"La inflación en el Reino Unido está aumentando de nuevo. Ahora está en el 2,9%, pero la tendencia subyacente parece ser al alza, cuando se esperaba que fuera a la baja, porque a menudo lo hace durante el mes de julio. También se espera que los precios de la energía doméstica aumenten un 13% este otoño. El Estrecho de Ormuz sigue cerrado, por lo que todos los problemas que he estado señalando durante mucho tiempo, derivados de esa situación, van a golpear nuestra economía durante este otoño, con un impacto en la inflación. También se esperan escasez de alimentos debido a la sequía que hemos sufrido en los últimos dos meses. Por lo tanto, es probable que los precios de los alimentos suban antes de lo que esperaba. Pensé que ocurriría el año que viene por la escasez de fertilizantes. Pero van a subir ahora por la sequía. Esto va a crear un problema dentro de la economía del Reino Unido.
Los hogares británicos van a tener que gastar más en artículos esenciales, cuyos precios están subiendo. Eso no significa que vayan a gastar más en total, porque no tienen más para gastar a menos que amplíen las compras con sus tarjetas de crédito, y la mayoría de la gente ya está al límite de sus posibilidades con ellas. Por lo tanto, la escasez de combustible y alimentos va a elevar sus precios, y la gente va a desviar su gasto de los artículos no esenciales hacia esos artículos esenciales. Pero mientras tengamos un Índice de Precios al Consumo en el Reino Unido que no es lo suficientemente sensible como para permitir esas reasignaciones del gasto hacia lo esencial desde lo no esencial, vamos a ver que ese índice de inflación sube. Vamos a ver una inflación reportada más alta, y vamos a tener grandes consecuencias de ello.
Y seamos claros: la gente en el Reino Unido tiene poca capacidad para absorber otra crisis del coste de la vida ahora. Los aumentos salariales en este país están actualmente en su nivel más bajo de los últimos años. El proceso posterior al COVID de que los salarios alcanzaran la inflación ha terminado. El mercado laboral se está debilitando, el desempleo está aumentando, y millones de personas, como resultado, tendrán dificultades para hacer frente a los costes adicionales que surgirán de la energía, los alimentos y otros ámbitos.
Pero esa presión sobre su capacidad de gasto no impedirá que el índice de inflación suba, y el Banco de Inglaterra podría responder subiendo los tipos de interés. El Banco de Inglaterra se centra únicamente en la inflación. No está obligado a considerar el coste de la vida en general cuando fija los tipos de interés en este país, lo cual es un gran error de política, y su única herramienta para abordar la inflación es cambiar el tipo de interés, a pesar de que sabemos que es una herramienta imprecisa, burda y altamente ineficaz para abordar la inflación.
Lo que ya sabemos es que tres miembros del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra ya quieren subidas de tipos más altas. Votaron a favor el mes pasado, y una mayor inflación otoñal podría darles el argumento que necesitan para aumentarlos la próxima vez. Los mercados ya están descontando la posibilidad de tipos de interés más altos. Sospecho que van a ocurrir, a menos que algo intervenga para detenerlo.
El Banco va a quererlos porque cree que la inflación más alta se incrusta en la economía si no toman medidas. Y en la práctica, eso significa que no quieren que la gente pida aumentos salariales para recuperar el poder adquisitivo real perdido que van a sufrir como consecuencia de los aumentos del precio del combustible ahora, y de los alimentos ahora. En otras palabras, quieren que la gente esté permanentemente peor. Así es como quieren gestionar el riesgo de inflación.
Pero eso no es sostenible dentro de nuestra economía. Como consecuencia, vamos a terminar con una pérdida de poder adquisitivo en los hogares sin que sea culpa de los trabajadores si el Banco de Inglaterra sale con la suya. La sequía y la guerra no son culpa de los hogares británicos, pero el Banco de Inglaterra quiere castigarnos por ellas.
Y eso significa que el Banco de Inglaterra subirá los tipos. Los costes de las hipotecas subirán. Los alquileres, los costes de financiación de coches, los costes de tarjetas de crédito y otros préstamos costarán más. Pero unos tipos de interés más altos no pueden traer lluvia después de una sequía. Y unos tipos de interés más altos no pueden crear más petróleo y gas. Los tipos de interés en el Reino Unido no reflejan la economía del mundo real, ese es el punto que estoy planteando, y subirlos solo podría reflejar la adhesión a un dogma económico; no proporcionaría una solución económica a los problemas que enfrentamos.
Ahora bien, el gobierno podría intervenir para evitar otra subida de tipos. Eso es algo que la mayoría de la gente no sabe. Pero el poder existe dentro de la Ley del Banco de Inglaterra de 1998, y John Healey, como Canciller del Exchequer, podría decirle al Banco de Inglaterra: "Mantengan los tipos de interés sin cambios". Podría decir que esta es una situación de emergencia y que deben actuar como él quiere. Los tipos podrían mantenerse por debajo de los exigidos por los bonos del gobierno en los mercados financieros, y el gobierno tiene este poder blando para intervenir. En mi opinión, debería usarlo.
Pero los laboristas probablemente se esconderán detrás de la independencia del Banco de Inglaterra, como hizo Rachel Reeves y todos sus predecesores conservadores. John Healey afirmará, como sus predecesores, que no se puede hacer nada para abordar el problema que crea el Banco de Inglaterra, y eso simplemente no es cierto. Al no actuar, los laboristas estarán eligiendo las consecuencias de unos tipos de interés más altos.
El Banco de Inglaterra es una agencia del gobierno. Su independencia nominal no elimina la responsabilidad del gobierno. Los gobiernos pueden ver que esta inflación proviene de la escasez de suministro y no de ninguna acción dentro del mercado laboral que esté elevando los precios. Por lo tanto, pueden ver que unos tipos más altos no resolverán los problemas relacionados con el suministro adicional.
También pueden ver que forzar al alza los tipos de interés ejercerá una presión a la baja sobre la economía en su conjunto. Pueden prever que esto significará recesión. Pueden ver que esto significará que los hogares enfrentarán tensiones y negarse a intervenir cuando pueden ver todo eso sería, por tanto, una elección política, pero creo que esa es la elección que van a tomar.
Las consecuencias de unos tipos de interés más altos serán graves. Los hogares sufrirán innecesariamente. El desempleo aumentará. La recesión será más probable. La desigualdad y la miseria personal aumentarán. El fracaso económico creará un mayor apoyo a la política de extrema derecha. Necesitamos políticos que entiendan las consecuencias de sus políticas, especialmente cuando se trata de este tema. La ignorancia no puede excusar la imposición de un sufrimiento económico innecesario.
Los políticos nos han dicho que no hay alternativa porque les han dicho que no hay alternativa, pero tienen que informarse para poder hacer un juicio sólido sobre esta situación. No deberían aceptar la afirmación de que no hay alternativa sin cuestionarla. El pensamiento económico Thatcherita sigue limitando las opciones políticas en este país, y todos vamos a pagar el precio hasta que ese pensamiento cambie.
Esa es mi profunda preocupación en este momento. Vamos a estar en problemas precisamente porque el Banco de Inglaterra nos va a poner en dificultades que son completamente innecesarias, y nuestros políticos no harán nada al respecto. Esa es una crisis que es totalmente evitable.
Esa es mi opinión. ¿Cuál es la tuya?."
(Richard Murphy, blog, 21/08/26, traducción deepseek)
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