"(...) El volumen de deuda de nuestro país -privada, pública y externa- simple y llanamente no se va a poder pagar, salvo que se pretenda continuar y ahondar el proceso de pauperización y desigualdad de los últimos años.
La carga de la deuda, incluso a los actuales tipos de interés, se ha convertido en un evento extremo utilizando cualquier medida histórica
y requerirán una ola de condonaciones de deuda, negociadas o no. Los
actuales gobernantes, al igual que ciertas voces de anteriores
ejecutivos, confunden condiciones actuales con condiciones permanentes.
Veamos un ejemplo.
La refinanciación actual de la deuda del Estado se está haciendo a tipos de interés muy bajos. El tipo de interés efectivo medio de las nuevas emisiones está por debajo del 1%.
¿Qué barato, verdad? Sin embargo, se presentan dos problemas. Primero, el volumen de endeudamiento de las administraciones públicas se encuentra en una senda de insostenibilidad,
no ha dejado de subir de manera abrupta desde el inicio de la actual
crisis sistémica, superando los 1,4 billones de euros al cierre de 2014,
lo que en sí mismo limita profundamente el crecimiento económico.
En la
actual situación de tipos muy bajos, la carga de la deuda de las
Administraciones Públicas superó en 2014 los 34.500 millones de euros,
récord histórico. Esta situación se ve agravada además cuando esa deuda
no se ha destinado ni a cambiar el modelo productivo de nuestro país, ni
a incrementar la renta disponible de las familias.
Pues bien, cuando se produzca un aumento de la aversión al riesgo global y reviertan a la media las primas de riesgo -y esto sucederá- la carga de intereses subirá drásticamente,
poniendo de manifiesto la insostenibilidad del volumen de deuda pública
actual.
La reversión a la media histórica en las primas de riesgo
situaría el pago de intereses del Estado Central por encima de 50.000
millones de euros anuales, y de la totalidad de las Administraciones
públicas por encima de los 60.000 millones, totalmente inasumibles.
Necesidad de reestructuración
Bajo esta situación de fondo, son necesarias diferentes actuaciones respecto a la deuda soberana. Unas encaminadas, en primer lugar, a conocer el origen de la deuda, ya que su incremento y evolución desde 2008 ha ido más allá de los estabilizadores automáticos.
Otras dirigidas a reestructurar la misma con el objetivo de impedir que la carga de la deuda limite el desarrollo económico y social de nuestro país.
Déjenme simplemente esbozar dos medidas ineludibles.
Es necesario conocer por qué nos hemos endeudado.
De los 597.349 millones de incremento en el montante de la deuda
emitida solo por la Administración Central en el período 2008-2013,
¡227.091, casi la mitad, es para financiar a terceros! Técnicamente es deuda ilegítima. Por eso urge conocer a dónde y quién se ha beneficiado del proceso de endeudamiento público.
Además es necesario alargar vencimientos. Se debería haber aprovechado la actual coyuntura de tipos de interés excepcionalmente bajos para financiarse a largo plazo, alargar vencimientos y
no concentrar en el corto plazo la mayor parte de los mismos.
Los
vencimientos en 2016-2020 son excesivos, y ante cualquier aumento de la
aversión al riesgo en los mercados financieros globales los problemas
serían serios, ahogarían cualquier política de impulso económico (cambio
modelo productivo) y social. Pero de esto, mutis por el forro." (Juan Laborda, Vox Populi, 06/06/2015)
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