
Parte del problema: China no puede permitirse que las tensiones comerciales se intensifiquen en un momento en que su auge exportador no está enriqueciendo a tantos chinos continentales como debería. La confusión sobre la estrategia «antiinvolución» de Xi para poner fin a la agresiva competencia de precios provocó una caída del 1,7% en las ganancias de las empresas industriales en los primeros siete meses del año. Esto está exacerbando las presiones deflacionarias.
Esto también agrava los desafíos de Asia este año, además del enfrentamiento entre el equipo de Trump y el de Xi. «Identificamos a Japón y Corea del Sur como los más propensos a verse envueltos en un conflicto, ya que Estados Unidos y China buscan ganar influencia a través de la política exterior», afirma el economista Thomas Rudgley de Oxford Economics.
“Los principales centros de la cadena de suministro, Vietnam, Singapur, Malasia, Tailandia y Filipinas, probablemente también estarán en el fuego cruzado, al igual que la India debido a su creciente importancia regional”, dijo.
Taiwán, un eje central de la cadena de suministro de semiconductores, suele ser el foco de altercados entre Estados Unidos y China, añade Rudgley, y Estados Unidos preguntó recientemente a sus aliados cómo responderían a una guerra con China por la isla.
“Una perturbación importante en Taiwán constituiría una amenaza existencial de rápida acción para los fabricantes de alta tecnología y las empresas que dependen de estos productos; las cadenas de suministro existentes podrían quedar interrumpidas en menos de un año”.
Rudgley señala: «Actualizamos nuestro análisis de la exposición global a Taiwán, realizado durante el pico de tensión de 2024, y descubrimos que desde entonces han aumentado las vulnerabilidades entre las naciones más expuestas, como Corea del Sur , China, Japón y Estados Unidos. Esta investigación va más allá de las tensiones entre China y Taiwán y destaca cómo las sanciones —la probable respuesta política— podrían amplificar las consecuencias en todos los países».
Aunque el motor exportador de China ha desconcertado hasta ahora a los escépticos, no necesariamente seguirá haciéndolo. El gobierno de Xi continúa ralentizando las negociaciones para un acuerdo comercial con la administración Trump, lo que podría enfurecer a la Casa Blanca y obligarla a imponer aranceles más altos. Esto aumenta las probabilidades de que un choque de titanes entre Washington y Pekín destruya el sistema financiero global.
En este sentido, Estados Unidos debería ser cauteloso con sus deseos. Ninguna de las dos naciones está tan preparada para esta disputa económica como sus respectivos responsables políticos parecen proyectar.
Una rebaja de la calificación crediticia de Fitch Ratings recordó a los inversores que China no se encuentra en una situación financiera óptima. A principios de este año, Fitch rebajó la calificación soberana de China de «A+» a «A» ante la preocupación por sus precarias finanzas públicas.
«La rebaja refleja nuestras expectativas de un debilitamiento continuo de las finanzas públicas de China y una trayectoria de deuda pública en rápido aumento durante la transición económica del país», afirma el analista de Fitch Jeremy Zook.
Zook añade: «En nuestra opinión, se desplegará un estímulo fiscal sostenido para impulsar el crecimiento, en un contexto de demanda interna moderada, aumento de aranceles y presiones deflacionarias. Este apoyo, junto con una erosión estructural de la base impositiva, probablemente mantendrá elevados los déficits fiscales».
Al mismo tiempo, señala Zook, “esperamos que la relación deuda pública/PIB continúe su marcada tendencia ascendente durante los próximos años, impulsada por estos altos déficit, la continua cristalización de pasivos contingentes y un moderado crecimiento del PIB nominal ”.
En otras palabras, China cuenta con cierto margen fiscal para alcanzar su objetivo de crecimiento económico del 5%. Pero este margen no es ilimitado, y desplegar de nuevo la «bazuca» de estímulo podría tener un alto coste a largo plazo.
Mientras tanto, Estados Unidos arrastra una deuda nacional de más de 36 billones de dólares a esta lucha, a medida que se intensifican los rumores de recesión. Peor aún es el carácter autoinfligido del ajuste de cuentas estadounidense que se avecina, marcado por una pérdida de 10 billones de dólares en acciones hasta la fecha. El gestor de fondos de cobertura Bill Ackman, por su parte, advierte de un «invierno nuclear económico» autoinfligido en el Estados Unidos de Trump.
“Al imponer aranceles masivos y desproporcionados a nuestros amigos y enemigos por igual y lanzar así una guerra económica global contra todo el mundo a la vez, estamos en el proceso de destruir la confianza en nuestro país como socio comercial”, dice el multimillonario partidario de Trump y fundador de Pershing Square.
Ackman añade que «los negocios son un juego de confianza. El presidente está perdiendo la confianza de los líderes empresariales de todo el mundo. Las consecuencias para nuestro país y para los millones de ciudadanos que lo han apoyado —en particular, los consumidores de bajos ingresos que ya se encuentran bajo una enorme presión económica— serán muy negativas. Esto no es lo que votamos».
El premio Nobel de Economía, Paul Krugman, observa que «Donald Trump lo arrasó todo», y añade que «Trump no está realmente intentando alcanzar objetivos económicos. Todo esto debería verse como una demostración de dominio, destinada a conmocionar, atemorizar y humillar a la gente».
Solo China no se doblega, para sorpresa y disgusto de Trump. Ya en abril, el Diario del Pueblo, el periódico oficial del Partido Comunista, informó que Pekín ya no se aferra a las ilusiones de alcanzar un gran acuerdo comercial con Estados Unidos.
En aquel entonces, el Ministerio de Comercio de China criticó la naturaleza chantajista de la guerra comercial con Estados Unidos, prometiendo que Pekín lucharía hasta el final. Calificó la amenaza de Trump de imponer otro arancel del 50% a China como un error tras otro .
El líder de Hong Kong, John Lee, calificó la guerra comercial de Trump de “imprudente” y representativa de un “comportamiento despiadado” que está poniendo en peligro la economía de la ciudad.
“La imposición imprudente de aranceles afecta a muchos países y regiones de todo el mundo con enormes aumentos de las tasas impositivas y que abarcan una amplia gama de bienes, alterando el orden económico y comercial mundial y generando grandes riesgos e incertidumbres para el mundo”, afirma Lee.
Estas provocaciones, añade, han hecho que Hong Kong se oriente hacia un mayor comercio con el Sudeste Asiático y Oriente Medio.
Todo esto ha llevado a Xi a intensificar las medidas para impulsar el gasto interno. El Banco Popular de China se ha mostrado cauteloso respecto a los recortes de tasas este año, ante la preocupación por la debilidad del yuan. El Banco Popular de China tiene margen para flexibilizar su política monetaria ante la debilidad de su poder de fijación de precios.
Especialmente ahora que China sufre las consecuencias de las fuerzas deflacionarias y abundan los rumores de “ japonización ”, a medida que China reduce su meta de inflación del 3% al 2% en 2024.
Aun así, los rumores sobre la muerte del motor exportador de China han sido enormemente exagerados en formas que el mundo de Trump no esperaba."
(William Pesek, Gaceta Crítica, 26/09/25, fuente Asia Times)
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