Los bancos centrales podrían cancelar fácilmente toda la deuda de la eurozona... los bancos centrales no pueden quebrar y dentro de la zona euro, los coeficientes de deuda se utilizan como indicadores de Bruselas para castigar a los Estados miembros... El Banco de Francia podría cancelar 370 mil millones de deuda sin ningún efecto negativo...

"(...) algunos breves comentarios sobre un artículo interesante del comentarista francés Michel Lepetit - Nourrir le débat sur une anulation partielle (370 mds €) de la dette publique (15 de abril de 2019) - que significa más o menos "Promover el debate sobre una cancelación parcial (370 mil millones de euros) de deuda pública ”. 

El artículo propone que el Banque de France cancele su participación en la deuda del gobierno francés (los € 370 mil millones), que también podría liderar a otros bancos centrales nacionales en el Eurosistema siguiendo su ejemplo con respecto a sus propias tenencias de deuda del gobierno. 

Argumenta que la cancelación (cancelación) no tendría impactos sociales negativos y podría ayudar a los gobiernos de la zona euro a financiar la transición hacia un futuro con bajas emisiones de carbono. Por encima de todo, refleja una comprensión de la teoría monetaria moderna (MMT). 

 Los bancos centrales podrían cancelar fácilmente toda la deuda de la eurozona (...)

Él señala que:

1. El programa QE del BCE (el PSPP) funciona a través de los bancos centrales nacionales, por lo que el Banco de Francia ha comprado alrededor de € 370 mil millones en deuda del gobierno francés.

2. Estos activos son propiedad de la Banque de France ("intégralement la propriété de la Banque de France").

3. El gobierno francés paga intereses a la Banque de France por esta deuda.

4. A cambio, la Banque de France paga una proporción de estos ingresos al Estado como dividendos e impuesto de sociedades.

5. ¡Del bolsillo izquierdo se recibe el bolsillo derecho! La Banque de France es 100% propiedad del Gobierno.

6. ¿Por qué no simplemente cancelar la deuda? Es decir, alguien en el Banque de France acaba de establecer el número en el balance general en cero en lugar de 370 mil millones de euros. Una pulsación digital es todo lo que costaría.   (...)

Dentro del Eurosistema, la deuda comprada por los bancos centrales nacionales individuales es propiedad exclusiva de ese banco.

No hay "riesgo compartido en los valores gubernamentales adquiridos por los BCN [Bancos Centrales Nacionales]".

 Los impactos estimados son los siguientes:

1. Reconoce que el impacto en el gobierno sería reducir sus ganancias, pero también la cantidad que paga al servicio de la deuda, esencialmente solo un "efecto visual"(...)

 2. No examina el impacto en el balance de la Banque de France, pero la realidad es que si bien los activos disminuirían, la disminución en términos funcionales no tiene sentido. El banco central no es como ninguna otra corporación donde la insolvencia es una amenaza.

3. Ningún impacto en el mercado de bonos del gobierno: la deuda no iba a ser revendida en el mercado.

4. Reduciría el índice de deuda pública en Francia en un 15 por ciento a finales de 2018.

5. Aumentaría los puntos de las agencias de calificación para la deuda del gobierno francés.

6. Impacto insignificante en el crecimiento del PIB.

8. Reconoce que sería un tema "delicado" en términos de las implicaciones más amplias para la política monetaria europea. (...)

Abrirá la posibilidad de que otros bancos centrales sigan su ejemplo, reduciendo así parte de la presión que tiene Bruselas para mantener su sesgo de austeridad.

9. También plantea la posibilidad de que los bancos centrales nacionales puedan invertir más fuertemente en el Banco Europeo de Inversiones (y cancelar cualquier deuda del BEI que posea, lo que significaría que:

(...) En otras palabras, canalizaría más fondos del banco central hacia áreas que acelerarán la transición a las energías renovables y lucharán contra el cambio climático. Eso enviaría una fuerte señal global.  (...)

En general, los bancos centrales no pueden quebrar y dentro de la zona euro, los coeficientes de deuda se utilizan como indicadores de Bruselas para castigar a los Estados miembros. (...)"             (Bill Mitchell, blog, 24/05/19)