"Hoy, la ministra de Hacienda británica, Rachel Reeves, ha presentado su declaración de primavera sobre los planes de gasto público para los próximos años. Afirmó que, tras su prudente control de las finanzas públicas, es decir, sin un gasto excesivo y con impuestos más altos, las finanzas públicas británicas están ahora bajo control tras el gasto desmesurado del anterior Gobierno conservador. Ahora, Gran Bretaña estaba lista para crecer, tras haber recuperado la confianza de los inversores internacionales y del sector empresarial nacional.
Pero, en realidad, nada ha cambiado realmente en la economía británica, salvo a peor. Desde que ganó las elecciones en julio de 2024 (con el porcentaje de votos más bajo de la historia), el Gobierno ha dado bandazos con un giro tras otro: revocó su decisión de suprimir la ayuda para la calefacción en invierno para los jubilados; revocó el límite que había impuesto a las prestaciones por hijos para las familias con más de dos hijos; revocó su decisión de aumentar los tipos del impuesto sobre la renta (lo que iba en contra de sus promesas electorales); entre muchas otras cosas.
Mientras tanto, la economía del Reino Unido se ha tambaleado. El crecimiento real del PIB en 2025 fue solo del 1,3 % (por debajo de la previsión de principios de ese año) y, en el último trimestre de 2025, esa tasa cayó hasta solo el 0,1 % interanual. La previsión para este año de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) es de un crecimiento real del PIB de solo el 1,1 %, lo que supone una reducción con respecto a la previsión del 1,4 % de hace solo seis meses.
La producción por persona es muy similar a la de 2019, antes de la caída provocada por la pandemia. Por lo tanto, la tendencia de crecimiento de la producción por persona está muy por debajo de la tasa anterior a la Gran Recesión de 2009. Si esa tendencia anterior a la recesión hubiera continuado, el PIB real por persona del Reino Unido sería hoy un 30 % más alto. Y en el caso de Gran Bretaña, esta diferencia en las tendencias se ha ampliado con el Brexit, cuando el Reino Unido abandonó la UE y perdió su cuota comercial en Europa; las últimas estimaciones calculan que esto ha costado entre el 4 % y el 6 % del PIB del Reino Unido desde 2016.
En cuanto a la inflación, el Reino Unido tuvo una tasa del 3,4 % en 2025, un 1,0 % punto por encima de la media de otras economías avanzadas. Dentro de ese contexto, ¡los hogares británicos sufren los precios de la electricidad más altos del mundo! Los hogares británicos han pasado de pagar costes normales según los estándares internacionales a pagar algunas de las facturas más altas del mundo. Se espera que la inflación baje este año, pero esa previsión podría verse frustrada por el aumento de los precios mundiales de la energía, el petróleo y el gas, si la guerra con Irán se prolonga durante un periodo prolongado. Lejos de bajar hacia el objetivo del 2 % anual del Banco de Inglaterra, la tasa de inflación podría volver a subir hasta el 5 % anual.
Al mismo tiempo que la inflación se ha mantenido alta, el desempleo ha comenzado a subir hasta alcanzar su nivel más alto en cinco años.
La economía británica se encuentra atrapada en un entorno de estanflación.
En entradas anteriores, he descrito detalladamente cómo se ha roto la economía capitalista británica. Ahora,
la Resolution Foundation, un grupo de expertos del Reino Unido, ha
publicado un análisis desolador de la situación de la mayoría de los
hogares británicos y, en particular, de los jóvenes británicos. «Unsung Britain» (La
Gran Bretaña desconocida) son los 13 millones de familias en edad de
trabajar (que suman 27 millones de personas) que viven en la mitad
inferior de la distribución de la renta disponible. «Estas familias
trabajan más, se preocupan más y contribuyen más que las generaciones
anteriores, pero la recompensa por esos esfuerzos se ha estancado».
Los ingresos disponibles típicos de este grupo han crecido solo un 0,5 %
anual desde mediados de la década de 2000, una fracción del crecimiento
disfrutado en décadas anteriores. En los 40 años anteriores a
2004-2005, los ingresos de familias similares se duplicaron. Al ritmo
actual, ¡se necesitarían más de 130 años para lograr la misma mejora!
Las prestaciones para la población en edad de trabajar se han reducido
repetidamente desde 2010 mediante congelaciones y recortes selectivos,
aunque estos recortes se han producido junto con un aumento del gasto en
pensiones y prestaciones por discapacidad, lo que significa que el
gasto total en bienestar social no ha disminuido. El impuesto municipal
se ha vuelto cada vez más regresivo, mientras que la inflación reciente,
especialmente en energía y alimentos, ha afectado más duramente a los
hogares con menos ingresos. El resultado ha sido un aumento de los
atrasos en las facturas de energía y los impuestos locales, y la presión
financiera se ha desplazado del crédito al consumo a las facturas
domésticas esenciales. Las desigualdades en materia de salud se han
acentuado, con grandes diferencias en la esperanza de vida saludable
entre las comunidades más ricas y las más pobres. La discapacidad
también está aumentando, especialmente entre los adultos en edad de
trabajar, y los problemas de salud mental desempeñan un papel cada vez
más importante. Casi un tercio de las personas discapacitadas más pobres
afirman no poder trabajar debido a su salud.
Los jóvenes se enfrentan a unas perspectivas especialmente difíciles. La tasa de desempleo juvenil del Reino Unido se sitúa ahora por encima de la media de la UE por primera vez desde que se tienen registros.
Con los precios de la vivienda muy por encima de lo que la mayoría puede permitirse, se ha producido un cambio radical desde la propiedad de la vivienda hacia el alquiler privado, con alrededor de 8,6 millones de británicos con bajos ingresos que ahora viven en el sector del alquiler privado, donde los gastos de vivienda consumen, de media, el 43 % de los ingresos disponibles. Para aliviar su grave crisis de accesibilidad a la vivienda, Londres se ha fijado el objetivo de construir 88 000 nuevas viviendas al año durante la próxima década. El año pasado solo se iniciaron las obras de 5891 viviendas, un 94 % por debajo del objetivo, lo que supone un descenso interanual del 75 %, la caída más pronunciada del país, la cifra más baja desde que se empezaron a registrar estos datos hace casi 40 años y la cifra más baja de cualquier gran ciudad del mundo desarrollado en este siglo.
La razón del fracaso de Gran Bretaña está bien documentada. El crecimiento de la productividad ha sido lamentable, debido a que el crecimiento de la inversión empresarial ha sido débil. Reeves admitió que el crecimiento de la productividad y la inversión del Reino Unido es el más bajo de los países del G7. Pero no tenía ninguna solución política convincente para cambiar esa situación. La solución del Gobierno laborista es «desregular» el sector empresarial de la burocracia, evitar gravar a los ricos con cualquier impuesto sobre el patrimonio, permitir que la City de Londres (que Reeves denomina «la joya de la corona» de la economía británica) tenga vía libre, mientras se mantiene un estricto control del gasto del sector público, tal y como querían hacer los anteriores Gobiernos conservadores (pero a menudo fracasaban).
El gobierno laborista parte de la premisa aparentemente evidente de que no hay alternativa a la economía capitalista, lo que significa que una inversión más rápida debe provenir principalmente del sector capitalista. Pero el sector empresarial británico se está quedando atrás. De hecho, se está derrumbando en algunas partes.
El informe de la OBR deja muy claro que Gran Bretaña necesita aumentar la rentabilidad de su sector empresarial para proporcionar incentivos a la inversión. La OBR señala que los beneficios empresariales han tendido a bajar como porcentaje del PIB desde 2020. La tasa real de rendimiento del capital empresarial ha caído del 13¾ % en 2022 al 11¾ % en 2025. Esta tendencia debe revertirse a expensas de los ingresos laborales: «el crecimiento del salario semanal se ha ralentizado del 2,5 % en 2024 a menos del 1 % a finales de 2025. A medio plazo, suponemos que el crecimiento real de los ingresos por hora será inferior al crecimiento de la productividad, en torno al 0,5 % anual, a medida que las empresas recuperen su tasa de rendimiento del capital, que ha sido relativamente baja en los últimos años». Las empresas necesitan «recuperar los márgenes». Pero incluso así, la OBR prevé que la tasa de rendimiento real en 2030 será solo ligeramente superior al 12 %.
La Resolution Foundation aboga por una solución más radical al fracaso de la inversión: la «destrucción creativa». Hay que dejar que las empresas zombis (que no obtienen beneficios) mueran para dar paso a nuevas empresas innovadoras que puedan cosechar los beneficios. Pero, como dice la RF: «Aquí está el problema. La destrucción creativa tiene dos partes y, hasta ahora, principalmente hemos tenido la segunda. La destrucción está ocurriendo claramente: empresas que quiebran, trabajadores que son despedidos. ¿Pero la creación? No tanto. No estamos viendo una ola de nuevas empresas que se creen para absorber a esos trabajadores. La contratación en las empresas en expansión no es (todavía) lo suficientemente grande como para compensar la caída».
Existe una alternativa a la «destrucción creativa», que solo está diseñada para impulsar la rentabilidad del sector capitalista. Se trata de un aumento masivo de la inversión pública a través de la propiedad pública de los bancos y las industrias estratégicas en un plan nacional de inversión en tecnología, educación, salud, vivienda, transporte y comunicaciones. En cambio, este Gobierno laborista está más interesado en reducir la deuda del sector público mediante un «superávit presupuestario primario», es decir, más ingresos fiscales que gastos, para que las grandes empresas y los inversores en bonos sigan a bordo. El único ámbito en el que se incrementará significativamente la inversión pública será el de la «defensa» y las armas, ya que el Partido Laborista se ha comprometido a triplicar con creces su gasto en defensa como porcentaje del PIB en los próximos diez años. La ironía es que la «austeridad» situará las finanzas públicas «en una posición peor en comparación con las medias de 2007-2019 y anteriores a 2007 en toda la previsión» (OBR). Esto será así «a pesar de la mejora prevista en el saldo primario, debido a los costes de interés relativamente altos y al bajo crecimiento económico».
Así pues, el plan del Partido Laborista no tiene ningún aliciente. No es de extrañar que esté perdiendo las elecciones parciales y que actualmente tenga su porcentaje de voto más bajo de la historia en las encuestas de opinión pública, menos de la mitad del porcentaje que obtuvo en las elecciones del 24 de julio."
(Michael Roberts, blog, 03/03/26, traducción DEEPL, gráficos en el original)
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